Zonda Bitcoin Capital avanza con un plan para convertirse en la versión argentina de Strategy, que revolucionó el mercado financiero global: una empresa cotizante que funciona como una "tesorería de Bitcoin".
Durante una Asamblea de Accionistas organizada el pasado 11 de junio, se aprobó una serie de medidas que avanzan sobre la nueva estructura financiera de la compañía y le permiten ampliar las herramientas disponibles para ejecutar su estrategia de acumulación de Bitcoin.
Se votó una estructura de financiamiento que podría alcanzar hasta u$s80 millones, con el objetivo de sumar capital a su estrategia de acumulación de Bitcoin. El esquema contempla los siguientes instrumentos:
- Un préstamo convertible en acciones por hasta u$s30 millones
- La emisión de Obligaciones Negociables (ON) convertibles por otros u$s30 millones
- Otras ON simples por hasta u$s20 millones
También se dio el visto bueno a la ratificación de la decisión de aumentar el capital social y la emisión de nuevas acciones, una medida considerada central dentro del esquema pensado por la compañía para captar fondos y fortalecer su modelo de "Bitcoin Treasury Company".
Zonda Bitcoin: el plan de la "Strategy" argentina
En ese marco, los accionistas dieron luz verde a la estructura de financiamiento combinada que, en conjunto, puede alcanzar hasta u$s80 millones mediante distintos instrumentos del mercado de capitales.
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Las claves de Zonda Bitcoin
En el caso del préstamo convertible en acciones por hasta u$s30 millones, se trata de una herramienta que permite obtener financiamiento inicialmente bajo la forma de deuda. Pero también contempla la posibilidad de que posteriormente ese capital se transforme en participación accionaria dentro de la compañía.
En el caso de la emisión privada de ON convertibles por hasta u$s30 millones, se trata de títulos que permiten captar fondos de inversores y, bajo determinadas condiciones, transformar esas obligaciones en acciones de Zonda.
A esto se sumó la autorización para emitir ON simples por hasta u$s20 millones, completando el paquete financiero diseñado para ampliar la capacidad de compra de Bitcoin de la empresa.
La resolución también dejó en manos del Directorio la definición de los términos finales de cada instrumento, incluyendo las condiciones de emisión, tasas de interés, plazos, momento de colocación y los criterios que determinarán la eventual conversión en acciones.
Otro punto aprobado por los accionistas fue la suspensión del derecho de suscripción preferente frente a futuras emisiones relacionadas con estos instrumentos. La decisión permite que la compañía tenga mayor flexibilidad para incorporar nuevos inversores y estructurar las futuras rondas de financiamiento vinculadas a su estrategia.
La Asamblea también avanzó sobre la posibilidad de emitir nuevas acciones derivadas de las conversiones previstas en los instrumentos aprobados. En este caso, el objetivo es poder contar con una estructura de capital adaptada a un modelo basado en la acumulación de Bitcoin.
Pero el horizonte final de la operación es aumentar la capacidad financiera de Zonda para adquirir Bitcoin y elevar el respaldo en BTC asociado a cada acción emitida. Es decir, replicar la lógica que convirtió a Strategy en uno de los principales referentes globales del modelo de tesorerías corporativas en criptomonedas.
Strategy: el espejo de Zonda Bitcoin
El modelo de Zonda Bitcoin tiene un antecedente claro como es el de Strategy, la empresa estadounidense que lidera Michael Saylor. La compañía, originalmente dedicada al desarrollo de software corporativo, comenzó en 2020 a utilizar Bitcoin como principal activo de reserva y terminó transformándose en una especie de vehículo bursátil de exposición a la criptomoneda.
La lógica es simple: un inversor que compra acciones de Strategy no está comprando Bitcoin directamente, pero obtiene exposición al activo porque la empresa utiliza su capital para adquirir BTC y mantenerlo como reserva estratégica.
Ese mismo concepto es el que busca replicar Zonda en Argentina. En el caso de la ex MicroStrategy de Saylor, es el esquema que inspiró el surgimiento de las Bitcoin Treasury Companies.
Con el tiempo, la acumulación de BTC pasó a ser el eje central de su balance y dejó de ser analizada solamente por su negocio operativo. De hecho, comenzó a ser valuada también por la cantidad de monedas que tenía en cartera y por su capacidad de captar financiamiento para seguir comprando el activo digital.
El modelo generó una nueva categoría dentro de los mercados financieros: compañías que utilizan acciones, deuda y otros instrumentos de capital para adquirir Bitcoin y ofrecer a los inversores una exposición indirecta a la criptomoneda. Al igual que Strategy, Zonda Bitcoin busca que el mercado pueda acceder a la criptomoneda a través de una acción listada.
La empresa nació en 2025 a partir de la transformación de Hulytego S.A.I.C., una sociedad con historia dentro del mercado argentino que cotizaba en Bolsa. Fue una de las compañías que quedó asociada al desarrollo y popularización del telgopor en Argentina.
También fue reconocida dentro del mercado local por su participación en una industria que tuvo un fuerte crecimiento a partir de la expansión del uso del telgopor como material liviano, resistente y con capacidad de aislamiento, utilizado tanto por empresas como por consumidores.
Luego del cambio de control, modificó su denominación, su estrategia y su objeto social para convertirse en una Bitcoin Treasury Company. Zonda Bitcoin Capital no funciona como un exchange de criptomonedas ni como una billetera digital. Tampoco compite directamente con plataformas de compraventa de activos virtuales.
Su modelo de negocio es distinto: ser una compañía listada en el mercado de capitale, que ofrezca al inversor tener exposición indirecta al precio del Bitcoin bajo una estructura societaria regulada por la Comisión Nacional de Valores (CNV) y con presencia en el mercado bursátil argentino.
Detrás de este objetivo se encuentra el presidente y principal impulsor del proyecto, Leonardo Rubinstein, empresario tecnológico con experiencia en fintech y negocios digitales. Fue fundador y CEO de ank, la fintech reada por Itaú Unibanco, y también tuvo trayectoria en compañías internacionales vinculadas a tecnología y mercados emergentes.
Otro de los accionistas vinculados al proyecto es Pablo Herman, empresario relacionado con el sector corporativo argentino y cofundador de Swiss Medical Group. Zonda también incorporó perfiles con experiencia en mercados financieros, energía y grandes empresas locales para construir una estructura de gobierno corporativo alineada con las exigencias del mercado bursátil.
Zonda Bitcoin: lo que viene
Durante la asamblea en la que se aprobó el esquema para fondear la estrategia, también se facultó al Directorio de Zonda para definir las condiciones finales: tasas de interés, momento de emisión y precio de conversión. Además, se aprobó suspender el derecho de suscripción preferente de los actuales accionistas frente a futuras emisiones vinculadas a esas conversiones.
La estructura le permite a Zonda contar con distintas alternativas para captar capital en el mercado y avanzar con una estrategia similar a la utilizada por Strategy: utilizar herramientas financieras tradicionales para incrementar la exposición a Bitcoin.
Es decir, el esquema combina deuda, potencial emisión de acciones y acceso al mercado de capitales con un objetivo específico: aumentar la cantidad de Bitcoin en poder de la compañía para que sea el el principal componente de su estrategia corporativa.
Además de Strategy, también aparecen compañías como Metaplanet en Japón y otros vehículos que buscan replicar la fórmula de usar el mercado de capitales para comprar Bitcoin y ofrecer exposición operando desde la Bolsa.
Zonda intenta ocupar ese espacio como primer jugador local con una estructura pública en un momento en el que Bitcoin dejó de ser únicamente un activo utilizado por inversores minoristas o del ecosistema cripto. Grandes fondos, empresas y vehículos financieros comenzaron a incorporarlo como parte de sus estrategias de reserva de valor.
En realidad, el lanzamiento de productos financieros vinculados a la criptomoneda y la mayor participación institucional modificaron la percepción del activo, aunque sigue siendo un mercado con elevada volatilidad.
Para Zonda, la oportunidad está en capturar esa tendencia desde Argentina: convertirse en un puente entre el mercado financiero tradicional y el ecosistema Bitcoin. La compañía apuesta a que el próximo gran movimiento del mercado no será comprar monedas virtuales solamente desde una plataforma cripto, sino hacerlo a través de empresas que conviertan al activo digital en el centro de su balance.
