Las principales empresas cripto que cotizan en bolsa comenzaron a mostrar trayectorias bursátiles muy diferentes entre sí, pese a compartir exposición dentro del mismo universo de activos digitales durante los últimos meses.
Para identificar esas diferencias, el analista Tom Lee elaboró un ranking basado en la correlación móvil de 90 días entre 17 compañías de gran capitalización y los desempeños de Bitcoin y Ethereum.
La investigación, construida con información de Fundstrat y FactSet y utilizando como referencia los ETF de BlackRock, incluyó únicamente empresas valoradas por encima de los 2.000 millones de dólares.
El informe mostró que las compañías con reservas directas de criptomonedas en sus balances tendieron a replicar con mucha mayor precisión las variaciones de precio registradas por Bitcoin durante los últimos 90 días.
Strategy obtuvo el primer puesto del ranking al alcanzar una correlación del 78% con Bitcoin, convirtiéndose en la empresa pública cuyo desempeño accionario siguió más estrechamente la evolución del activo digital.
Sobre el universo vinculado a Ethereum, BitMine Immersion Technologies encabezó la clasificación con una correlación del 80%, mientras Coinbase ocupó el segundo lugar al registrar un sólido 74% durante la medición.
El escenario cambió por completo entre las compañías dedicadas principalmente a la minería, donde los niveles de correlación descendieron hasta ubicarse entre los registros más bajos de todo el relevamiento elaborado.
Core Scientific apenas alcanzó un 16% de correlación con Bitcoin, seguida por Cipher Mining con 17%, TeraWulf con 18% y Hut 8, que cerró el grupo inferior con un 19%.
Otros participantes del segmento también reflejaron niveles reducidos de sincronía con Bitcoin, ya que Riot Platforms reportó 31% de correlación e IREN llegó al 33% dentro del relevamiento comparativo realizado recientemente.
Sin embargo, una correlación elevada no garantizó ganancias sostenidas para los inversores, porque Strategy finalizó la rueda cerca de u$s118,86 muy por debajo del máximo anual registrado de u$s365,21.
La creciente brecha entre las acciones mineras y Bitcoin encuentra su explicación principal en un cambio operativo que redirigió capacidad energética hacia centros de datos dedicados a inteligencia artificial como nueva fuente corporativa.
El encarecimiento de los costos operativos junto con la reducción de las recompensas por bloque incentivó a numerosos operadores a firmar contratos de arrendamiento de potencia eléctrica con desarrolladores tecnológicos especializados en infraestructura.
Los estados financieros de Core Scientific reflejaron con claridad esa transformación al reportar ingresos trimestrales por u$s164,2 millones durante el segundo trimestre del ejercicio, consolidando un cambio estratégico dentro de industria.
De ese total, u$s136,7 millones correspondieron a servicios de infraestructura y colocación para inteligencia artificial, mientras apenas u$s21,5 millones derivaron de la minería directa de criptomonedas como actividad productiva del período informado.
TeraWulf presentó una distribución equivalente en sus reportes de mayo al generar u$s21 millones mediante arrendamiento de capacidad para computación de alto rendimiento y u$s13 millones por extracción de bloques.
Esa estructura permitió que el 62% de su facturación quedara vinculada al sector tecnológico, reforzando la prioridad comercial de la inteligencia artificial sobre el negocio histórico de minería dentro de la compañía.
En contraste, IREN registró ingresos por u$s33,6 millones mediante servicios de nube y u$s111,2 millones provenientes de la minería durante el trimestre finalizado en marzo, confirmando una exposición mucho mayor.
En paralelo, MARA y CleanSpark acumularon pérdidas conjuntas por u$s851 millones como parte de sus procesos de adaptación de infraestructura. La próxima temporada de resultados actualizará el peso de la facturación proveniente de contratos de computación de alto rendimiento (HPC).