La entrada plena en vigor de la ley de Mercados de Criptoactivos (MiCA) comenzó a redefinir el mercado de las stablecoins dentro del bloque de la Unión Europea.
A partir del 1 de julio, las plataformas que operan bajo licencia en la UE solo pueden ofrecer activos que cumplan con las nuevas exigencias regulatorias, un escenario que favorece a Circle y deja a USDT, la stablecoin de Tether, fuera de los mercados regulados.
Circle se posicionó como la principal beneficiaria de este cambio gracias a que sus stablecoins USDC y EURC obtuvieron la aprobación necesaria para operar bajo el marco de MiCA.
Esto permitió que continúen disponibles en exchanges autorizados dentro del bloque, mientras varias plataformas comenzaron a retirar los pares de negociación de USDT o a restringir su uso.
La diferencia radicó en que MiCA exigió que los emisores de stablecoins vinculadas a monedas fiduciarias contaran con autorización como entidades de dinero electrónico o instituciones de crédito dentro de la UE.
Además, deben cumplir estrictos requisitos sobre reservas, liquidez y derecho de reembolso para los usuarios, según lo dispuso la reglamentación que entró en vigor este primero de julio.
Sin embargo, hasta el momento, Tether no logró esa autorización para USDT en el mercado europeo, por lo que se quedó afuera del bloque al igual que el exchange más grande del mundo, Binance.
El cambio podría alterar el equilibrio del mercado de stablecoins en la región, porque aunque USDT continúa siendo la moneda estable con mayor volumen de negociación a nivel global, analistas consideraron que parte de esa actividad migrará hacia USDC dentro del ecosistema regulado europeo.
No obstante, algunos referentes de la industria advirtieron que una transición demasiado rápida podría afectar la liquidez de los mercados, debido al peso que aún conserva USDT en las operaciones internacionales.
La implementación definitiva de MiCA también aceleró un proceso de consolidación entre los proveedores de servicios de criptomonedas.
Solo una fracción de las empresas que operaban en la Unión Europea logró obtener la licencia correspondiente antes del plazo límite, mientras otras tuvieron que suspender actividades o adaptarse al nuevo marco regulatorio.
Con este escenario, la UE buscó construir un mercado de criptoactivos más supervisado y alineado con las normas financieras tradicionales.
Al mismo tiempo, el nuevo esquema abre una oportunidad para que emisores con enfoque regulatorio, como Circle, ganen participación en uno de los mercados más relevantes para la industria de los activos digitales.