El FMI fijó un nivel ideal de reservas, pero Argentina no lo alcanzó. Aún así, otorgó una excepción por el incumplimiento. Todos los detalles
11.08.2025 • 12:38hs • Economía
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Argentina y su crítico nivel de reservas: qué advierte el FMI y cómo repercute en el mercado financiero
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El Fondo Monetario Internacional decidió flexibilizar los objetivos tras no cumplirse la meta en la última revisión, pero Argentina mantiene un volumen de reservas muy por debajo de lo esperado.
Actualmente, el país tiene apenas un 54% del nivel recomendado, y casi un cuarto de ese monto proviene del último aporte del FMI.
En contraste, países vecinos muestran números superiores: Chile está en torno al 79%, mientras que Brasil y Uruguay superan ampliamente el promedio regional, con 120% y 181%, respectivamente. La media de la región es del 121%, lo que indicaría que el Banco Central debería contar con reservas cercanas a los u$s93.100 millones, lejos de los u$s42.114 millones.
Desde GMA Capital explicaron que un volumen saludable de reservas, entre 100% y 150%, resulta fundamental para mantener la estabilidad del mercado cambiario y protegerse frente a posibles fugas de capitales.
El FMI resaltó la necesidad de que el Banco Central intensifique la acumulación de divisas hacia fin de año, sugiriendo implementar compras anticipadas en el mercado cambiario, una estrategia que ya aplican países como Chile, Colombia y México.
Ajustes y recapitalización del BCRA
Luego de un desfase de u$s3.600 millones respecto a la meta pactada, el Fondo otorgó una exención que eliminó la meta intermedia de septiembre y ajustó a la baja en u$s5.000 millones el objetivo para fin de año, aunque mantiene la meta final prevista para 2027.
Para lograr la acumulación esperada, se prevé una combinación de compras en el mercado, emisión de deuda externa y procesos de privatización.
El pasado viernes, el Gobierno concretó una operación interna entre el Ministerio de Economía y el Banco Central, que permitió utilizar parte del segundo desembolso del FMI para amortizar deuda y fortalecer las reservas netas del BCRA.
Pablo Quirno, secretario de Finanzas, destacó que esta maniobra recapitaliza al Banco Central, asegurando un respaldo más sólido para los depósitos tanto de empresas como de particulares. En conjunto, estas acciones redujeron la deuda bruta del Tesoro en casi u$s2.900 millones y recapitalizaron al BCRA por u$s14.000 millones.
El pulso del riesgo país
Si bien la escasez de reservas sigue siendo un factor relevante, los mercados están más concentrados en las encuestas que anticipan las elecciones de medio término en octubre.
El foco está puesto en la posibilidad de que el oficialismo logre una mayor cantidad de bancas y avance con reformas clave, luego de haber enfrentado doce derrotas consecutivas en la Cámara de Diputados, donde se rechazaron proyectos para modificar entidades como el INTA, INTI, organismos culturales, el Banco Nacional de Datos Genéticos, la Marina Mercante y Vialidad Nacional.
En este contexto, con un crecimiento en las encuestas de Libertad Avanza, el riesgo país se mantiene estable alrededor de los 730 puntos, lejos del pico cercano a 1.000 que se registró tras el anuncio de la Fase 3 del plan económico.
Analizando la influencia de las legislativas en este índice, expertos de GMA Capital indicaron que en los últimos 15 años se observó una tendencia clara: el riesgo país suele disminuir tanto en los meses previos a las elecciones —con un descenso promedio de 126 puntos— como en el período siguiente, donde la baja promedio es de 53 puntos.
No obstante, cada proceso electoral parte de un punto de partida diferente y desarrolla su propio curso.
