Mercado Libre publicó este jueves sus resultados del primer trimestre de 2026, y entre los datos que más llaman la atención aparece un protagonista inesperado: Argentina. El país, que atraviesa un proceso de estabilización económica con consumo planchado, fue la plaza que más creció en términos de volumen bruto de mercaderías (GMV) en moneda neutral, superando tanto a Brasil como a México.
Un resultado que la propia compañía califica como una señal de la fortaleza de su propuesta de valor frente al comercio físico.
Los números del balance de Q1 2026: ingresos récord pero márgenes bajo presión
Mercado Libre reportó ingresos netos y ganancias financieras por 8.845 millones de dólares, un salto del 49% interanual en dólares y del 46% en moneda neutral. Es el ritmo de crecimiento de ingresos más rápido en casi cuatro años para la compañía fundada en 1999.
El volumen bruto de mercaderías (GMV) alcanzó los 19.000 millones de dólares, un alza del 42% interanual (36% en moneda neutral). Los ítems vendidos llegaron a 721,7 millones de unidades, creciendo un 47% respecto al mismo período del año anterior. El Volumen Total de Pagos (TPV) se disparó a 87.200 millones de dólares, un 50% más que en el Q1 2025 (55% en moneda neutral).
En el plano financiero, el resultado es más matizado. La ganancia operativa fue de 611 millones de dólares, con un margen del 6,9%, frente al 12,9% del Q1 2025, una compresión de 600 puntos básicos. La ganancia neta totalizó 417 millones de dólares (margen de 4,7%), versus 494 millones un año atrás.
La compañía explica que la caída en rentabilidad responde a una decisión deliberada de priorizar inversiones de largo plazo: envíos gratuitos, la tarjeta de crédito Mercado Pago, comercio de primer partido (1P), comercio transfronterizo y logística.
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Argentina sigue siendo el 3º mercado en share. Pero el que tiene más participación de la billetera
El EBITDA ajustado fue de u$s857 millones, por debajo de los u$s935 millones del Q1 2025, consistente con la estrategia de reinversión agresiva.
Argentina sorprende: creció más que Brasil y México en marketplace y fintech
El desglose geográfico es uno de los puntos más reveladores del reporte. Argentina no solo creció a buen ritmo, sino que superó a Brasil y México en la variación del volumen bruto de mercaderías en moneda neutral durante el primer trimestre de 2026.
Argentina registró un crecimiento del GMV del 41%, impulsado por un aumento del 35% en ítems vendidos. Los ingresos totales del segmento ascendieron a u$s1.698 millones (+22,9%), con el negocio de commerce generando 573 millones (+21%) y el de fintech sumando 1.125 millones (+24%).
La compañía destaca que este resultado se logra sobre una base comparativa muy alta y en un contexto de consumo que sigue siendo moderado, lo que refleja la penetración del canal digital frente al retail físico.
Brasil, el mercado más grande de MercadoLibre, creció un 38% en GMV en moneda neutral, con ítems vendidos al alza del 56% interanual, acelerando desde el 45% del Q4’25. Los ingresos del segmento llegaron a u$s4.774 millones (+54,9% en dólares), con commerce en 2.826 millones (+50,9%) y fintech en 1.948 millones (+61,1%).
El número de compradores únicos creció un 32% interanual, el ritmo más rápido en cinco años. La compañía atribuye este desempeño en gran parte a la reducción del umbral para envíos gratuitos en 2025, que catalizó un círculo virtuoso de mayor volumen, menor costo por envío y mejor experiencia de usuario.
En el primer trimestre del año, Argentina creció más que el resto de mercados
México mostró un crecimiento del GMV del 28% en moneda neutral (48% en dólares), con ítems vendidos al alza del 34%. Los ingresos totales alcanzaron u$s1.976 millones (+61,7%), con commerce en 1.195 millones (+53,7%) y fintech en 781 millones (+75,7%).
El crecimiento es sólido pero moderó su ritmo respecto a trimestres previos: la reforma fiscal vigente en México en 2026 presionó a los vendedores pequeños y medianos a subir precios en un entorno donde el consumidor ya es más cauteloso.
En el agregado consolidado, el segmento de commerce creció un 47% en dólares (39% en moneda neutral) y el de fintech un 51% en dólares (54% en moneda neutral). Los usuarios activos mensuales de Mercado Pago llegaron a 82,9 millones, un 29% más que hace un año. La cartera de crédito alcanzó 14.555 millones de dólares, un salto del 87% interanual, con la tarjeta de crédito liderando el crecimiento al duplicarse y representar ya el 46% del total de la cartera.
La carta a accionistas: inversión hoy, márgenes mañana
La carta que acompaña los resultados lleva la firma del equipo directivo y tiene un tono que combina ambición con paciencia estratégica. La comparación más llamativa: el latinoamericano promedio realiza solo 7 compras online por año, frente a las 41 del estadounidense promedio. Los propios compradores de MercadoLibre promedian 11. El mensaje implícito es claro: el mercado está en sus primeras etapas.
La empresa señala que las inversiones actuales – envíos gratis, tarjeta de crédito, selección propia, comercio transfronterizo y fulfillment – siguen la misma lógica que en años anteriores: comprimir márgenes en el corto plazo para construir ventajas estructurales de largo plazo. La carta cita el lanzamiento del umbral de envíos gratuitos en 2016 como precedente: tardó en mostrar resultados, pero cambió el comportamiento de los usuarios de manera permanente.
En inteligencia artificial, MercadoLibre informa avances concretos: lanzó un motor de búsqueda basado en modelos de lenguaje (LLMs) en Brasil y México que mejoró la relevancia de resultados y el CTR de publicidad. Además, la productividad de sus equipos de ingeniería crece entre 7 y 10 veces más rápido que el headcount, y la empresa desplegó Claude Cowork a 31.000 empleados, convirtiéndose en uno de los adoptantes corporativos de IA a gran escala más tempranos del mundo.
Datos clave del balance de Mercado Libre
Mirando hacia adelante, la compañía anticipa que el nivel de compresión de márgenes actual se mantendrá en el corto plazo, pero reitera que las mismas inversiones que hoy reducen rentabilidad son las que construirán mayores márgenes y flujos de caja en el futuro.
