Las stablecoins registraron su mayor trimestre de la historia, con entre 45.600 y 46.000 millones de dólares en nuevas creaciones netas, marcando un crecimiento sin precedentes y el retorno masivo de liquidez al mercado cripto global.
El salto del 324% respecto al trimestre anterior refleja un cambio significativo en la confianza del mercado, impulsando la recuperación del ecosistema digital tras meses de estancamiento en los flujos de capital.
El repunte del trimestre fue impulsado por distintos emisores: el USDT de Tether sumó cerca de 19.600 millones de dólares, el USDC de Circle añadió unos 12.300 millones y el USDe de Ethena contribuyó con alrededor de 9.000 millones.
En conjunto, la circulación total de stablecoins ahora se ubica entre los 290.000 y 310.000 millones de dólares. DeFiLlama estima un promedio de 300.000 millones, mientras que otras mediciones recientes lo sitúan levemente por debajo.
Pese a las variaciones de cifras, la tendencia es clara: el ecosistema de stablecoins se consolida como una fuente crucial de liquidez y motor de operaciones dentro del mercado de las finanzas descentralizadas.
El crecimiento neto del trimestre se concentró en tres activos principales:
Otros participantes, como el USD de PayPal y USDS de Sky, registraron alrededor de 1.400 y 1.300 millones de dólares respectivamente, mientras que nuevas propuestas como RLUSD de Ripple y USDtb de Ethena mostraron avances más modestos.
On-chain, la mayor parte del dinero recién emitido permanece en las redes con mayor liquidez. Ethereum domina, concentrando más del 50% de toda la oferta de stablecoins circulante en el ecosistema.
Tron conserva la segunda posición con cerca de 76.000 millones de dólares, siendo la red más usada para transferencias rápidas y de bajo costo entre usuarios minoristas.
Solana asciende al tercer puesto con más de 13.000 millones en stablecoins nativas, impulsada por el crecimiento de la actividad DeFi y la expansión de sus soluciones de pago.
La segmentación refleja las preferencias del usuario: Ethereum para liquidez y compatibilidad, Tron para velocidad y bajo costo, y Solana para una experiencia de alto rendimiento y agilidad operativa.
Una combinación de políticas regulatorias, incentivos financieros y mejoras tecnológicas allanaron el camino para el crecimiento récord observado en los últimos meses.
A continuación se detallan algunos de los factores que impulsaron este crecimiento:
USDT y USDC concentraron la mayor parte del flujo, fortalecidos por su amplia presencia en exchanges, diversidad de pares de trading y facilidad de acceso mediante bancos y aplicaciones financieras.
Juntas, representan más del 80% del mercado, beneficiadas por las nuevas reglas estadounidenses que refuerzan su legitimidad frente a los reguladores y el sector financiero tradicional.
USDe de Ethena mostró un crecimiento veloz al ofrecer rendimiento, aunque depende de mecanismos de cobertura eficientes y condiciones estables, lo que podría poner a prueba su modelo ante escenarios adversos.
Mientras tanto, el PYUSD de PayPal expandió su alcance, y el Binance USD redujo su participación, reflejando la importancia de contar con licencias sólidas y alianzas bancarias activas.
El crecimiento récord no implica mayor uso: las direcciones activas bajaron un 23% y el volumen de transferencias un 11%, sugiriendo que gran parte del capital se mantiene estacionado.