El exministro de Economía consideró que el proyecto necesita sumar al dólar como moneda de curso legal para consolidar la competencia de monedas
04.08.2026 • 08:11hs • ECONOMÍA
ECONOMÍA
Cavallo le marcó la cancha a Milei con la reforma del Banco Central y le exigió dos cambios clave
:quality(75):max_bytes(102400)/https://assets.iproup.com/assets/jpg/2020/06/10308.jpg)
Domingo Cavallo calificó como "correcta" la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central impulsada por Javier Milei, pero advirtió que el proyecto es insuficiente si no se declara al dólar como moneda de curso legal y se prohíben para siempre las restricciones cambiarias.
El exministro de Economía consideró que, sin esos dos agregados, la promesa de competencia de monedas que el presidente planteó en campaña quedaría incompleta.
En una columna publicada en su blog personal, Cavallo valoró que la iniciativa recupere dos principios centrales de la Ley 24.144 de 1992: que la defensa del valor del peso sea el objetivo excluyente de la política monetaria y que se prohíba el financiamiento monetario del déficit fiscal.
"Es muy importante que este proyecto someta al Código Penal las acciones políticas que llevan a violaciones de estos dos principios", escribió.
El proyecto, que Milei anunció en cadena nacional el 30 de julio pasado, junto al ministro Luis Caputo y al presidente del BCRA, Santiago Bausili, busca revertir la reforma de 2012 impulsada durante la gestión de Mercedes Marcó del Pont. Aquella modificación había ampliado el mandato del Central para incluir el empleo y el desarrollo económico con equidad social, y flexibilizó los mecanismos de financiamiento al Tesoro.
Los dos cambios que Cavallo le pide a Milei en la reforma del BCRA
Cavallo planteó que la reforma debería complementarse con dos disposiciones concretas para consolidar un verdadero régimen bimonetario:
- Declarar al dólar moneda de curso legal con las mismas propiedades que el peso.
- Prohibir la introducción de restricciones al movimiento de capitales, con sanciones penales equivalentes a las previstas para quienes financien déficit con emisión.
"La disposición que declare al dólar moneda de curso legal junto a la disposición de que exista libre movimiento de capitales, sin restricciones cambiarias ni presentes ni futuras, haría que la reforma constituya el marco legal para un sistema eficaz de competencia de monedas", afirmó.
Para el exministro, estas medidas completarían lo que Milei prometió en campaña cuando hablaba de dolarización. "Siempre interpreté que la competencia de monedas era la idea que Milei tenía cuando hablaba de 'dolarización'", sostuvo.
En línea, mencionó los casos de Panamá, El Salvador, Ecuador y los países de la eurozona como ejemplos de naciones que eliminaron la inflación al resignar o sujetar sus monedas a reglas estrictas.
Qué incluye el proyecto de reforma del BCRA que ya está en el Congreso
El texto enviado por el Ejecutivo al Congreso tiene cinco ejes principales:
- Prohibir todo financiamiento al Tesoro, provincias y municipios.
- Eliminar la transferencia de utilidades contables.
- Redefinir el objetivo del BCRA exclusivamente como "preservar el valor de la moneda".
- Blindar al directorio exigiendo dos tercios en ambas cámaras para remover a sus miembros.
- Prohibir las Letras Intransferibles, utilizadas desde 2006 para usar reservas sin respaldo.
La iniciativa incluye además sanciones penales no excarcelables para funcionarios del BCRA, del Ejecutivo y legisladores que aprueben presupuestos con déficit financiado por emisión.
La convertibilidad, Bulgaria y la pregunta del FMI que Cavallo retomó
Cavallo trazó un paralelismo directo entre su propuesta y la experiencia de los años 90. "El régimen de convertibilidad de la década del 90 fue un sistema de competencia de monedas", definió, y sostuvo que durante una década el peso y el dólar circularon en igualdad de condiciones.
También relató que Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, preguntó durante una visita reciente a Buenos Aires por qué la convertibilidad había terminado tras diez años.
Cavallo usó ese episodio para introducir el caso de Bulgaria, país de origen de Georgieva, que en 1997 implementó una reforma monetaria que "resultó exitosa y se mantuvo 29 años hasta el ingreso del país al Euro".
El exministro remarcó que "la reforma monetaria tiene tanta relevancia como la reforma fiscal" en el proceso de estabilización argentino, y pidió que el Congreso escuche las propuestas de Horacio Liendo, a quien describió como el autor intelectual del marco legal de la convertibilidad.
