La norma, plasmada en la Comunicación "A" 8336 del Banco Central, reactiva la llamada "restricción cruzada" para todas las personas físicas y jurídicas
26.09.2025 • 14:00hs • Macroeconomía
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El Gobierno vuelve a aplicar medida del cepo para frenar el rulo cambiario: de qué se trata
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El Gobierno reinstauró este viernes 26 de septiembre una medida del cepo cambiario que prohíbe a quienes compren dólares en el mercado oficial operar en los segmentos financieros, MEP y contado con liquidación (CCL), durante los 90 días siguientes, y viceversa.
La norma, plasmada en la Comunicación "A" 8336 del Banco Central, reactiva la llamada "restricción cruzada" para todas las personas físicas y jurídicas, sin distinción, y busca impedir el llamado "rulo" cambiario que aprovecha la diferencia de precios entre las diversas cotizaciones de la divisa.
El Gobierno vuelve a aplicar cepo parcial para frenar el rulo sobre el dólar
Esta medida, que había sido levantada para individuos el 14 de abril, pero mantenida para empresas y directivos, vuelve ahora a aplicarse de forma generalizada, con el objetivo de limitar las maniobras de arbitraje y reforzar el control sobre la demanda de divisas.
Según el texto de la Comunicación A 8336, las entidades financieras deberán solicitar a los clientes una declaración jurada en la que se comprometan a no realizar compras o ventas de títulos con liquidación en moneda extranjera durante el período de restricción, ya sea de manera directa, indirecta o por cuenta de terceros.
La decisión respondería a la necesidad de contener la brecha cambiaria y proteger las reservas internacionales, en línea con los compromisos del acuerdo vigente con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para la acumulación de divisas en el Banco Central y el Tesoro.
Para los ahorristas, el regreso de la "restricción cruzada" implica optar entre ahorrar en dólares oficiales o participar en operaciones bursátiles, pero no ambas al mismo tiempo, lo que reduce la flexibilidad de sus herramientas de cobertura e inversión.
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El Gobierno vuelve a aplicar restricción cruzada sobre el dólar, para quienes operen con MEP o CCL
Los operadores del mercado cambiario, que conocen este mecanismo como "restricción cruzada", advirtieron que su reinstauración moderaría la volatilidad del MEP y el CCL, aunque no descartan que parte de la demanda se desplace hacia canales informales o activos digitales alternativos.
En el Palacio de Hacienda remarcaron que el cepo parcial busca:
- Evitar distorsiones en el tipo de cambio
- Preservar la estabilidad macroeconómica
- Extender el plazo de evaluación de la brecha antes de considerar nuevas flexibilizaciones o endurecimientos de la política cambiaria
El retorno de esta medida, que sucede luego de episodios como el "rulo" y el levantamiento parcial del cepo en abril, anticipa un período de 90 días en el que el Gobierno evaluará sus efectos sobre las reservas y la dinámica del mercado cambiario.
