El mercado de capitales argentino no sabe de pausas. Si enero fue el mes de la expectativa, febrero de 2026 se convirtió en el terreno de la acción pura, la volatilidad y una rotación de carteras que pocos vieron venir.
El nuevo Top 10 de CEDEARs (Certificados de Depósito Argentinos) revela un cambio de paradigma: el inversor local ahora busca el refugio pasivo de los índices de Wall Street, pero también salió a "cazar" rendimientos en sectores calientes como la energía, el banco digital y, sobre todo, empresas de ADN argentino que juegan en las ligas mayores.
El ranking de este mes arroja una sorpresa inmediata: Mercado Libre (MELI) se coronó como el papel más operado, seguido de cerca por Vista Energy (VIST).
Entre ambas, desplazaron a pesos pesados que históricamente dominaban el podio, como Apple o Coca-Cola, que este mes directamente brillaron por su ausencia en el selecto grupo de los diez favoritos.
Por qué Mercado Libre y Vista Energy se quedaron con el podio
Para entender este fenómeno, hay que mirar los balances y la geopolítica.
Christian Ranallo, especialista de Ranallo Advisors, explica a iProUP que "el mercado siempre opera más cuando hay volatilidad. Mercado Libre presentó balance y, aunque viene bajando, ese movimiento genera una oportunidad de entrada que el inversor argentino conoce de memoria".
Pero si MELI es la "nave insignia" del ecommerce, Vista Energy es el termómetro del mundo real.
La empresa liderada por Miguel Galuccio se quedó con el segundo puesto del ranking, impulsada por un contexto global donde el petróleo es, otra vez, el activo más sensible.
"Vista registró un sólido trimestre operativo, con una producción promedio de 135,4 mil barriles de petróleo equivalente", aporta a iProUP Pablo Waldman, Gerente de Productores en Balanz.
Para Waldman, Vista no es solo una apuesta financiera: "Se destaca como un jugador de privilegio dentro de Vaca Muerta. La explosión de la actividad no convencional explica gran parte de este dinamismo que vemos tanto en producción como en exportaciones".
El Ranking de Febrero 2026: Los 10 más elegidos
El listado completo de los CEDEARs más operados durante febrero de 2026 incluye:
- Mercado Libre (MELI): liderazgo regional y volatilidad post-balance
- Vista Energy (VIST): refugio energético y apuesta fuerte a Vaca Muerta
- Microsoft (MSFT): la Big Tech más sólida en la integración de IA
- Micron Technology (MU): el componente clave del hardware para centros de datos
- Palantir (PLTR): el "caballito de batalla" del software y la inteligencia artificial
- Nubank (NU): el avance del gigante digital brasileño en carteras locales
- Hut 8 (HUT): minería cripto: alto riesgo y correlación con Bitcoin
- MicroStrategy (MSTR): el vehículo "proxy" para invertir en Bitcoin de forma apalancada
- Nvidia (NVDA): sigue en el top, pero con una rotación hacia otros jugadores
- Amazon (AMZN): logística y nube; un componente infaltable de diversificación
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Variación calculada tomando como referencia cotización en pesos entre el 31/01/26 y 28/02/26
Para el inversor que analiza su próxima entrada, conocer el desembolso necesario por cada certificado es el primer paso.
A continuación, se detallan los precios aproximados y sus respectivos ratios de conversión (la cantidad de CEDEARs que equivalen a una acción original en Wall Street) para las diez empresas que marcaron el ritmo de la City en febrero:
- Mercado Libre: $21.900 (Ratio 120:1)
- Vista: $29.300 (Ratio 3:1)
- Microsoft: $19.560 (Ratio 30:1)
- Micron Technology: $122.375 (Ratio 5:1)
- Palantir: $73.375 (Ratio 3:1)
- Nubank: $10.560 (Ratio 2:1)
- Hut 8: $373.200 (Ratio 5:1)
- MicroStrategy: $10.040 (Ratio 20:1)
- Nvidia: $11.270 (Ratio 24:1)
- Amazon: $2.154 (Ratio 144:1)
Qué cambió respecto a enero en el ranking de CEDEARs
Si comparamos este listado con el de meses anteriores, el cambio es drástico.
En enero, dos papeles argentinos lograron subir 50% en dólares, pero el Top 10 todavía conservaba nombres defensivos. Febrero barrió con esa cautela.
La salida de Coca-Cola (KO) y Apple (AAPL) del ranking marca un hito: el ahorrista dejó de "estacionar" los pesos para pasar a una estrategia de trading más activa.
"Prácticamente en todos los casos de la lista, el driver fue la volatilidad", insiste Ranallo.
En este sentido, la aparición de nombres como Micron (MU) en el cuarto lugar y Palantir (PLTR) en el quinto demuestra que el "efecto IA" no se terminó con Nvidia, sino que se está ramificando hacia los fabricantes de memorias y analítica de datos.
Inflación en EE.UU. y el "freno" de la Fed
A este combo local se le suma el frente externo. Al cierre de la segunda semana de marzo, el dato de inflación en los Estados Unidos (IPC) de febrero confirmó que la batalla contra los precios sigue siendo dura. Con una inflación mensual de 0,3% y una interanual de 2,4%, el panorama se volvió "agridulce".
Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital, advierte que este dato de inflación es un indicador clave antes de la próxima reunión de la Reserva Federal (FED) de los Estados Unidos.
En un informe al que accedió iProUP, el experto resalta que "el clima de relativa estabilidad en Nueva York contrasta con la persistente volatilidad en el mercado energético", y destaca que el crudo Brent ya perforó la barrera de los u$s90 por las dudas sobre si la liberación de reservas podrá mitigar los riesgos derivados del conflicto en Medio Oriente.
La grieta tecnológica: IA vs. Cripto
Aquí es donde las visiones de los expertos empiezan a matizarse. Por un lado, las empresas vinculadas a la Inteligencia Artificial (IA) y al ecosistema cripto fueron de las más golpeadas en términos de precio durante febrero y principios de marzo. ¿Es una oportunidad de compra o un castigo al exceso de optimismo?
Bautista Aboy, Portfolio Manager de Mills Capital, advierte sobre el contexto.
"La interacción entre petróleo, inflación y política monetaria será el principal driver. Si el shock energético resulta transitorio, el impacto en tasas sería acotado; pero si el crudo se mantiene elevado, habrá mayores presiones inflacionarias", apunta el especialista de Mills Capital a iProUP.
En ese marco, el retroceso de las tecnológicas es, para muchos, un "vuelo a la calidad".
Waldman, de Balanz, marca una diferencia interna dentro del sector: "No todo es lo mismo bajo la etiqueta 'tech'. Los casos vinculados a cripto, como Microstrategy (MSTR) o Hut 8 (HUT), siguen una dinámica especulativa vinculada a la cotización de Bitcoin".
En cambio, sobre la IA, sostiene que estamos ante un "retroceso lógico" tras una suba vertical. "Puede ser una oportunidad para reforzar posiciones en firmas de primera línea para aquellos dispuestos a asumir riesgos de largo plazo", analiza.
Energía: ¿Refugio o trampa de volatilidad?
La gran pregunta de la City es si Vista Energy sigue siendo el refugio predilecto. Ante la intervención de Donald Trump para intentar bajar el precio del petróleo y el conflicto en Medio Oriente, el sector energético se volvió un campo de batalla.
"Para protegerse de la volatilidad, yo pondría un poco más en el sector energético si la guerra se prolonga", sugiere Ranallo.
Sin embargo, lanza una advertencia sobre el riesgo sistémico: "Si el mundo se pone en modo risk-off y las tasas aumentan, va a bajar la valuación de todo por el descuento del flujo de fondos. En ese caso, la liquidez es lo más importante".
Aquí es donde aparece la visión del economista Eric Paniagua, que, en diálogo con iProUP, propone una alternativa para quienes no quieren sufrir con el crudo: el sector de Healthcare (Salud) y la Banca.
Según el experto, salud es una de las "vacas sagradas" porque su demanda es inelástica: "La gente gasta igual en salud, es uno de los últimos recortes que se hacen en una crisis".
¿Value o Growth?
El debate entre comprar acciones "baratas" por sus fundamentos (Value) o apuestas de crecimiento (Growth) parece haber quedado viejo para algunos expertos.
Waldman dispara una definición interesante para el inversor moderno: "Dividir el mercado actual entre Value vs Growth es un ejercicio de utilidad relativa. Cuando Walmart cotiza a más de 45 veces ganancias y Amazon a 30, hay que ampliar el análisis".
Su recomendación para blindar la cartera es clara: menos rotación frenética y más diversificación.
"Recomiendo invertir una porción mayoritaria en índices diversificados como el ETF del S&P 500 (SPY). Aprovechar el efecto compuesto del paso de los años es muy superior a la rotación continua entre sectores siguiendo tendencias", remarca.
La pregunta del millón: cómo armar el portafolio para el resto de marzo
El cierre de febrero y el arranque de marzo dejan una lección: el inversor argentino es rápido para detectar dónde hay "acción".
La permanencia de Nubank (NU) y la entrada triunfal de Micron y Palantir confirman que la tesis de la digitalización de la economía sigue vigente, a pesar de los ruidos geopolíticos.
Desde Invertir Online (IOL) sugieren que, ante el shock en Medio Oriente, es vital mantener un "colchón" de activos defensivos, pero sin soltarle la mano a la energía, que hoy actúa como el mejor hedge (cobertura) contra la inflación global.
En definitiva, si algo aprendió la City en este 2026 de furia, es lo que resume Ranallo: "Quien dice que sabe lo que va a pasar, miente. Se pueden saber los incentivos de cada lado, pero qué termina pasando es muy difícil de anticipar".
Por ahora, el mapa del dinero habla un idioma claro: energía local, tecnología global y una dosis alta de riesgo cripto para no quedar fuera de la carrera.
