Este jueves, a las 20 horas, Javier Milei aparecerá en cadena nacional acompañado por Luis Caputo y Santiago Bausili para presentar la reforma de la carta orgánica del Banco Central. El viernes, el proyecto llega al Congreso.
Para quienes siguen el mercado cripto y el ecosistema fintech, la reforma del BCRA puede sonar como una discusión técnica alejada de lo que importa. No lo es. El Central determina las reglas del juego para el dinero en Argentina y cualquier cambio en esas reglas afecta directamente cómo se mueven el dólar, la inflación, con impacto directo en el dinero digital.
La reforma tiene cuatro ejes concretos que se pueden resumir en:
El vínculo entre la reforma del BCRA y el mercado cripto no es obvio, pero es concreto. Según Nelson Aquino, trader y analista cripto con años de experiencia en el ecosistema local, asegura que puede impactar en el precio de los dólares digitales.
"En Argentina, Bitcoin y USDT subieron históricamente cada vez que el Central emitía sin respaldo para financiar el gasto del Estado. Esa dinámica convirtió a los activos digitales en un refugio de valor para millones de ahorristas", remarca.
El experto considera que "si la reforma funciona y el BCRA deja de ser una canilla de emisión, ya no es una huida del peso sino una decisión de inversión propiamente dicha".
"Eso es positivo para el ecosistema a largo plazo, aunque en el corto puede reducir el volumen de algunas plataformas que dependían del flujo de ahorristas escapando de la devaluación", asegura.
El punto de Aquino es importante porque una Argentina con inflación baja y moneda estable es un escenario diferente al que existió durante las últimas décadas y fue el caldo de cultivo para los activos virtuales. No necesariamente implica un mercado más chico, pero sí con una lógica distinta.
El USDT como protección contra la inflación pierde parte de su atractivo. Bitcoin como inversión de largo plazo puede ganar. Las stablecoins en pesos ajustadas por tasa podrían volverse redundantes. Y los proyectos de tokenización de activos reales, que requieren estabilidad para funcionar, ganan viabilidad.
Para las empresas fintech, mientras tanto, la reforma del BCRA tiene implicaciones indirectas pero relevantes que vale la pena rastrear.
La prohibición de financiar al Tesoro con emisión elimina una de las principales fuentes de presión inflacionaria de la economía argentina. Esto acarrea tasas de interés más bajas en el mediano plazo, lo que reduce el atractivo de los fondos comunes money market en pesos que hoy concentran el grueso del negocio de las billeteras virtuales.
El usuario que hoy tiene $1.000.000 en su fintech ganando una tasa en pesos equivalente al 35% anual en un entorno de 40% de inflación, en un escenario de menor avance de precios deberá evaluar si ese rendimiento sigue siendo atractivo.
Ese movimiento no es malo para las fintech per se porque las obliga a competir con propuestas de valor más sofisticadas, que vayan más allá de "tu plata rinde más acá".
Las que ya están desarrollando productos de inversión, crédito y servicios de pago se benefician de un entorno más estable. Las que subsisten principalmente ofreciendo una tasa más alta que el banco estarán bajo mayor presión.
Laura Ventura, analista financiera, señala otro impacto que pocos están mencionando y es el efecto sobre la política de tasas de interés: "Si el BCRA pierde la capacidad de mover tasas libremente porque ya no puede emitir para absorber o inyectar liquidez, la política monetaria pasa a depender mucho más de las licitaciones del Tesoro".
"Eso puede generar mayor volatilidad en las tasas de corto plazo, especialmente en momentos de tensión cambiaria. Para una fintech que tiene su negocio modelo atado a la tasa de referencia del BCRA, ese cambio puede ser desestabilizador", refuerza la experta.
Para el inversor de cripto y el usuario de fintech, la cadena nacional de esta noche no es un evento que afecte directamente el precio de Bitcoin en tiempo real. Pero establece el marco institucional dentro del cual va a operar el dinero en Argentina durante los próximos años.
Si la reforma se aprueba como está planteada, Argentina avanzará hacia un BCRA más parecido a los bancos centrales de los países desarrollados, con mandato único, autoridades blindadas y sin posibilidad de financiar al Estado con emisión. Ese escenario es positivo para la estabilidad del peso y, por ende, cambia la naturaleza del negocio cripto en Argentina de refugio de valor a instrumento de inversión en sentido estricto.
Si la reforma no consigue los votos en el Congreso o si se aprueba de forma diluida, el status quo se mantiene: el Central sigue siendo una institución con múltiples mandatos y el peso sigue siendo una moneda que millones de argentinos prefieren no acumular. En ese caso, USDT y Bitcoin mantienen su rol de siempre.
El resultado depende de los votos. Y los votos dependen de negociaciones que esta noche apenas comienzan.