Mientras gran parte del mercado siguió de cerca las ganancias de Tether durante el segundo trimestre de 2026, el informe de reservas dejó al descubierto una transformación mucho más profunda.
La compañía informó una utilidad operativa neta de u$s1.500 millones y un excedente patrimonial de u$s4.110 millones, aunque esos números no representan el cambio más significativo del período.
Con datos verificados por BDO al 30 de junio, el reporte sostiene que USDT permaneció completamente respaldado durante un trimestre atravesado por una elevada volatilidad tanto en Bitcoin como en el oro.
Los activos declarados por Tether ascendieron a u$s187.751 millones, frente a obligaciones por u$s183.642 millones, de las cuales u$s183.622 millones estuvieron vinculadas directamente a los tokens emitidos.
Esa diferencia entre activos y pasivos dejó un excedente de u$s4.110 millones, fortaleciendo el margen patrimonial que respalda el funcionamiento de la mayor stablecoin del mercado.
Según detalló la empresa, la utilidad operativa neta de u$s1.500 millones fue impulsada principalmente por las inversiones realizadas en bonos del Tesoro estadounidense y operaciones de recompra, conocidas como repo.
Gracias a esa estrategia financiera, Tether continúa posicionándose entre los principales inversores privados en deuda soberana de Estados Unidos, mientras preserva la estabilidad que caracteriza a USDT.
La cantidad de tokens en circulación alcanzó aproximadamente u$s184.600 millones al cierre del trimestre, unos u$s446 millones más que al finalizar los primeros tres meses del año.
Ese avance se produjo incluso en un contexto de retroceso para el mercado cripto, permitiendo que la stablecoin superara el 60% de participación sectorial y sumara más de 30 millones de usuarios.
Más allá de los resultados económicos, el informe revela que las modificaciones introducidas en la composición de las reservas fueron el movimiento con mayor impacto estratégico del trimestre.
Entre abril y junio, Tether disminuyó en u$s2.380 millones su exposición al negocio de préstamos garantizados, equivalente a una reducción cercana al 15% respecto del período previo.
Ese segmento había concentrado durante años las principales críticas de reguladores y analistas, debido a que ofrecía menor liquidez y transparencia frente a los bonos del Tesoro estadounidense.
Al reducir el peso de esos préstamos dentro de las reservas, la empresa buscó disminuir la presencia del componente que más interrogantes había despertado sobre la calidad del respaldo.
Al mismo tiempo, incorporó 14 toneladas adicionales de oro físico, elevando sus existencias hasta superar las 146 toneladas al cierre del segundo trimestre de 2026.
La combinación de menos crédito privado y una mayor presencia de activos tangibles y altamente líquidos refleja una redefinición del perfil de riesgo, más que un simple ajuste contable.
Con esa redistribución, la compañía concentra una mayor proporción de sus reservas en instrumentos respaldados por el gobierno estadounidense y mecanismos de liquidez inmediata preparados para afrontar eventuales rescates.
Pese al fortalecimiento del respaldo, el informe aclara que las cifras fueron objeto de una verificación independiente y no de una auditoría integral, proceso que Tether continúa desarrollando con una firma Big Four.
La empresa reconoce que ese trabajo permanece en curso y, por el momento, no existe una fecha confirmada para su finalización, pese a las expectativas generadas alrededor del proceso.
La diferencia resulta determinante porque una verificación independiente únicamente confirma que los datos coinciden con los registros disponibles en una fecha específica, sin revisar exhaustivamente procedimientos ni controles internos.
En cambio, una auditoría completa evalúa el funcionamiento de toda la organización durante el período analizado, ofreciendo un nivel de supervisión considerablemente más amplio que una simple validación contable puntual.
Mientras ese paso permanezca pendiente, el fortalecimiento de las reservas y la migración hacia activos más líquidos representan un avance relevante, aunque la auditoría integral continúa siendo el respaldo definitivo que el mercado espera.