Bitcoin volvió a quedar atrapado en la lógica global del risk off. Cayó hasta la zona de u$s77.000 y tocó su nivel más bajo en más de dos semanas, en medio de una ola de liquidaciones superó los u$s600 millones y golpeó especialmente a los inversores que apostaban a una continuidad del rally.
La caída también afectó a Ethereum que perdió cerca de 10% en apenas una semana y otras criptomonedas como Solana también quedaron bajo fuerte presión. Detrás del movimiento hay un escenario que el mercado empezó a descontar: un clima global más hostil para los activos especulativos.
El detonante inmediato fue la combinación de tres factores explosivos: el conflicto geopolítico entre EE.UU. e Irán que parece no tener resolución pronta, el rebote de los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano y de Japón a máximos históricos y datos de inflación en EE.UU. más elevados de lo esperado. El resultado fue una salida masiva de posiciones apalancadas en el mercado de futuros cripto durante el fin de semana.
Aun así, en medio del caos apareció un comprador ya conocido: Michael Saylor. Strategy informó que compró otros u$s2010 millones en Bitcoin durante la última semana. La compañía ya acumula cerca de u$s64.000 millones en BTC y es una suerte como de ETF corporativo ultraapalancado sobre la criptomoneda.
Pero incluso esa demanda no logró frenar el deterioro del mercado en el corto plazo. Ahora, los analistas miran dos niveles críticos:
El analista de mercados Iván Bolé sostiene que los movimientos alcistas recientes en Bitcoin siguen siendo "internos" a una estructura bajista mayor, utilizando terminología de Smart Money Concepts (SMC). Cree que los rebotes no lograron invalidar la tendencia principal descendente iniciada desde los u$s126.300, su pico histórico (ATH) de noviembre.
"El movimiento alcista actual, que a su vez es interno a la caída principal desde los u$s126.300, atraviesa una corrección que, por ahora, sigue siendo interna a esa propia suba. Por eso, todavía no puede darse por terminado el rebote, aunque ya aparecen primeras señales de agotamiento", señala.
Bolé agrega que la dinámica técnica entre el precio promedio de las últimas 55 y 200 ruedas diarias refuerza la lectura. "La danza entre la EMA 55 y la EMA 200 diaria muestra una estructura todavía bajista, con el precio retrocediendo dentro de un rebote y acercándose nuevamente a la EMA 55", remarca.
Y asegura que "ese nivel puede funcionar como soporte o, por el contrario, confirmar una continuidad bajista hacia niveles por debajo de los u$s70.000". En ese sentido, Bolé remarca que la caída registrada durante el fin de semana forma parte de la corrección del rebote principal que llevó a Bitcoin hasta los u$s82.900.
Vincula el deterioro técnico del mercado cripto con el contexto macro global. Destaca que el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años llegó este lunes hasta 5,16%, el nivel más alto desde el período previo a la Crisis Financiera Global.
"Bitcoin técnicamente lo dijo todo en noviembre y lo revalidó con precisión en enero: estamos en un mercado bajista. Muchos se preguntan cómo puede ser, con la adopción institucional, los ETF, Trump, la SEC, la Fed o el crecimiento de las stablecoins. Pero el mercado sigue siendo bajista", dispara.
Según su visión, el riesgo es que el frente macroeconómico y geopolítico empiece a alinearse para provocar un nuevo episodio de fuerte estrés financiero: "A la guerra con Irán, que amenaza el Estrecho de Ormuz y empuja el precio del petróleo, echándole nafta a la inflación, literalmente, se suma otro conflicto que el mercado no deja de mirar: Ucrania".
En los últimos días, ataques con drones sobre Moscú volvieron a poner el foco sobre la persistencia del conflicto entre Rusia y Ucrania. "Tal vez el impacto militar sea más simbólico que real, pero lo importante es el mensaje: el mercado sigue viendo conflictos abiertos y prolongados. Y eso no le gusta en absoluto a los inversores, especialmente a los activos de riesgo", agrega.
Una fuente del mercado agrega que el principal driver detrás de la volatilidad reciente fue el fuerte movimiento en tipos de interés de Estados Unidos.
"Sintetizaría la semana pasada en una sola variable: las tasas largas en EE.UU., la de 30 años y algunos tramos más cortos volvieron a superar el 5% después de mucho tiempo. Ocurrió en un contexto de recambio de presidente en la Reserva Federal y tras una recuperación muy fuerte de Bitcoin hasta la zona de los u$s82.000", desarrolla.
Y añade: "Ahí se armó el argumento perfecto para las liquidaciones del fin de semana. Bitcoin mantiene actualmente una correlación muy elevada con los principales activos financieros tradicionales, "lo que amplifica su sensibilidad frente a movimientos bruscos en el mercado global".
"Además funciona como fuente de colateral para cubrir liquidaciones dentro del sistema financiero tradicional. Mientras la novedad siga siendo tasas largas superando niveles históricos, eso probablemente siga asociado a debilidad generalizada en los mercados y BTC difícilmente pueda escapar", advierte.
Considera que la presión no proviene solo de factores específicos del ecosistema cripto, como las liquidaciones en futuros perpetuos, sino también del rol que Bitcoin empezó a ocupar dentro del entramado financiero más amplio."Cuando hay un shock alcista en tasas de interés, todos los activos tienden a correlacionarse hacia abajo", afirma la fuente.
Sin embargo, el especialista también destaca que, si el escenario de tasas logra estabilizarse, el panorama cripto puede cambiar rápidamente. "Si pudiéramos congelar la situación actual de tasas o estabilizarla, yo veo un pulso mucho más vivo en Bitcoin y una acumulación muy marcada en las últimas semanas", indica.
"Sin un deterioro adicional desde las finanzas tradicionales, me cuesta pensar que Bitcoin no continúe esta salida del criptoinvierno y termine buscando niveles que todavía no vimos en todo el año", concluye.