Michael Saylor defendió el modelo financiero de Strategy mientras aumentan las críticas por el uso de deuda y emisión de acciones
25.05.2026 • 13:19hs • Mercado cripto
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La apuesta extrema de Saylor por Bitcoin ya despierta rumores de esquema Ponzi
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Michael Saylor volvió a redoblar la apuesta con Bitcoin. El fundador y presidente ejecutivo de Strategy aseguró que la compañía planea comprar "el millón de BTC restante" que todavía falta minar hasta 2140. La empresa ya controla 843.738 BTC y es la compañía con más bitcoin en balance.
La apuesta de Strategy no se reduce a comprar Bitcoin y esperar que suba: la empresa montó una estructura financiera que le permite seguir levantando capital y convertirlo en nuevas adquisiciones de BTC. El esquema incluye:
- Emisión de bonos convertibles
- Acciones preferentes
- Instrumentos de deuda respaldados indirectamente por bitcoin
Según Saylor, el modelo permite transformar la suba esperada de Bitcoin en productos financieros orientados a inversores que buscan rendimiento.
"Lo que hemos hecho es tomar un activo de capital, BTC, y convertir esas ganancias de capital en dividendos de crédito", explicó en una entrevista con CNBC.
En ese esquema aparece STRC, una de las acciones preferentes emitidas por Strategy. Según el propio Saylor, la acción preferente de "mayor rendimiento del mundo".
Y agregó: "El crédito digital es realmente una ganancia sintética donde extraemos el primer 11,5% de nuestra apreciación de capital esperada de bitcoin".
Qué riesgos ve el mercado en el esquema de Strategy
El avance de Strategy también empezó a despertar cada vez más cuestionamientos dentro del mercado financiero y cripto.
Peter Schiff llegó a definir el esquema como "un fraude", mientras que Jacob King sostuvo que la compañía depende de "deuda perpetua y emisión constante de acciones", e incluso comparó el modelo con un esquema Ponzi.
Las dudas crecieron después de que Strategy separara u$s1.440 millones para cubrir dividendos e intereses durante los próximos meses. Para varios analistas, la medida buscó reforzar la estructura financiera frente a un escenario más incierto.
Al mismo tiempo, comenzó a instalarse otra discusión: cuánto pesa hoy Strategy dentro de la demanda total de Bitcoin.
Según un informe de 10x Research, cerca del 70% de los flujos netos que ingresaron a BTC durante 2026 estuvieron vinculados a la empresa de Saylor.
El reporte sostiene que la demanda minorista y el impulso de los ETF perdieron fuerza este año, mientras Strategy continuó comprando bitcoin a través de nuevas emisiones financieras.
Eso también abrió una pregunta incómoda para el mercado: qué podría pasar si el precio de Bitcoin se desploma o si los inversores dejan de financiar el modelo de la compañía.
