El banco proyecta 26,5% de inflación anual, más del doble de la meta oficial, y advierte que sin reformas clave el IPC no perforará el 3% mensual
18.03.2026 • 08:22hs • ECONOMÍA
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Inflación "atrapada": JP Morgan reveló qué necesita Argentina para que baje el IPC
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JP Morgan estimó que la inflación en Argentina se mantendrá cerca del 3% mensual en marzo, advirtió sobre riesgos al alza por la suba internacional del petróleo y delineó tres condiciones clave para que los precios logren una desinflación sostenida.
En un informe titulado "Argentina, atrapada en un número", el banco proyectó que los aumentos en educación, junto con ajustes en tarifas de electricidad, agua y combustibles, sostendrán el IPC general en esa zona pese a que los alimentos se moderan y corren cerca del 2% mensual en la primera semana de marzo.
El reporte fue publicado tras conocerse la inflación de febrero (2,9%, igual que en enero, por encima del 2,7% que esperaba el mercado) y después de la gira de Javier Milei y Luis Caputo por Nueva York, donde el presidente se reunió con el CEO de JP Morgan, Jamie Dimon.
La entidad calculó un promedio de 2,5% mensual en el primer semestre y 1,5% en el segundo, consistente con una inflación interanual de 26,5% en diciembre. Esa cifra más que duplica el 10,1% del Presupuesto 2026 y supera el 20% anual al que apunta el titular del BCRA, Santiago Bausili.
En el detalle de febrero, la inflación núcleo se aceleró a 3,1%, empujada por la carne (6,5% en el mes, 27,2% acumulado desde noviembre). Sin alimentos, la subyacente quedó en 2,6%. Los precios regulados sumaron más de 4% y aportaron cerca de 0,9 puntos al dato general.
La principal alerta apunta al petróleo: con el Brent en torno a u$s100, las naftas subieron 8% en las primeras dos semanas de marzo.
JP Morgan ajustó su proyección en 0,3 puntos porcentuales al alza, asumiendo un traspaso parcial. En un escenario de convergencia total con actualización completa de impuestos, el impacto podría alcanzar 1 punto porcentual adicional.
De cara al futuro, el banco fijó tres condiciones para llevar la inflación al rango de 10% a 15% anual:
- Desmantelar los controles de capital. Sin liberalización del mercado cambiario, la política monetaria no puede anclar expectativas. Bausili admitió que hoy existen dos controles "fuertes" vigentes
- Impulsar reformas con eje en recortes impositivos a nivel federal y provincial para reducir presión sobre costos y mejorar el clima de negocios
- Completar el ajuste de precios relativos, eliminando distorsiones en tarifas, combustibles y servicios regulados
JP Morgan no fijó plazos, pero espera que la inflación núcleo baje a 2,1% en el segundo trimestre y a 1,1% a fin de año. Caputo dijo que el dato de febrero le "preocupa" y estimó que el IPC podría quebrar el 1% en el segundo semestre.
Milei insistió en la Bolsa de Córdoba en que la inflación de agosto "podría empezar con cero". El banco, en cambio, prevé que el índice general se mantendrá por encima del 2% hasta comienzos del segundo trimestre.
