SpaceX, la firma aeroespacial fundada por el magnate Elon Musk, hizo historia este jueves, al recaudar u$s75.000 millones en la mayor oferta pública inicial (OPV) jamás registrada en los mercados bursátiles globales.
La compañía confirmó el precio de la operación al cierre de este jueves: vendió 555.555.555 acciones a u$s135 cada una, a través de un comunicado publicado en su sitio web, valuando a la empresa en aproximadamente u$s1,77 billones.
La OPV de SpaceX más que duplica el anterior récord histórico, que pertenecía a la petrolera Saudi Aramco, que recaudó u$s29.400 millones en su salida a bolsa en 2019.
Las acciones comenzarán a cotizar este viernes 12 de junio en el Nasdaq bajo el ticker SPCX, y se convertirá en el debut bursátil más esperado de la era de la inteligencia artificial (IA).
Musk, que actualmente posee casi la mitad de SpaceX, mantendrá el control de casi la mitad de las acciones totales después de la oferta.
Sin embargo, algunas de esas acciones son participaciones especiales con mayor poder de voto: Musk controlará el 82,4% del poder de votación tras la OPV, según el expediente presentado ante la SEC.
La operación también prevé una opción de sobreasignación para los bancos suscriptores que les permitiría comprar 83,3 millones de acciones adicionales al precio de la OPV, algo que elevaría el tamaño total de la operación a aproximadamente u$s86.000 millones si se ejerciera en su totalidad.
SpaceX opera tres segmentos de negocio diferenciados: Servicios de Lanzamiento —cohetes comerciales y gubernamentales para la NASA, la Fuerza Espacial de EE.UU. y operadores de satélites comerciales—, Starlink —banda ancha satelital que ya sirve a 10,3 millones de suscriptores en más de 100 países al primer trimestre de 2026— y xAI, el segmento de inteligencia artificial incorporado a través de la fusión con la empresa de IA de Musk en febrero de 2026, que suma el centro de datos Colossus con más de 220.000 GPUs de Nvidia.
Starlink es el único segmento rentable del grupo: generó u$s11.400 millones en ingresos —el 61% del total— y u$s4.400 millones de beneficio operativo en 2025.
Los ingresos totales de la compañía alcanzaron los u$s18.500 millones en 2025, un crecimiento de 33% interanual, aunque la empresa registró una pérdida neta de u$s4.900 millones ese año, impulsada por los costos de infraestructura de xAI y el desarrollo de Starship. SpaceX adquirió xAI en un acuerdo en acciones que valuó la entidad combinada en u$s1,25 billones, con SpaceX valorada en u$s1 billón y xAI en u$s250.000 millones.
El objetivo declarado es construir centros de datos orbitales que puedan alimentar la inteligencia artificial a una escala imposible en la Tierra.
La demanda de la OPV superó en más de cuatro veces la cantidad de acciones disponibles, según datos recopilados por Bloomberg.
La base de seguidores de Musk en el universo de los inversores minoristas se convirtió en un componente crucial de la operación: realizaron pedidos de acciones por valor de más de u$s100.000 millones, muy por encima de 20% de las acciones que se habían reservado para ellos según personas familiarizadas con el asunto.
El analista Pierre Ferragu de New Street Research inició la cobertura de SpaceX con un precio objetivo de u$s165 y una calificación de "Sobreponderación", algo que implica un potencial alcista de 22% desde el precio de la OPV y valora a la compañía en aproximadamente u$s2,3 billones.
Aproximadamente, unos 125 analistas de 21 bancos participantes se reunieron con la dirección de SpaceX durante el roadshow, y se organizó un evento dedicado para alrededor de 1.500 inversores minoristas este 11 de junio.
La decisión de fijar un precio único de u$s135 —en lugar de ofrecer un rango habitual— es un movimiento inusual que refleja tanto la confianza de la compañía en la demanda como la tendencia de Musk hacia objetivos de escala extrema.
El precio final de u$s135 por acción situó la capitalización de mercado totalmente diluida en aproximadamente u$s1,8 billones.
La explosiva valuación de la OPV podría situar a Elon Musk al borde de convertirse en el primer trillonario (denominación en inglés para un billonario en términos del español) del mundo, al mantener casi la mitad de las acciones de una compañía valorada en cerca de u$s1,8 billones.
Musk ya ocupa la cima del ranking de personas más ricas del planeta, con una fortuna que también incluye participaciones en Tesla, X y The Boring Company, entre otras.
La compañía también reveló que gastó u$s131 millones en Tesla Cybertrucks en 2025, adquiridos al precio de venta al público, y que los ingresos por suscripciones de X y del asistente Grok de xAI crecieron u$s365 millones en 2025 y otros u$s177 millones en el primer trimestre de 2026.
La estructura de doble clase de acciones implica que los inversores minoristas que compren en el mercado secundario tendrán muy poco poder de decisión sobre el rumbo de la compañía.
Musk retendrá el control absoluto a través de acciones con mayor poder de voto, replicando el modelo de Meta, Alphabet y otras grandes tecnológicas que mantienen la toma de decisiones estratégicas en manos de sus fundadores incluso después de salir a bolsa.
No todos recibieron la noticia con entusiasmo. El veterano inversor bajista James Chanos calificó la valuación como una OPV basada en "esperanzas y sueños", impulsada por el entusiasmo en torno a Musk y la inteligencia artificial (IA) más que por los fundamentos de una empresa que aún no genera ganancias netas.
El analista de New Street Research Steve Eisman precisó que el gasto de capital de SpaceX pasó de 42% de los ingresos en 2023 —cuando la compañía se enfocaba principalmente en Starlink— al 215% de los ingresos en el primer trimestre de 2026, a medida que la empresa aceleró la inversión en infraestructura de IA.
"No es el espacio lo que es tan difícil. Es la IA", afirmó.
Morningstar estimó que el valor intrínseco de SpaceX ronda los u$s780.000 millones, sugiriendo que el precio de la OPV casi duplica lo que el negocio vale hoy.
La firma advirtió que "un precio de u$s1,77 billones deja poco margen para errores" y que el historial indica que las OPV gigantes frecuentemente quedan por debajo del mercado en su primer año.
Sin embargo, tanto la demanda institucional como la minorista —combinadas con las nuevas reglas de ingreso rápido al Nasdaq 100— apuntan a un sólido grupo de compradores desde el primer día de cotización.
Nasdaq modificó sus normas este mes para permitir que SpaceX, Anthropic y OpenAI ingresen al Nasdaq 100 apenas 15 días después de su debut bursátil, una reforma que se implementó específicamente para asegurar las tres mega-OPV frente a la competencia del NYSE.
Las nuevas compañías también recibirán una ponderación en el índice tres veces superior al valor de las acciones flotantes.
Según estimaciones de JPMorgan, si la mitad de las acciones de SpaceX cotizan a una valuación de u$s2 billones, los fondos pasivos deberían vender aproximadamente u$s95.000 millones en otras acciones tecnológicas para rebalancear sus carteras.
Los fondos que replican el Nasdaq 100 —incluido el ETF Invesco QQQ de u$s466.000 millones— estarán obligados a incorporar a SpaceX en sus portafolios y, potencialmente, reducir posiciones en los actuales integrantes del índice.
Yardeni Research estimó que los fondos del S&P 500 podrían absorber el 19% del float público de SpaceX en seis meses, y que los fondos del Nasdaq 100 y el Russell 1000 podrían sumar otro 24%, generando una demanda estructural sostenida para las acciones SPCX en sus primeros meses de cotización.
SpaceX es la primera de tres importantes OPV de empresas ligadas a la IA que se espera aprovechen el apetito inversor por las grandes compañías del sector.
OpenAI, creadora de ChatGPT, y Anthropic, desarrolladora de Claude, también presentaron o están en proceso de presentar su documentación ante la SEC para salir a bolsa este mismo año.
Las tres OPV podrían demandar más de u$s200.000 millones del mercado público, una cifra que contrasta con los apenas u$s45.000 millones que captó el mercado de OPV de EE.UU. en todo el año 2025.
Sin embargo, analistas de Goldman Sachs proyectan que las emisiones corporativas de 2026 alcanzarán los u$s700.000 millones, equivalentes a 1% de la capitalización del Russell 3000, un nivel manejable históricamente, con u$s1 billón en recompras que contrarrestan la oferta.
OpenAI captó recientemente u$s122.000 millones en financiamiento privado, liderado por Nvidia y Amazon, mientras que Anthropic cerró una ronda Serie H de u$s65.000 millones que elevó su valuación a u$s965.000 millones.
En conjunto, SpaceX, Anthropic, OpenAI y Alphabet buscan recaudar cerca de u$s380.000 millones en los mercados públicos este año.
El rendimiento de las acciones SPCX en sus primeras jornadas de cotización será observado con la misma atención por los fondos de capital de riesgo de Silicon Valley que por los operadores de Wall Street: SpaceX no es solo una empresa de cohetes espaciales, sino el termómetro del apetito del mercado por la IA a escala billonaria.