Entre elecciones y escándalos, los mercados se preparan para semanas movidas. ¿Qué piensan los analistas qué podría pasar? Todos los detalles
25.08.2025 • 10:13hs • Economía
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Incertidumbre en el mercado: expertos ven posible suba de tasas para frenar la demanda de dólares
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El escándalo de los audios terminó de meterse en la agenda de los mercados. Más allá del ruido político y de cómo impactará en las elecciones, el tema generó dudas que se reflejaron en bonos, acciones y tasas de interés, que recortaron parte de sus ganancias sobre el cierre de la semana.
La preocupación crece porque, además, el Congreso avanzó contra la Ley Bases, un pilar del programa económico oficial.
Mientras tanto, cerca de Javier Milei ensayan defensas sobre la autenticidad de la grabación, pero la incertidumbre ya está instalada.
Tasas, dólar y actividad
En este contexto, las consultoras advierten que el frente político se cruza con un mercado dominado por las tasas de interés y un freno en la actividad.
Desde FMyA, la firma que dirige Fernando Marull, señalaron que "en un clima político bastante malo para Milei, el Gobierno sigue viendo si le encuentra la vuelta a estabilizar las tasas de interés en niveles altos, que el dólar no se mueva mucho de $1.300 y que la inflación siga estable".
Según sus datos, durante la semana el tipo de cambio apenas rebotó, la inflación se mantuvo baja (0,4% semanal y 2,1% en agosto) y la actividad mostró señales de deterioro.
El análisis también subraya que los números fiscales todavía se sostienen, aunque el oficialismo sufrió tropiezos en el Congreso: "Al menos, evitó la suba de jubilaciones (0,4% del PBI) que pondría en jaque el superávit fiscal de 1,6% del PBI de 2025".
De cara a septiembre, el mercado descuenta un escenario parecido al de las legislativas de 2017: "Si el 7 de septiembre en PBA al Gobierno le va mal (que pierda por más de 5 puntos), en las 6 semanas siguientes el dólar puede subir y los bonos bajar, pero esto debería ser transitorio", apuntaron.
Los distintos escenarios posibles
Según Equilibra, el desenlace electoral marcará el camino económico en el corto plazo. Si el oficialismo logra un buen resultado, el escenario más probable sería una baja de tasas que alivie la presión cambiaria y reduzca el riesgo país sin necesidad de mover demasiado el dólar.
En cambio, si el resultado es adverso, podría imponerse un ajuste cambiario destinado a mejorar la competitividad externa y acumular reservas, aunque con el costo de mayor inflación y un freno más fuerte en la actividad.
La consultora también advierte que el esquema actual de tasas elevadas y mayores encajes está generando tensiones en el sistema financiero.
En este marco, los bancos tenderían a reducir el crédito en pesos, lo que impactaría en la cadena de pagos, aumentaría la morosidad y podría transformar el amesetamiento actual de la economía en una recesión.
