El furor por la inteligencia artificial volvió a empujar a las empresas de semiconductores a niveles récord. Las acciones del sector acaban de cerrar el mejor trimestre de su historia, aunque el entusiasmo empieza a convivir con una pregunta que gana fuerza en Wall Street: ¿el rally todavía seguirá o ya alcanzó su techo?
El índice de semiconductores de Filadelfia avanzó 88% durante el segundo trimestre, el mayor salto desde su creación. En el acumulado del año ya suma 101%, muy por encima del desempeño del Nasdaq 100 ( 28%) y del S&P 500 ( 15%), según señaló Bloomberg.
El gran impulsor sigue siendo las multimillonarias inversiones que realizan Microsoft, Amazon, Alphabet y Meta para ampliar su infraestructura de inteligencia artificial, una carrera que disparó la demanda de chips de alto rendimiento y memorias.
Después de meses de subas casi ininterrumpidas, los inversores comenzaron a mirar más allá del entusiasmo por la IA. La principal preocupación es si los grandes proveedores de servicios en la nube mantendrán ese ritmo de inversión una vez superada la etapa más intensa de expansión, especialmente después de 2026.
Esa incertidumbre empezó a reflejarse en el mercado. La semana pasada, el índice de semiconductores sufrió una caída del 7,9%, la peor desde abril de 2025.
Y en las jornadas siguientes, las acciones siguieron mostrando fuertes oscilaciones, una muestra de que la volatilidad volvió a instalarse en uno de los sectores más calientes de Wall Street.
Otro cambio que empieza a verse es la rotación de los inversores dentro del propio sector.
Mientras Nvidia continúa siendo el gran referente de los chips para inteligencia artificial, este año su acción avanza apenas 5,5%. Broadcom también quedó lejos del resto, con una suba cercana al 8%.
En cambio, el mayor impulso llegó desde los fabricantes de memorias y almacenamiento, favorecidos por la demanda de centros de datos. Sandisk lidera las ganancias del año con un salto cercano al 785%, seguida por Micron, Intel, Western Digital y Seagate.
El rally también elevó las valuaciones. Hoy las acciones de las empresas de semiconductores cotizan a 26 veces las ganancias que se espera obtengan en los próximos 12 meses, muy por encima de su promedio histórico de 19 veces, aunque todavía por debajo del pico de 30 veces que alcanzaron en 2024.
Pese a esos niveles, el consenso de los analistas sigue siendo optimista. Según estimaciones de Bloomberg Intelligence, las ganancias del sector crecerían 49% en 2027, una previsión superior a la que manejaba el mercado apenas unos meses atrás y muy por encima del crecimiento esperado para las compañías que integran el S&P 500.
El boom de la inteligencia artificial sigue siendo el principal motor de las acciones de chips, pero el mercado ya dejó de mirar únicamente el crecimiento.
Ahora la atención está puesta en cuánto tiempo podrán sostener las grandes tecnológicas sus multimillonarios desembolsos y si las valuaciones actuales dejan margen para seguir sorprendiendo.