El exministro Domingo Cavallo criticó el rumbo económico de Milei y pidió una "Convertibilidad 2.0" para frenar el dólar, la inflación y la recesión
02.09.2025 • 09:39hs • Economía
Economía
Cavallo advirtió sobre la falta de reservas y le sugirió un nuevo plan económico a Milei
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Domingo Cavallo, exministro de Economía y referente de los años 90, volvió a expresarse en su blog con duras críticas al rumbo económico de Javier Milei.
Allí advirtió que el plan oficial repite errores del pasado y remarcó la necesidad de un nuevo esquema cambiario y monetario para frenar la suba del dólar y la inflación.
"Es paradójico que Milei haya permitido que el manejo monetario, financiero y cambiario siguiera apoyado en controles e intervenciones casuísticas y discrecionales que durante 21 años (2002-2023, excepto 2016 y 2017) condujeron a la alta inflación y la desorganización completa de la economía", escribió.
La crítica central: controles y discrecionalidad
Según Cavallo, la estrategia oficial se apoya en la "inconvertibilidad de la moneda" como vía rápida para bajar la inflación. Eso implicó volver a controles cambiarios, fijar un tipo de cambio sin respaldo en reservas genuinas y manejar la política monetaria de forma errática.
Para el exministro, la salida pasa por reinstalar un esquema basado en la convertibilidad del peso. Y advierte que el Gobierno enfrenta un "entuerto" que se extenderá hasta las elecciones de octubre.
Sobre las reformas de fondo, fue tajante: "No pueden resolverse con decretos de necesidad y urgencia ni con vetos presidenciales", sino con consensos y una economía estabilizada.
Dólar y actividad: señales de alerta
Cavallo señaló que el repunte de la actividad observado hasta comienzos de 2025 se frenó en marzo. Lo atribuyó a la caída del crédito privado y al aumento del costo del financiamiento.
En paralelo, alertó que, pese a tasas de interés récord y al discurso oficial sobre un dólar bajo, el tipo de cambio se acerca al techo de la banda y podría superarlo a fin de año. "Las imprevisiones vienen desde el diseño mismo de la estrategia de desinflación", lanzó.
También cuestionó la falta de acumulación de reservas en 2024 y decisiones como el reemplazo de LELIQs y LEFIS o el uso de encajes bancarios para fondear al Tesoro, que según él asfixiaron el crédito privado y dispararon las tasas reales.
Un futuro "no traumático" (si se corrigen errores)
Más allá de sus críticas, Cavallo considera que existen condiciones para encauzar la economía tras las elecciones. Entre los elementos que podrían ayudar a estabilizar la situación, señaló:
- La aprobación del Presupuesto 2025 en el Congreso.
- Los acuerdos fiscales con gobernadores.
- El impulso exportador, con menor carga de retenciones.
- El avance de proyectos bajo el RIGI y la apertura económica.
Además, subrayó que la suba del dólar tras la salida parcial del cepo no disparó los precios. En su visión, un nuevo sistema monetario y financiero bien explicado permitiría normalizar el mercado y bajar las tasas.
La receta de Cavallo: "Convertibilidad 2.0"
El exfuncionario propone un nuevo esquema que incluya:
- Prohibición de emitir para financiar déficit.
- Emisión solo para comprar reservas u operaciones de mercado abierto.
- Libre convertibilidad del peso y fin de los controles cambiarios.
- Intermediación financiera en dólares y otras monedas, en igualdad de condiciones con el peso.
- Depósitos en cualquier divisa con préstamos a familias y pymes, mientras que las grandes empresas deberían recurrir al mercado de capitales.
"El tipo de cambio debería determinarse libremente en el mercado. El Banco Central podría intervenir para comprar reservas según un plan preanunciado y, en circunstancias excepcionales, vender reservas", aseguró Cavallo.
En este contexto, el economista volvió a poner sobre la mesa una receta que remite a los 90.
Su diagnóstico: sin reservas y con un esquema inestable, la economía seguirá trabada. Su apuesta: disciplinar la emisión, liberar el mercado cambiario y forzar un salto hacia un modelo cercano a la convertibilidad.
La incógnita: si Milei —que hizo de la dolarización una bandera de campaña— tomará parte de estas sugerencias o insistirá con el rumbo actual.
