La empresa Strategy, el mayor holder corporativo de Bitcoin (BTC) del mundo, sorprendió al mercado al salir a vender una vez más parte de sus activos digitales.
Esta vez, la firma comandada por Michael Saylor vendió 3.588 BTC entre el 29 de junio y el 5 de julio, una operación destinada a fortalecer su liquidez y cumplir con compromisos financieros.
La noticia coincidió con una caída del precio de la criptomoneda, que retrocedió hasta la zona de los u$s61.800 por unidad, aunque ahora se recuperó y cotiza en torno a los u$s63.400, según los datos de la pizarra de Bitso.
Una venta de Strategy alcanzó para sacudir el precio de Bitcoin: qué hay detrás
Según informó la compañía en una presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), los fondos obtenidos serán utilizados para pagar dividendos de acciones preferentes y recomponer su reserva de efectivo en dólares.
Las ventas se realizaron en dos etapas y a un precio promedio inferior al costo de adquisición de los Bitcoin, estimados en un promedio por la propia empresa en u$s75.476 por unidad.
Según trascendió, entre el 29 y el 30 de junio, la empresa de Saylor vendió 1.363 BTC a un precio promedio de u$s59.256, por un total de u$s80.8 millones, y después, entre el 1 y el 5 de julio, liquidó unos 2.225 BTC más a un promedio de u$s60.773, por un monto de u$s135.2 millones.
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Michael Saylor se volvió una de las figuras más influyentes del mundo cripto
A pesar de la magnitud de la operación, Strategy mantiene una posición dominante en el mercado, con unos 843.775 BTC en su tesorería, lo que todavía la convierte en el mayor holder institucional del activo.
Agustín Crivelli, economista UBA y CONICET expresa que la razón de este movimiento por parte de la empresa es estructural y no ideológico.
"Strategy no es una empresa de software tradicional, sino que es esencialmente un vehículo financiero que tomó deuda y emitió acciones preferentes para acumular Bitcoin, comprometiendo dividendos anuales del 11,5% a sus accionistas. Cuando esos pagos vencen, necesita liquidez", menciona el analista.
La venta de mayo de 2026 (inicialmente 32 BTC, luego confirmada en 3.588 BTC, que recaudó unos u$s216 millones) fue, según el economista, una gestión de tesorería para honrar obligaciones financieras, no una señal de abandono de la estrategia de acumulación.
"Strategy mantiene 843.000 BTC, valorados en más de u$s60.000 millones, de manera que lo que vendió representa el 0,4% de su tenencia total", enfatiza Crivelli.
El impacto en el mercado fue desproporcionado, según describió el economista, ya que solo una noticia detonó una caída del 3% en el precio de Bitcoin y borró cerca de u$s160.000 millones en capitalización total del mercado cripto en una semana.
"Los inversores institucionales retiraron casi u$s4.000 millones de los ETF de Bitcoin en las 12 sesiones siguientes, marcando una racha récord de salidas. Una venta matemáticamente trivial desencadenó una respuesta psicológica devastadora", añade el experto
El mecanismo de transmisión no fue por volumen, sino por señal, afirma el especialista, y agrega que Strategy acumula en promedio 2.6 veces más Bitcoin del que los mineros ponen en circulación cada día.
"Cuando ese actor vende, aunque sea una fracción mínima, el mercado interpreta que algo cambió en la narrativa, y las narrativas mueven el cripto tanto como los fundamentos", subraya.
¿Es sano que Bitcoin dependa tanto de Strategy?
Por otro lado, para entender la relación entre la firma de Saylor y Bitcoin, el economista explica que la dependencia del activo con la empresa es una de las vulnerabilidades más subrayadas del ecosistema en su estado actual de maduración.
La concentración es extrema, según explica, ya que Strategy posee actualmente alrededor del 4% de todo el Bitcoin que existirá jamás y eso convierte a una sola empresa en una variable sistémica para un activo que se presenta como descentralizado y resistente a cualquier actor individual.
"La contradicción es evidente porque Bitcoin fue diseñado para no depender de ningún banco central, ningún gobierno, ninguna empresa. Pero en la práctica, el mercado reacciona a los movimientos de Strategy como si fueran política monetaria", sostuvo.
Es por eso que el economista subrayó que cuando Strategy compra, el mercado sube, y cuando vende 32 BTC, el equivalente a romper una alcancía frente a una fortuna de u$s60.000 millones, el mercado cae un 3%.
"Esto refleja un problema más profundo, y es que Bitcoin está cada vez más institucionalizado, pero todavía no lo suficientemente diversificado institucionalmente", precisa Crivelli.
Remarca también que los ETF ayudan a distribuir la tenencia, pero mientras Strategy siga siendo el actor dominante con posición pública y declaraciones frecuentes, seguirá funcionando como un factor de amplificación de volatilidad, tanto al alza como a la baja.
"Para los defensores de Bitcoin, el argumento es que con el tiempo más actores institucionales diluirán ese peso relativo. Para los críticos, es la prueba de que la descentralización de Bitcoin es más narrativa que realidad operativa en el mercado actual", concluye Crivelli.
