Los NFT (Tokens No Fungibles, por sus siglas en inglés) llegaron como una forma de explorar la escasez: consisten en activos virtuales que representan bienes únicos e irrepetibles, plasmados en una blockchain, los cuales, a diferencia de las criptomonedas, buscan valorizar objetos coleccionables indivisibles.
Sin embargo, tras un boom inicial en 2021, se perdió interés y la demanda de la comunidad cripto se volcó más a nuevas tendencias, como las memecoins o las criptomonedas basadas en inteligencia artificial.
Los datos hablan por sí solos: el mercado experimentó una reducción del 63% en el volumen de ventas durante el primer trimestre. En 2024, las ventas habían alcanzado u$s4.100 millones en el primer trimestre, pero en 2025, esta cifra se desplomó a tan solo u$s1.500 millones.
NFT: qué pasó con este mercado
En diálogo con iProUP, Denise Cinelli, COO de la exchange CryptoMKT, comenta que el interés disminuyó principalmente porque la euforia inicial "no estuvo acompañada de una consolidación real en su propuesta de valor". Describe que muchos proyectos "se lanzaron sin una utilidad concreta, basados más en la especulación que en la construcción de comunidades o casos de uso sólidos".
"A medida que el mercado cripto en general atravesó una corrección y los inversores se volvieron más selectivos, los NFT que carecían de fundamentos claros perdieron tracción. Además, temas como la saturación de proyectos, problemas de propiedad intelectual y la falta de regulación clara también afectaron la percepción de valor y la confianza en este ecosistema", prosigue.
Para Fabiano Dias, International Business Developer de Bitwage, plataforma de gestión de pago de honorarios en criptomonedas, el mercado NFT "simplemente siguió el comportamiento natural de una nueva tecnología patentada: comienza con una exageración absurda y rara vez se mantiene igual tan alto".
Expresa a este medio que aún existen muchos casos de uso para los tokens no fungibles, como "asignatura de autoría de memecoins, certificados de cursos, entre otros. Nuevamente, como toda tecnología propietaria, la tendencia es mejorar y, eventualmente, ir cambiando según los casos de uso reales".
Las colecciones más icónicas, como CryptoPunks y Bored Ape Yacht Club (BAYC), son las que sufrieron los más fuertes descensos. CryptoPunks registró u$s60 millones en ventas en el primer trimestre de 2025, un 47% menos que los 114 millones del mismo período en 2024. BAYC, en tanto, tuvo una caída mayor, con una tracción del 61% (pasó de u$s78 millones a u$s29,8 millones.
Incluso, en los últimos meses, varias plataformas tomaron decisiones drásticas respecto a sus marketplaces de NFT:
- Bybit, una de las principales exchanges cripto, anunció el cierre de su servicio como parte de un esfuerzo por reestructurar su negocio tras el hackeo millonario sufrido en febrero de 2025
- Kraken, otro gigante del sector, también cerró su marketplace de NFT el 27 de febrero de 2025, argumentando que la empresa enfocará sus recursos en otros productos
- X2Y2, plataforma especializada en NFT, anunció el cierre definitivo marketplace el 30 de abril de 2025, tras haber procesado más de u$s5.600 millones en transacciones durante sus 4 años de existencia
- Otras marcas que partían de alas más tradicionales como RTFKT (propiedad de Nike) y LG Art Lab (de LG) también decidieron cerrar sus operaciones
Manuel Díaz Reynolds, Business Manager Latam de Coinchange, acota que el interés "cayó por una burbuja especulativa que infló precios sin valor intrínseco", mientras que la "falta de utilidad práctica de muchas colecciones hizo que el público inversor perdiera interés".
"Proyectos de baja calidad, estafas y hackeos, como los de OpenSea, dañaron la reputación del sector. La saturación del mercado y la percepción de los NFT como simples "imágenes digitales" sin valor artístico también contribuyeron", señala a iProUP.
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El mercado NFT experimentó una reducción del 63% en el volumen de ventas durante el primer trimestre de 2025
¿Donald Trump puede revivir a los NFT?
La gran esperanza de la comunidad, al igual que el de la cripto, es la postura favorable hacia el ecosistema de la Web3 que mostró el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump.
La nueva administración de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) cerró su investigación sobre OpenSea, el mayor marketplace de NFT, sin presentar cargos contra la plataforma.
La investigación comenzó en agosto de 2024, cuando la SEC emitió un Wells notice a OpenSea, sugiriendo que algunos NFT negociados en la plataforma podrían considerarse valores no registrados. Sin embargo, el CEO de OpenSea, Devin Finzer, anunció que la SEC ya no tomaría medidas contra la empresa, calificando la decisión como "una victoria para todos los que crean y construyen en este espacio".
"El caso de OpenSea y otros similares evidencian la necesidad de reglas del juego transparentes que protejan a los usuarios, impulsen la innovación y den mayor certeza jurídica a los desarrolladores e inversores", analiza Cinelli.
"Si la regulación logra equilibrar la protección del consumidor con la libertad para innovar, podríamos ver un resurgimiento de los NFT enfocados en sectores como la propiedad intelectual, el entretenimiento, los videojuegos y las credenciales digitales. Sin embargo, esta recuperación probablemente será más madura y menos especulativa que la primera ola que vivimos en 2021, añade.
La decisión de la SEC también se produjo poco después de que el organismo retirara su demanda contra Coinbase y otros importantes exchanges, como parte del cambio de enfoque en comparación con la administración anterior.
En tanto, Días recuerda que hasta el propio presidente Trump dio su nombre a una memecoin (TRUMP) y opina que sólo "queda esperar que la regulación ayude al mercado de activos digitales a ganar mayor libertad para operar. Nosotros en el sector siempre somos optimistas".
En contraposición, Díaz Reynolds no cree que los NFT vuelvan a ser lo que eran antes: "Una regulación pro-cripto en EE.UU. incluso podría ser negativa para los NFT, ya que la búsqueda por proteger al inversor haría que estos entren en una categoría de activo de alto riesgo".
"Que la regulación sea pro-cripto no quiere decir que valga todo, sino todo lo contrario. Normas claras podrían proteger a creadores y restaurar confianza: combatir fraudes, los scams, los rug pulls deberían ser el objetivo principal de la nueva regulación", agrega.
Cómo será la "nueva generación" de NFT
A pesar de la tendencia bajista, otras colecciones lograron resistir, principalmente las más novedosas y recientes en esta industria:
- Pudgy Penguins aumentó sus ventas en un 13% y alcanzó los u$S72 millones en el primer trimestre del año
- Doodles también desafió la caída, con un crecimiento del 42%, al pasar de u$s22,6 millones en 2024 a u$s32 millones en 2025
- Milady Maker, una colección basada en Ethereum, registró el mayor aumento porcentual, con un incremento del 58% en su volumen de ventas
El vocero de Coinchange describe que colecciones como Bored Ape Yacht Club ofrecen estatus social y acceso a comunidades exclusivas. "La especulación por reventas a precios altos impulsó su valor durante el auge en 2021, llegando a pagar precios estratosféricos por una simple imagen digital. Sin embargo, su falta de liquidez y dependencia de la psicología del mercado los hacen volátiles".
Los expertos coinciden en que el mercado evolucionó hacia aplicaciones más funcionales, como membresías digitales, programas de lealtad y proyectos descentralizados. Según Alexander Salnikov, cofundador de Rarible, la caída del mercado no representa un colapso, sino una transformación hacia modelos más sostenibles.
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CryptoPunks supo ser una de las colecciones NFT más valiosas y hoy sufre constantes derrumbes
Por ejemplo, Loaded Lions, que surgió como una colección en 2021, evolucionó hacia una plataforma multicadena con integración en Kronos, Solana y Arbitrum, mientras que BAYC migró su blockchain de Ethereum a ApeChain.
Otros proyectos, incluso, ya exploran industrias como bienes raíces, verificación de títulos de propiedad o migraciones internas en la industria del entretenimiento Web3, como el caso de Azuki.
A su vez, algunas empresas como Magic Eden buscan mantener la vitalidad del rubro con nuevas soluciones que permiten crear y vender nuevos proyectos de NFT. Esta firma, que adquirió recientemente a Slingshot, mantuvo activo el negocio, con un volumen de transacciones que supera los u$s7,3 millones y más de 22 millones de visitantes únicos mensuales.
El vocero de Bitwage cree que el valor otorgado a estos activos "es algo subjetivo". Menciona que un fanático de un atleta que lanzó un NFT y lo ha estado guardando "no puede venderlo por nada".
"A largo plazo, los NFT que ofrezcan verdadera utilidad o formen parte de ecosistemas sólidos tendrán mayores posibilidades de mantener o aumentar su valor", sintetiza la ejecutiva de CryptoMKT.
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