Donald Trump acaba de dar un paso que promete modificar profundamente la arquitectura monetaria y financiera internacional, estableciendo como política oficial del gobierno federal la integración de activos digitales y nuevas tecnologías dentro del sistema tradicional.
El republicano firmó el miércoles 19 la orden ejecutiva Integrating Financial Technology Innovation into Regulatory Frameworks, que impactará en los ahorristas argentinos que históricamente utilizaron stablecoins como refugio frente a la volatilidad local. Pero están en riesgo algunas de las ventajas de estos instrumentos.
"La medida obliga a los organismos regulatorios federales a revisar sus marcos normativos para remover barreras que limiten el desarrollo de empresas fintech, blockchain y de activos digitales, incluyendo la posibilidad de otorgar acceso a infraestructura crítica de pagos de la Reserva Federal", indican a iProUP Gilberto y Milagros Santamaría, del Estudio Santamaría.
Según los expertos, "no se trata simplemente de una política favorable hacia las criptomonedas, sino algo más profundo: Estados Unidos está comenzando a rediseñar la infraestructura jurídica, financiera y tecnológica sobre la cual circulará el dinero digital del siglo XXI"
"Mientras China avanza hacia un sistema monetario digital estatal, centralizado y completamente trazable mediante el yuan digital, Trump apuesta por un modelo basado en activos digitales privados bajo supervisión regulatoria indirecta. En otras palabras, Estados Unidos no estaría renunciando al dólar digital, sino que estaría privatizando su emisión".
Añaden que "Bitcoin es reconocida en marzo como reserva estratégica, cuando Trump la eleva a una categoría comparable al oro, reservas energéticas y otros activos de seguridad nacional. La administración reconoció que el gobierno estadounidense ya poseía aproximadamente 207.000 bitcoins obtenidos en decomisos judiciales y procedimientos federales", consideran.
En este sentido, resaltan, "Bitcoin y las stablecoins no tienen la misma función dentro del nuevo modelo financiero estadounidense":
Los abogados del Estudio Santamaría remarcan que "la nueva orden ejecutiva avanza directamente sobre el núcleo del sistema financiero estadounidense. Trump instruyó a la Reserva Federal y a los reguladores federales a revisar sus políticas respecto del acceso de empresas fintech y compañías cripto a los sistemas de pagos de la FED".
"Esto implica abrir la posibilidad de que empresas vinculadas a activos digitales puedan acceder directamente a la infraestructura sobre la cual circula el dinero en EEUU. Aquí aparece el verdadero eje del conflicto global: la disputa ya no gira únicamente en torno a qué moneda dominará el siglo XXI, sinó quién controlará lo siguiente", sostienen:
"La estrategia de Trump parece apoyarse sobre una idea central: si el mundo inevitablemente avanzará hacia dinero digital, ese dinero debe continuar denominado en dólares estadounidenses", subrayan los expertos.
Advierten que, "a diferencia del modelo chino, EEUU busca lograrlo utilizando al sector privado como brazo operativo. Las stablecoins respaldadas en dólares como USDT o USDC, pasan así a convertirse en instrumentos estratégicos de expansión monetaria internacional".
"La cuestión tributaria continúa siendo uno de los puntos más problemáticos. Hasta ahora el IRS trató a Bitcoin como propiedad y no como moneda. Eso genera una consecuencia compleja: cada utilización de activos digitales como medio de pago puede generar un hecho imponible", alertan los abogados del Estudio Santamaría.
Según los letrados, esto "resulta prácticamente inviable utilizar activos digitales en pagos cotidianos si cada transacción implica" los siguientes puntos:
"La integración masiva de activos digitales al sistema financiero exigirá redefinir criterios fiscales, simplificar microtransacciones, revisar conceptos clásicos del hecho imponible y adaptar las categorías tributarias tradicionales a entornos tokenizados", sostienen.
"Se suele presentar a las stablecoins solo como instrumentos de innovación. Sin embargo, su integración al sistema financiero también introduce nuevos riesgos sistémicos", afirman los expertos del Estudio Santamaría.
Además, indican "si las stablecoins se convierten masivamente en instrumentos de pago global podrían comportarse como depósitos bancarios sin ser técnicamente depósitos, y sin necesariamente contar con los mismos esquemas de rescate o seguro, ni pensar el caso de Insolvencia del emisor".
"Esto podría generar corridas digitales, riesgos de liquidez, concentración masiva en bonos del Tesoro y dependencia del sistema financiero respecto de emisores privados", enfatizan.
Los abogados del Estudio Santamaría resaltan: "Argentina no observa esta transformación desde afuera: de hecho, fue uno de sus laboratorios más tempranos". Según el informe Panorama Cripto de Bitso, el 72% de las compras de activos virtuales en Argentina corresponde a dólares cripto, como USDT y USDC, frente a un promedio regional del 39%.
"Mientras Estados Unidos recién comienza a integrar formalmente stablecoins al sistema financiero regulado, millones de argentinos ya utilizan dólares digitales cotidianamente desde hace años, y no lo hacen solo por especulación", remarcan los expertos, quienes enumeran los principales usos en el país:frecuentes:
Además, señalan que "incluso tras el levantamiento del cepo para personas, el volumen operado en stablecoins continuó creciendo, demostrando que dejó de responder solo a restricciones regulatorias y pasó a formar parte de un cambio cultural financiero". También advierten "un doble efecto para América Latina y especialmente para Argentina":
"El ahorrista argentino que históricamente utilizó stablecoins como refugio frente a la volatilidad local deberá saber que ese refugio ahora empieza a formar parte de la arquitectura financiera internacional tradicional", rematan. Y atado a sus reglas, riesgos e impuestos.