JP Morgan, el banco más grande de Estados Unidos y una de las firmas de servicios financieros más antiguas y prestigiosas a nivel global, considera que la principal amenaza para Bitcoin (BTC) no proviene de Strategy, sino de la propia banca tradicional.
La entidad reconoce que la tokenización, la blockchain y los activos digitales están desafiando directamente el modelo de negocio bancario, lo que representa un riesgo sistémico mucho mayor que la exposición corporativa de Strategy.
En su último análisis, el banco señaló que el futuro inmediato de Bitcoin depende de dos factores: la capacidad de Strategy para sostener pagos de dividendos por unos u$s1.700 millones anuales sin vender BTC, y la aprobación de la Ley CLARITY en Estados Unidos.
Actualmente, las reservas en dólares de Strategy solo cubren 6,3 meses de esos pagos, lo que genera dudas sobre su sostenibilidad.
Al mismo tiempo, JP Morgan estima que la probabilidad de que la ley se apruebe en 2026 es inferior al 50%, lo que mantiene en suspenso la entrada masiva de capital institucional.
El CEO de JP Morgan, Jamie Dimon, fue más allá y advirtió que el verdadero riesgo no está en Strategy, sino en el impacto que las criptomonedas y la tokenización pueden tener sobre la banca tradicional.
En su carta anual a los accionistas, reconoció que los activos digitales dejaron de ser marginales y se convirtieron en una amenaza real para los modelos de negocio establecidos.
Dimon alertó que la posibilidad de que las stablecoins paguen intereses sin las protecciones del sistema bancario podría desencadenar una crisis financiera, ya que pondría en riesgo la estabilidad del sistema.
La posición de JP Morgan pone el foco en cómo la desintermediación financiera que habilitan las criptomonedas puede socavar la relevancia de los bancos.
La tokenización de activos físicos y financieros abre nuevas oportunidades de liquidez y accesibilidad, pero también erosiona el rol tradicional de las entidades como intermediarias.