El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció una nueva reducción de la tasa de interés de referencia del 32% al 29%, medida que entró en vigencia el viernes.
Esta decisión se tomó en consideración a la consolidación observada en las expectativas de baja de la inflación. Distintas consultoras estiman que el aumento de precios anual al cierre del 2025 rondara entre el 20% y el 25%.
El presidente Javier Milei y su equipo económico defendieron esta decisión para evitar una suba real de los pasivos remunerados del Banco Central, lo que permitiría evitar la emisión de dinero para pagarlos o profundizar el ajuste fiscal para lograr el objetivo estipulado por el Gobierno desde su asunción en diciembre de 2023: llegar al déficit cero.
"La reducción de la tasa de política monetaria es un dato que ratifica la confianza del Gobierno en que las acciones de política fiscal adoptadas seguirán impulsando a la baja la inflación. También el relevamiento de expectativas muestra el mismo signo descendiente de la inflación futura", expresa a iProUP Pablo Blanco, CFO de Alprestamo.
El BCRA bajó la tasa de interés por novena vez en la era Milei
La última vez que el BCRA había modificado las tasas de interés fue a inicios de diciembre, cuando la rebajó del 36% al 32%. El Directorio del BCRA también decidió reducir la tasa de interés de los pases activos, es decir, la tasa que le paga el Banco Central a los bancos por los títulos de deuda que coloca, de 36% a 33%.
Maximiliano Donzelli, Manager de Estrategias de Inversión en InvertirOnline (IOL), remarca a iProUP que la baja de la tasa de pases activos es importante dado que influye en la toma de decisiones de los bancos a la hora de gestionar su liquidez (en un contexto complicado de liquidez del sistema financiero).
Qué pasa con las billeteras y plazo fijo tras la rebaja de tasas
"Si esta tasa se encuentra por encima de las LECAP cortas, los bancos podrían optar por desprenderse de estos activos en lugar de tomar liquidez por la ventanilla del BCRA", precisa el vocero de IOL.
"La principal duda es los instrumentos a tasa fija (LECAP, BONCAP y nuevos Duales), activos que cuentan con un sendero agresivo de sucesivas bajas de tasa descontado, por lo cual el impacto podía llegar a ser inconcluso", prosigue.
El efecto inmediato fue bueno para los precios de estos activos, los cuales subieron en promedio un 0,6% en la jornada posterior al anuncio del Central.
Lo mismo observamos en los activos ajustables por inflación, que suben 0,7% en promedio; esto se da en el marco del arbitraje entre la tasa nominal (que se encuentra a la baja), las expectativas de inflación del mercado (19% para 2025) y la tasa real (aproximándose al 6-7%)", añade Donzelli.
La medida se alinea con la reducción del ritmo de devaluación del peso (crawling peg) frente al dólar, que será del 1% mensual desde este 3 de febrero. Hasta el momento, la tasa de referencia se encontraba un 0,7% más alta que el ritmo de devaluación, lo que incentivaba a las empresas a colocar préstamos en dólares.
Baja de tasas: qué pasará con préstamos y créditos hipotecarios
La decisión también busca mantener el atractivo de las inversiones en pesos, al ofrecer un rendimiento positivo en términos reales y fomentar el carry trade, estrategia que consiste en aprovechar las diferencias de tasas de interés entre distintas monedas para obtener ganancias.
Desde la plataforma Cocos Capital, detallan a este medio: "para quienes sostienen que el dólar seguirá estable, el carry trade sigue siendo una estrategia válida, ideal para un perfil conservador que busca una rentabilidad superior a la de un plazo fijo mediante una cartera diversificada en renta fija".
Otros instrumentos que rescatan son el dólar, el cual, a pesar de la persistencia del cepo, "comienza a parecer más atractivo" y títulos de tasa fija a largo plazo (como el T30J6) "para quienes piensan que la baja de tasas va a seguir"
En cuanto a los préstamos, la reducción de la tasa de interés generalmente hace que los créditos sean más baratos y atractivos, lo que promete incentivar las solicitudes de financiamiento entre empresas e individuos.
"El incremento de la demanda de dinero, reflejado en el último informe monetario del BCRA (2024), se consolida mes a mes. En este contexto, el mercado de crédito al sector privado recibirá un nuevo impulso de crecimiento. Como veníamos anticipando, los volúmenes de préstamos continuarán en expansión", comenta Blanco.
"Con algún rezago temporal, esta baja de tasas —que también redujo en 300 puntos básicos la tasa de pases activos— se verá reflejada en el costo del crédito que las entidades financieras y bancos requieren a sus clientes. Como en todo mercado, cuando un precio baja, la demanda de ese bien tiende a aumentar", añade.
En tanto, para Alan Daitch, CEO de Tasa Tasa, la baja de tasas representa una "excelente noticia" para el creciente mercado de créditos hipotecarios: "Al cambiar el costo de oportunidad de prestar el dinero al gobierno, los bancos pueden ofrecer tasas más atractivas hacia usuarios de estos créditos e impactará en la demanda porque más gente podría lograr pagar una cuota de un hipotecario".
En su opinión, restará ver si los bancos pueden "resolver la necesidad de liquidez para abastecer a este gran mercado de gente que sueña con su casa propia".
"Este es un paso más hacia la vuelta de los créditos hipotecarios con tasa fija, como sucedió en el boom hipotecario durante la era Macri y terminaría de consolidar la vuelta de este instrumento financiero. Ojalá se logre este año, todavía falta camino por recorrer", cierra Daitch.
Plazo fijo: cuánto paga cada banco y billetera tras la baja de tasas
El plazo fijo de cada banco, con sus respectivas tasas nominales, ya mostró modificaciones tras la reciente medida del BCRA. A continuación, cuánto paga cada banco y cuánto se obtiene al final de un mes (si se cuenta el capital inicial más los intereses) si se invierten $1.000.000:
- Banco Provincia: 28,5% de TNA (Total a recibir: $1.023.424,66)
- Banco Nación: 28% de TNA (Total a recibir: $1.023.013,70)
- Banco ICBC: 27,8% de TNA (Total a recibir: $1.023.200)
- Banco Galicia: 27,5% de TNA (Total a recibir: $1.022.602,74)
- Banco BBVA: 27,5% de TNA (Total a recibir: $1.022.602,74)
- Banco HSBC: 27,5% de TNA (Total a recibir: $1.022.602,74)
- Banco Macro: 26,5% de TNA (Total a recibir: $1.021.780,82)
- Banco Santander: 25% de TNA (Total a recibir: $1.020.547,95)
- Banco Ciudad: 25% de TNA (Total a recibir: $1.020.547,95)
- Banco Credicoop: 25% de TNA (Total a recibir: $1.020.547,95)
- Banco Industrial: 24,8% de TNA (Total a recibir: $1.020.383,56)
La reducción de la tasa de interés también afecta el rendimiento de las billeteras, tanto de las cuentas remuneradas que ofrecen Ualá o NaranjaX, como los fondos de inversión de Mercado Pago o Personal Pay.
"Las principales implicancias se van a ver en las tasas más cortas de la economía en cuestiones como la tasa de caución. El mismo camino siguen los fondos Money Market (que ofrecen las fintech), los cuales muy probablemente vean una disminución en sus rendimientos debido a su composición en activos de corto plazo", describe Donzelli.
La lista de billeteras, con sus respectivas tasas nominales anuales (TNA), en el arranque de febrero:
- Cocos: 35,35%
- Ualá: 35% y un límite de depósito de $750.000
- Naranja X: 31% y un límite de depósito de $600.000
- Personal Pay: 30,62%
- Prex: 29,86%
- Mercado Pago: 29,67%
- N1U: 27,98%
- LB Finanzas: TNA del 27,57%
- Astropay: TNA del 27,57%
- Lemon: 27,02% y un límite de depósito de $1.500.000
Cabe destacar que, más allá del número que ofrece cada plataforma, los porcentajes de rendimiento pueden variar a lo largo de los próximos días y semanas.
"La medida impactará positivamente en la tasa de financiamiento de las empresas, mejorando su estructura de costos y favoreciendo el crecimiento de la economía. Una economía sana y en expansión necesita un mercado de crédito al sector privado desarrollado, con tasas que estimulen tanto el proceso productivo como el consumo", concluye Blanco.