Hay un número que resume mejor que cualquier otro el estado del sistema financiero argentino en este momento y que preocupa al Gobierno: el crédito bancario en pesos al sector privado, que actualmente representa apenas el 9,2% del PBI. Si se suman los préstamos en moneda extranjera, llega al 12,3%.
Para ponerlo en perspectiva, el promedio de América Latina es del 47%. Brasil supera el 60%. Chile está cerca del 80%. Argentina, con el sistema financiero más antiguo y sofisticado de la región, tiene el nivel de crédito más bajo.
El Banco Central informó los datos de junio y el diagnóstico es que el crédito al consumo no solo no crece, retrocede. Así lo muestra el último Informe Monetario Mensual:
Los únicos segmentos de crédito que crecen con fuerza son:
Pero ese es otro mercado, con otra lógica y otros actores.
La caída del crédito al consumo no es un fenómeno de mercado. Es una decisión estratégica de los bancos, que desde hace varios meses optaron deliberadamente por no empujar la colocación de préstamos. La razón es doble:
Las medidas concretas son visibles para cualquier usuario. Los límites de las tarjetas no se actualizan, los criterios para aprobar un préstamo personal se endurecieron, y las tasas de interés se mantienen altas para limitar el acceso a clientes con menor perfil crediticio.
Ante la ausencia de demanda robusta y la necesidad de sanear balances, las entidades prefieren colocar sus fondos en deuda pública, que ofrece rendimiento sin riesgo de mora.
Belén González, analista financiera especializada en mercados de crédito, lo describe con precisión: "Lo que está haciendo la banca es racional desde la perspectiva del negocio. Si tenés el 12,7% de cartera irregular y no ves señales claras de que el consumo va a recuperarse, preferís comprar LECAP al 2,5% mensual sin riesgo antes que prestarle plata a alguien que puede no devolvértela."
Pero advierte que "el problema es que esa decisión individual correcta, tomada por los 30 bancos más grandes al mismo tiempo, genera un freno sistémico al crédito que el mercado solo no puede resolver".
Hay un mecanismo perverso en la ecuación actual del crédito argentino que el Banco Central explica con claridad en su informe pero que pocos lectores entienden en toda su dimensión.
El ratio de mora se calcula dividiendo el monto de préstamos en situación de retraso sobre el stock total de préstamos otorgados. Eso significa que incluso si la mora empieza a frenarse (gracias a los planes de refinanciación del Banco Nación, Provincia y Ciudad) el indicador seguirá siendo alto mientras el denominador de la ecuación (los nuevos préstamos otorgados) no crezca.
Es un círculo vicioso. La mora alta frena los nuevos préstamos y la falta de nuevos préstamos mantiene el ratio de incumpliento alto. Los planes de refinanciación son necesarios, pero no alcanzan para romper ese ciclo.
El panorama es claro pero no imposible de navegar. Hay tres lecturas prácticas para quienes están en alguno de los dos lados de esta ecuación:
Lucrecia Simes, analista financiera con especialización en consumo y crédito bancario, señala el impacto de esta situación sobre las familias: "El endurecimiento de los criterios de calificación bancaria está expulsando del sistema a personas que antes calificaban y hoy no".
"Una persona que pagó siempre, pero tiene un sueldo que no le alcanza desde el mes 20, empieza a perder acceso al crédito formal antes de incumplir un solo pago. El sistema se vuelve más restrictivo justo cuando más se necesita flexibilidad", concluye.