La licitación permitió captar $9,1 billones sobre un total de compromisos por $15 billones, lo que deja cerca de $5,9 billones liberados en el mercado.
13.08.2025 • 19:04hs • Macroeconomía
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El Gobierno renovó el 61% de la deuda en pesos: ¿alcanza para contener la suba del dólar?
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El Gobierno renovó el 61% de los vencimientos de deuda en pesos que enfrentaba esta semana, en una operación clave para sostener la estabilidad financiera en medio de un contexto de alta volatilidad monetaria.
La licitación, realizada el miércoles 13 de agosto, permitió captar $9,1 billones sobre un total de compromisos por $15 billones, algo que deja cerca de $5,9 billones liberados en el mercado.
A pesar de no alcanzar una renovación total, el Ministerio de Economía consideró exitoso el resultado, dado el complejo escenario de tasas y liquidez que atraviesa el sistema financiero.
Para lograr este nivel de renovación, el Tesoro convalidó una nueva suba en las tasas de interés de corto plazo: Las letras capitalizables (Lecap) con vencimiento el 12 de septiembre fueron adjudicadas a una tasa mensual del 4,48%, mientras que las que vencen el 30 de septiembre se colocaron al 4,20%.
Estos rendimientos superan la expectativa inflacionaria, lo que marca la presión del mercado por instrumentos más rentables ante la incertidumbre cambiaria y monetaria.
La decisión de convalidar tasas más altas responde al desarme reciente de las Letras Fiscales de Liquidez (Lefi), que liberaron cerca de $10 billones y generaron una fuerte demanda de instrumentos de cobertura.
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El Gobierno renovó el 61% de los vencimientos de deuda en pesos que enfrentaba esta semana
La licitación incluyó un menú amplio de instrumentos, con vencimientos que se extienden hasta febrero de 2026. Además de las Lecap, se ofrecieron:
- Boncer ajustados por CER
- Bonos atados al dólar
- Títulos vinculados a la tasa TAMAR
Sin embargo, tres de los once instrumentos fueron declarados desiertos, lo que evidencia cierta cautela por parte de los inversores ante los plazos más largos. Para incentivar la renovación, el Banco Central reactivó la ventanilla de pases activos, lo que permite a los bancos obtener liquidez inmediata a cambio de títulos públicos con vencimientos superiores a 60 días.
La operación se realizó en un contexto de relativa calma cambiaria, tras la suba del dólar registrada en julio y el dato de 1,9% de inflación registrado en el mismo mes, según el INDEC.
No obstante, las tasas en pesos aún muestran una tendencia alcista. Analistas del mercado advirtieron que, si bien el Gobierno logró evitar una renovación fallida, el costo financiero de sostener la deuda en moneda local se incrementó, algo que tendría consecuencias en futuras licitaciones y en la dinámica fiscal del segundo semestre.
