El mapa del sistema financiero cambió por completo. La dicotomía billetera-banco parece haber quedado atrás para darle lugar a las superapps. Hay varios jugadores en carrera:
Cocos ya recibió la confirmación del BCRA para quedarse con VOII, que suma a las licencias de PSP y sociedad de Bolsa. Pero tiene una más: la de proveedor de servicios de activos virtuales para Cocos Crypto. Una jugada en la que no patea el tablero, sino que coloca sus fichas en uno nuevo antes que el resto.
Por qué Cocos compró un banco: cambios para los usuarios
Los 2 millones de usuarios de Cocos, hasta hoy, pueden cambiar entre la pestaña Capital, para operar en la Bolsa o realizar pagos; y Crypto, para operar divisas digitales. Pronto, quizás se agregue una tercera: Banco.
Christian Balatti, country manager de Stefanini, asegura a iProUP que "Cocos compró la última pieza que le faltaba para ser el único que tiene las cuatro. Es integración horizontal pura: ALyC para que inviertas, PSP para que pagues, PSAV para tu cripto y la bancaria para tenerte el sueldo y prestarte".
Diego Kupferberg, consultor de negocios digitales, coincide en la ventaja de esta "integración vertical, que sólo tienen Ualá y, parcialmente, Naranja X". Sin embargo, añade que "que arranca con una base fuerte en inversiones –algo que sus competidores no tienen tan desarrollado– y le suma la banca encima, en vez de partir de pagos e ir subiendo hacia inversión".
El nuevo esquema con todas las licencias le permite ofrecer un ecosistema que hasta hoy no existe. Francisco Chaves del Valle, consultor fintech y docente del ITBA, confía en que completará un circuito para el usuario que hoy "cobra el sueldo en un banco; transfiere a una billetera y a una plataforma de inversión; compra dólares en otra y usa una exchange para criptoactivos".
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Cocos se convierte en banco: las claves
Kuperferg añade que "la apuesta de superapp pasa por borrar las fronteras entre plata 'para gastar', 'para ahorrar' y 'para invertir' que hoy siguen bastante separadas en la cabeza del usuario argentino".
Así, esta app financiera "para todo" es clave para lo que toda billetera quiere ser "cuando sea grande": la primera opción a la hora de realizar una operación financiera. "En la era de la neoprincipalidad, el cliente te evalúa y juzga todos los días", señala Balatti.
"El que compite producto contra producto no solo pierde, tampoco gana en experiencia, confianza y seguridad. Podés ser el lugar donde tu plata nace, vive y crece sin salir de la app solo si la experiencia es la mejor", completa.
La cuenta sueldo: el activo que buscan todos
El Gobierno usó como "fusible" de la Reforma Laboral la posibilidad de que las fintech pudieran ofrecer cuentas sueldo. Así, el tratamiento de la Ley mantuvo el monopolio de los bancos en la captación de salarios, valorizando aún más la licencia.
"Hoy, Cocos administra dinero que el cliente decide enviar. Con una cuenta sueldo, el dinero ya arranca en la plataforma y debe generar valor para que el saldo permanezca", señala Chaves del Valle.
Es la "llave maestra" del negocio para Kupferberg, ya que "las 10 millones de cuentas sueldo explican buena parte de la carrera por licencias bancarias. Una vez que el sueldo entra, el usuario tiende a quedarse: ahí paga, pide crédito y invierte".
El gran negocio: la masa salarial de los empleados argentinos llega a $18,4 billones
Se trata de un negocio multimillonario. La Superintendencia de Seguros, en base a las pólizas de ART, calcula que la masa salarial roza los 18,4 billones de pesos mensuales. Más de u$s12.000 millones, equivalente a dos veces el valor en la Bolsa de Banco Macro (u$s6.500 M).
Para Balatti, el dinero no es todo: "El que tiene tu sueldo sabe cuánto ganás, cuándo cobrás y cómo gastás, hasta que empezás a mover la plata. Si con eso te presta mejor, te ofrece el plazo fijo en el momento justo y te retiene de por vida, es un win".
En este punto, Cocos tiene otra ventaja. El analista remarca que "el verdadero golpe sobre el resto es que Mercado Pago, Ualá y Naranja X te conocen como gastador, Cocos te conoce como inversor".
"El que ahorra e invierte es estadísticamente un sujeto de crédito infinitamente mejor que el que solo paga el delivery con QR. Cocos no quiere tu sueldo para ser tu billetera solamente; lo quiere para ser tu prestamista, que es donde está la mejor rentabilidad", remarca.
La otra ventaja incluida en la licencia: la intermediación financiera. Los bancos pueden tomar depósitos de unos usuarios para prestarle a otros, mientras que las fintech deben usar fondeo propio o salir a buscarlo al mercado de capitales, con tasas sustancialmente más altas.
Pero la clave siguen siendo los datos. "Prestar servicios en todos estos verticales, partiendo de la captación de sueldos, brinda información sobre ingresos, inversiones, comportamiento de ahorro, uso de la tarjeta de crédito, adquisición de bienes de uso e historial de pagos", señala Chaves del Valle.
Ariel Sbdar, CEO y cofundador de Cocos, celebró la noticia en X y Linkedin
Kupferberg refuerza que "a diferencia de un banco tradicional, que recién conoce al cliente cuando pide el crédito, Cocos ya tiene el historial transaccional y de inversión de millones de usuarios. Eso permite un scoring propio, más ajustado. El desafío será calibrar bien ese riesgo".
Cocos se conviererte en banco: los nuevos servicios
La licencia bancaria también abre el juego para plazos fijos en moneda local y extranjera, y cuentas en dólares para operar al oficial, dos instrumentos ponderados por el ahorrista promedio.
Balatti remarca que la intermediación financiera permite "transformar millones quietos en fondos: pasar a ser usina de spread. El dólar y el plazo fijo no son el negocio: son la excusa para captar el depósito que después se presta al triple. Es decir, 'un banco haciendo de banco'".
Kupferberg añade que tales prestaciones son "cierran el círculo de la 'cuenta única'. El verdadero significado de superapp es no sumar funciones por agregar, sino eliminar razones para que el cliente vaya a la competencia a buscar algo puntual. Cuantos más motivos de salida se tapan, mayor el lock-in y ticket promedio", completa.
El experto abre otro frente: el normativo. Plantea si "el BCRA tratará distinto a estos 'neobancos exfintech' frente a la banca tradicional, ya que combinan actividades que estaban separadas. Hay cuestiones de igualdad regulatoria que quizás generen reclamos de las entidades, como ya pasó con Mercado Pago".
La otra duda normativa es si el Central le permitirá a Cocos combinar servicios de banco y cripto bajo una misma app, algo que veda la Comunicación "A" 7506.
Christian Soragni, consultor fintech, recuerda que "varias figuras regulatorias fueron apareciendo a medida que surgieron las plataformas: primero aparecieron las billeteras y luego la regulación de PSP".
Quizás Cocos mueva la primera ficha de los bancos en el negocio cripto.
Cocos redibuja el nuevo mapa fintech
El mapa fintech cambió. Balatti dispara "cuando todos los grandes corren hacia la licencia bancaria, el mercado te está gritando que el modelo de 'billetera pura' tocó techo y el próximo round se juega con balance".
"Hay casos inversos: Macro compró el 50% de Personal Pay; Santander e YPF Digital se alían. No van todos por lo mismo: MP va por la masividad; Revolut, por el usuario premium global y multimoneda; Cocos por el inversor que sube de categoría; Macro por los clientes telco", ilustra.
"Pero la paradoja argentina es feroz: tenemos sobreoferta de licencias y subdesarrollo de producto, muchos jugadores ofreciendo lo mismo con otro logo. El que gane no será el que tenga más licencias, sino el que ponga la mejor experiencia arriba de ellas y sus productos".
Para Chaves del Valle, "si la integración de Cocos se ejecuta bien, entraremos una nueva etapa en la que ya no compitan bancos contra fintech, sino plataformas financieras integrales capaces de acompañar todo el ciclo financiero dentro de un único ecosistema".
Así, se terminó la discusión entre bancos y fintech. Ahora, la pregunta es cuál será la app financiera que el usuario argentino necesite abrir todos los días.
