Luego de darse a conocer el dato de la inflación de diciembre (2,7%), el Banco Central de la República Argentina (BCRA) confirmó una noticia esperada por todos los expertos de la City: la baja del crawling peg.
Es decir, la "microdevaluación" mensual pasará del 2% al 1% mensual y apunta a consolidar un sendero de estabilidad macroeconómica, pero también permite avizorar cambios significativos en las expectativas inflacionarias.
Pero este nuevo panorama también impactará en los instrumentos de inversión disponibles para los argentinos que buscan opciones en el mercado para poner a trabajar sus pesos o dólares y así ganar dinero con ellos. iProUP consultó a los expertos sobre los efectos de esta decisión del BCRA impactará en la economía y sus consecuencias en el futuro.
Qué es el crawling peg y su rol en la economía
El crawling peg es definido por los expertos como un mecanismo que permite a los bancos centrales ajustar gradualmente el tipo de cambio oficial mediante minidevaluaciones controladas.
El objetivo no es otro que evitar los desequilibrios que suelen surgir con una depreciación abrupta, suavizando el impacto inflacionario y estabilizando la economía.
En Argentina, el crawling peg es utilizado como herramienta clave para controlar el avance de los precios, porque al reducir la tasa de ajuste del dólar oficial, el BCRA apunta a consolidar la tendencia de inflación a la baja –que por tercer mes consecutivo se encuentra por debajo del 3%– y así lograr que este índice perfore el piso del 2% mensual.
En qué invertir en 2025
El economista Aldo Abram, Director Ejecutivo de la Fundación Libertad y Progreso, señala a iProUP que esta medida implica un desafío significativo para el BCRA. Según el experto, esta decisión requerirá una reducción en la emisión monetaria y una mayor intervención para evitar que la brecha cambiaria se amplíe.
"La demanda de pesos suele aumentar a fines de año por factores estacionales como el pago del aguinaldo y las festividades, pero comienza a caer en enero y febrero. Esto obliga al Banco Central a retirar esos pesos del mercado para evitar una depreciación mayor al 1%, lo que podría disparar una ampliación de la brecha cambiaria", subraya Abram.
Por su parte, el economista Agustín Monteverde destaca a iProUP que la reducción del crawling peg actúa como una "ancla de expectativas inflacionarias" y refleja una mayor confianza de las autoridades económicas en el rumbo tomado.
"Esta medida disminuye la presión sobre los precios de los productos importados y reduce la inflación inducida. Además, beneficia a los instrumentos ajustables por el tipo de cambio oficial", valora Monteverde.
Desde Wise Capital coinciden en que la decisión puede llevar a una baja en las tasas de interés, generando un efecto positivo en la economía.
"Con esta medida, el Gobierno busca no solo reducir la inflación, sino también mejorar la competitividad de los bienes exportables y contener los costos de los productos con componente importado", afirman.
Baja del crawling peg: cómo impacta en inversiones
El economista Joel Lupieri destaca a iProUP que la baja del crawling peg ya está teniendo efectos en los mercados y cita lo que ocurrió este miércoles en el indicador Matba Rofex.
"Los futuros de ROFEX, que se ajustaban al 2%, redujeron sus valores debido a la nueva tasa de depreciación oficial", advierte y añade que "esto también impacta en las tasas de referencia del BCRA".
De confirmarse, dos de los instrumentos de inversión más buscados por los usuarios con baja tolerancia al riesgo o que buscan opciones de horizonte corto, como el plazo fijo tradicional y las cauciones, volverán a ofrecer menores rendimientos en pesos. También bajará la rentabilidad de las cuentas remuneradas que ofrecen las billeteras virtuales.
El experto en finanzas personales Christian Ranallo, de Ranallo Valores, resalta a iProUP que la medida tomada por el BCRA impactará en los diferentes instrumentos de inversión. En este sentido, indica que "si bien el mercado ya estaba prediciendo un movimiento de este tipo, pero no se tenía una certeza del 100% de que bajaba al 1% desde febrero".
"Esto afecta a casi todos los instrumentos, porque el mercado le asigna una chance importante a que también la tasa acompañe para abajo. Los bonos que ajustan por CER, tasa fija o variable, todos, hacen el break even (punto de equilibrio ) con la comparación entre ellos", señala.
En este punto, subraya que "la modificación de las tasas afecta a toda la renta fija, la expectativa de dólar libre, la brecha, etc. Va todo relacionado. Esa es la cuestión a tener en cuenta al momento de definir los próximos instrumentos dónde invertir".
Baja del crawling peg: ¿antesala del cierre del BCRA?
El economista español Juan Ramón Rallo, reconocido por sus análisis sobre la política económica argentina y que formó parte de los speakers invitados a participar de Labitconf 2024, resalta que esta medida es coherente con el objetivo de estabilización macroeconómica del Gobierno de Javier Milei.
"La reducción del crawling peg tiene dos efectos principales: anclar las expectativas inflacionarias del peso y disminuir los costos de los pasivos estatales. Esto genera una mejora en el saldo presupuestario y reduce la presión inflacionaria futura", afirma Rallo.
Según el economista, si el avance del costo de vida se mantiene por debajo del 2%, el crawling peg puede desaparecer, dando paso a una unificación cambiaria y a la eliminación del cepo.
"Una vez estabilizado el tipo de cambio, se podría calcular la liquidación y cierre del Banco Central, objetivo final de esta política", dispara Rallo.
La decisión de reducir la tasa de ajuste del crawling peg marca un hito en la política monetaria argentina, con implicancias directas en la inflación, el mercado cambiario y las herramientas de inversión. Si bien la medida enfrenta desafíos, también abre la puerta a una mayor estabilidad económica y a potencial rediseño del sistema financiero del país.
El mercado observa con atención cómo evolucionan estas políticas y qué implicancias tendrán en el mediano y largo plazo. Mientras tanto, los inversores deberán adaptarse a un nuevo escenario donde las tasas de interés y las expectativas inflacionarias continúan redefiniendo las estrategias financieras en Argentina.