JPMorgan, uno de los bancos más importantes del mundo, se mantiene optimista respecto a Bitcoin (BTC) pese a la volatilidad de los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado.
La entidad destacó que la liquidez reforzada de Strategy y el interés sostenido en los futuros de la criptomoneda son señales más sólidas que las oscilaciones de corto plazo en los ETF.
El banco, a través de su equipo de análisis liderado por Nikolaos Panigirtzoglou, señaló que el mercado de Bitcoin conserva fundamentos alentadores.
Aunque los ETF al contado mostraron semanas de fuertes entradas seguidas de salidas abruptas, JPMorgan considera que estas oscilaciones no reflejan la totalidad del panorama.
Para la entidad, el verdadero termómetro está en la demanda institucional de futuros de Bitcoin, que se mantiene firme en el Chicago Mercantile Exchange y otros mercados regulados.
Uno de los factores que más llamó la atención de JPMorgan fue el movimiento de Strategy, que elevó sus reservas de efectivo a u$s3.000 millones mediante la venta de acciones, cubriendo aproximadamente 20 meses de pagos de dividendos preferentes.
La compañía mantiene intactas sus tenencias de Bitcoin —843.775 monedas, equivalentes a unos u$s53.000 millones— y prefirió reforzar su liquidez en lugar de ampliar su exposición.
Para JPMorgan, esta decisión disipó temores de que Strategy tuviera que vender parte de sus reservas de BTC para cumplir con obligaciones financieras, lo que constituye una señal positiva para el mercado.
Los analistas reconocen que los ETF al contado de Bitcoin en EE.UU. atraviesan un período de volatilidad, con flujos irregulares que alternan entre entradas y salidas.
Sin embargo, remarcan que los ETF apalancados y los futuros continúan atrayendo capital, lo que sugiere que el interés institucional y minorista por Bitcoin sigue presente.
Además, JPMorgan subrayó que la menor volatilidad relativa de Bitcoin frente al oro podría convertirlo en un activo más atractivo a largo plazo, especialmente en un contexto de búsqueda de diversificación.
La postura de JPMorgan contrasta con la visión más cauta de otros bancos que advierten sobre la fragilidad de los ETF como vehículo de inversión. Para la entidad, el verdadero riesgo estructural para Bitcoin no proviene de Strategy ni de la volatilidad de los fondos, sino de la competencia de blockchains privadas que podrían restar protagonismo a las redes públicas.
Aun así, el banco insiste en que la combinación de liquidez reforzada y demanda institucional en futuros constituye un respaldo sólido para la criptomoneda en los próximos meses.