Pese a los malos resultados recientes de Bitcoin, un reciente reporte de Wall Street es optimista con el futuro de la divisa sucursal.
En un reporte publicado hace unos días, Goldman Sachs lanza una idea que puede cambiar parte del manual inversor. Cree que el dólar ya no está "condenado" a caer y, detrás de ese giro, aparecen dos fuerzas que redefinen los flujos globales de capital.
Según el reporte, una de esas fuerzas es el boom de la inteligencia artificial. La otra, el nuevo shock energético global. Y aunque el informe no habla directamente de Bitcoin, en el mercado se preguntan qué implica ese nuevo escenario para el mercado cripto.
Goldman Sachs sostiene que el dólar logró fortalecerse nuevamente desde marzo gracias a un fenómeno inesperado: la revolución de la inteligencia artificial que volvió a atraer inversiones globales hacia Estados Unidos.
Asegura que el auge de la IA mejoró las perspectivas de crecimiento de la economía norteamericana, impulsó el apetito por activos estadounidenses y fortaleció la demanda de dólares en todo el mundo.
Ese cambio es importante porque hasta hace pocos meses gran parte del mercado apostaba a una caída estructural del dólar. La narrativa dominante en Wall Street era casi lineal: desaceleración económica en Estados Unidos, recortes de tasas de la Fed y debilitamiento del billete verde frente al resto de las monedas.
Goldman ahora cree que ese escenario quedó viejo más rápido de lo esperado. Ahí es donde Bitcoin empieza a entrar en escena. Durante los últimos años, gran parte del rally cripto estuvo impulsado justamente por la expectativa de un dólar más débil, mayor liquidez global y tasas reales más bajas.
En otras palabras: el ecosistema cripto se acostumbró a crecer en entornos donde sobraban dólares y abundaba el apetito por riesgo.
Pero Goldman Sachs plantea un mundo distinto. El banco sostiene que la inteligencia artificial se convirtió en un imán de capitales globales y que eso puede seguir beneficiando a Estados Unidos durante bastante tiempo.
Para muchos analistas, eso implica una competencia cada vez más directa entre Bitcoin y el nuevo gran trade estructural de Wall Street: la IA.
El fenómeno ya empieza a verse en los mercados. Mientras Nvidia, Microsoft y las grandes compañías vinculadas a inteligencia artificial lideran buena parte de las subas bursátiles globales, Bitcoin y muchas criptomonedas quedaron rezagadas frente al rally tecnológico.
En Wall Street algunos operadores ya empiezan a definirlo como una "guerra de narrativas": durante años Bitcoin fue vendido como el gran activo disruptivo del sistema financiero; ahora la inteligencia artificial parece haber capturado parte de ese flujo especulativo y de crecimiento.
Sin embargo, el informe de Goldman también deja abierta una lectura alcista para Bitcoin: sostiene que el nuevo escenario global estará marcado por shocks energéticos, tensiones geopolíticas y fragmentación económica.
Ese contexto puede reforzar uno de los argumentos históricos del mercado cripto: la búsqueda de activos alternativos frente a un sistema financiero cada vez más tensionado por deuda, emisión monetaria y conflictos globales.
De hecho, algunos fondos creen que Bitcoin puede terminar funcionando de manera distinta a ciclos anteriores. En lugar de depender exclusivamente de la debilidad del dólar, el activo puede empezar a consolidarse como una reserva alternativa en un mundo más inestable y fragmentado.
No sería necesariamente el "anti dólar", sino un activo global paralelo dentro de un sistema financiero cada vez más multipolar.
La entidad también menciona que el mercado cambiario global dejó de moverse bajo una única narrativa. Ya no alcanza simplemente con apostar contra el billete verde.
Ahora los flujos se vuelven mucho más selectivos y dependen de crecimiento relativo, energía, geopolítica y tecnología. Ese cambio también obliga al mercado cripto a redefinir parte de su narrativa macro.
Pese al mal momento de Bitcoin, que la semana pasada pierdió la zona de u$s70.000, Paula Chaves, analista de mercados de Greyhound Trading, asegura que la divisa digital puede convertirse en uno de los grandes beneficiados de largo plazo del escenario planteado por Goldman Sachs.
"No porque vaya a reemplazar al dólar, sino porque cada vez más inversores institucionales lo consideran una reserva de valor alternativa dentro de un sistema financiero que se está diversificando", explicó.
En ese sentido, remarcó que Wall Street ya dejó atrás el debate sobre si Bitcoin debe formar parte de los portafolios de inversión. "Hoy la discusión pasa por cómo integrarlo. La aparición de nuevos productos financieros, la participación de bancos tradicionales y la creciente demanda por activos escasos muestran claramente que el mercado está evolucionando", señaló.
Desde el punto de vista técnico, Chaves advirtió que hay que esperar. "El nivel más importante que vigilo es la zona de los u$s83.000. Mientras ese nivel no sea recuperado, es lógico mantener cierta cautela", indicó.
La analista destacó que Bitcoin actualmente se encuentra en la parte baja de un canal alcista en temporalidad diaria, una región que históricamente ofreció oportunidades atractivas para inversores con horizonte de largo plazo.
"Representa un punto donde la relación riesgo-beneficio empieza a verse mucho más interesante para quienes tienen una visión de varios meses o incluso años", afirma. Respecto a los factores que pueden impulsar una nueva fase alcista en el corto plazo, Chaves enumera tres drivers centrales:
Por último, la especialista remarca que el mercado todavía exige prudencia. "Más que perseguir precios, creo que estamos en una etapa donde los niveles técnicos y la gestión del riesgo son mucho más importantes que la euforia del mercado", concluyó.
En tanto, Iñaki Apezteguia, Co fundador de Crossing Capital, agrega que Goldman Sachs plantea que hoy conviven dos fuerzas centrales en el mercado global: la innovación y la inflación.
"La irrupción de tecnologías disruptivas empieza a funcionar como una alternativa frente a la expectativa de pérdida de valor del dólar en el largo plazo", dice. Pero eso no significa que el dólar esté "condenado", algo que sería exagerado. Existe una expectativa de devaluación gradual de la moneda estadounidense, no un colapso inminente.
Parte de esa percepción ya empieza a reflejarse en los mercados, dice Apezteguia. El S&P 500 opera en máximos históricos pese a la inflación y las tasas permanecen altas, un escenario que, en teoría, debería presionar a la baja a las acciones. Sin embargo, ocurre lo contrario. Para muchos inversores, "eso refleja que el mercado ya empieza a descontar una pérdida de poder adquisitivo del dólar".
En ese contexto, Bitcoin vuelve a posicionarse como un posible refugio de valor. "La tesis detrás de eso es que el BTC es uno de los pocos activos realmente escasos, comparable en ese sentido con el oro. Esa narrativa tiene más fuerza en el mediano y largo plazo", añade.
En el corto plazo, sin embargo, el mercado sigue catalizadores mucho más inmediatos. Uno de ellos es que vuelvan los flujos positivos hacia los ETF de Bitcoin, que acumulan varios días consecutivos de salidas de capital. Otro factor que impactó en las últimas horas fue la venta de 32 Bitcoin por parte de Michael Saylor a través de Strategy.
La operación fue mínima frente a los más de 700.000 bitcoins que posee la compañía y no tuvo impacto técnico sobre el precio, ya que se realizó de manera institucional y fuera del libro público de órdenes. "El efecto fue más psicológico que financiero: el mercado interpretó negativamente que Strategy vendiera después de años sosteniendo que nunca lo haría", dice el experto.
Según explica Apezteguia, la venta apuntó únicamente a cubrir dividendos y también a demostrar la liquidez del activo.
Hacia adelante, una eventual recuperación de Bitcoin puede apoyarse en un regreso de las compras de ETF y en avances regulatorios como el Clarity Act, que reforzaría la intención de Estados Unidos de consolidarse como el principal mercado cripto del mundo. "Aun así, en el corto plazo el escenario sigue siendo frágil y no puede descartarse una continuidad de la corrección en Bitcoin", concluye.