Strategy, el mayor holder institucional de Bitcoin (BTC), modificó su estrategia de gestión de capital y comenzó a vender una parte de sus activos para financiar obligaciones financieras y recomprar acciones preferentes con descuento.
La compañía liderada por Michael Saylor y conocida por su modelo de holderar BTC, dio un giro momentáneo a su estrategia de acumulación al convertirse en vendedor neto de Bitcoin durante las últimas semanas.
En los últimos dos meses, el mayor holder institucional de BTC compró 37 Bitcoin, pero vendió unos 1.638 BTC en la última semana, por lo que los inversores cuestionaron el modelo de la empresa.
Se debe recordar que Saylor había confirmado que Strategy jamás vendería sus Bitcoin, por lo que estas ventas del activo no son una buena señal de confianza para los inversores y el mercado.
La decisión no responde a una pérdida de confianza en el activo, sino a una necesidad financiera, ya que la empresa enfrenta un fuerte incremento en el costo de los dividendos asociados a sus acciones preferentes, cuya carga trimestral alcanzó los u$s400 millones durante el segundo trimestre, más de ocho veces por encima del mismo período del año anterior.
En lo que va del año, Strategy vendió Bitcoin por unos u$s218 millones, incluyendo aproximadamente u$s104 millones durante la última semana analizada.
Los fondos obtenidos fueron destinados, en parte, a recomprar acciones preferentes STRC, que ofrecen un rendimiento anual de 12%.
La compañía adquirió estas acciones a un precio inferior a su valor nominal, algo que le permite reducir de forma permanente el costo futuro de los dividendos.
En síntesis, Strategy aceptó vender parte de sus Bitcoin incluso por abajo de su costo promedio de adquisición para disminuir sus compromisos financieros de largo plazo.
Paralelamente, también colocó más de tres millones de acciones ordinarias, obteniendo cerca de u$s290 millones adicionales para reforzar su posición de liquidez.
El movimiento marcó una evolución en la política financiera de Strategy, que, históricamente, la empresa se caracterizó por acumular Bitcoin sin desprenderse de sus reservas.
Actualmente, la administración buscó equilibrar esa estrategia con una gestión más activa del capital, utilizando parte de sus activos para optimizar el balance y reducir costos financieros.
Desde la compañía sostuvieron que la prioridad continúa siendo mantener una exposición significativa a Bitcoin, aunque incorporando herramientas financieras que mejoren la eficiencia del negocio y fortalezcan su estructura patrimonial.
Pablo Monti, ejecutivo de BingX, sostuvo que en relación a la información disponible, todavía no hay elementos suficientes para confirmar que Strategy cambió su modelo de tesorería o que dejó de lado su estrategia de acumulación de BTC.
Para el ejecutivo todo lo contrario, ya que el ejecutivo afirmó que todo indicaría que la compañía continúa apostando por esa tesis de largo plazo, aunque sí aseveró que el modelo de Strategy sí depende de un factor clave y se trata de la confianza del mercado.
A pesar de las ventas, Strategy continúa siendo por lejos, la empresa con mayor cantidad de Bitcoin en su balance y esta desinversión representó solo una fracción de sus tenencias y no modifica su posicionamiento como uno de los principales referentes institucionales del mercado de criptomonedas.
Los inversores seguirán de cerca los próximos resultados financieros de la compañía para evaluar si esta política de monetización parcial de Bitcoin se mantendrá o si se trata de una medida puntual destinada a afrontar el incremento de sus obligaciones financieras.
El caso reflejó un cambio relevante en la relación entre las empresas y los activos digitales, ya que incluso los mayores defensores de Bitcoin pueden recurrir a sus reservas cuando las condiciones financieras así lo requieren, priorizando la sostenibilidad del balance sin abandonar su apuesta de largo plazo por la criptomoneda.