La Comisión de Comercio en Futuros de Materias Primas (CFTC) autorizó el viernes a Coinbase a ofrecer futuros perpetuos de criptomonedas, permitiendo al exchange estadounidense acercarse a uno de los segmentos financieros más rentables.
La decisión regulatoria habilita a la compañía a conectar a sus clientes con el mercado global de futuros perpetuos cripto mediante Deribit, plataforma offshore especializada en derivados digitales de alcance internacional.
El avance representa un paso relevante para Coinbase, que adquirió Deribit por 2.900 millones de dólares el año pasado y ahora podrá ampliar significativamente su oferta comercial.
Los futuros perpetuos son instrumentos derivados sin vencimiento que permiten especular sobre el valor futuro de los criptoactivos utilizando capital prestado y niveles elevados de apalancamiento para operar continuamente.
Aunque recibió la autorización correspondiente, Coinbase todavía no definió qué criptomonedas estarán disponibles para operar mediante futuros perpetuos, según explicó una fuente familiarizada directamente con el proceso regulatorio.
La habilitación otorgada por la CFTC contempla todos los contratos de futuros perpetuos sobre "commodities digitales" negociados actualmente en Deribit, incluyendo Bitcoin, Ethereum, Solana, Dogecoin y la memecoin TRUMP.
De acuerdo con la misma fuente, la compañía analizará cuáles activos resultan "aptos para el propósito" y "el tipo correcto de activos" antes de incorporarlos formalmente para estadounidenses.
Las operaciones exitosas con futuros perpetuos pueden generar retornos equivalentes a varias veces la inversión inicial, debido al efecto multiplicador que produce el uso intensivo de apalancamiento financiero.
Sin embargo, cuando el mercado se mueve en sentido contrario, las posiciones pueden liquidarse rápidamente o cerrarse de manera forzada, provocando pérdidas abruptas para numerosos participantes dentro del ecosistema.
Durante octubre del año pasado, movimientos acelerados en los precios de criptomonedas eliminaron posiciones valoradas en 19.000 millones de dólares en apenas minutos, principalmente por elevados niveles de apalancamiento.
Pese a esos antecedentes, la CFTC viene anticipando desde hace más de un año su intención de incorporar los futuros perpetuos de criptomonedas al mercado estadounidense regulado.
El atractivo económico continúa siendo enorme, ya que durante el último mes estos contratos acumularon más de 588.000 millones de dólares en volumen de negociación, según datos de DeFi Llama.
El jueves, Coinbase presentó ante la CFTC una solicitud formal para obtener una carta de no acción que evitara posibles demandas relacionadas con futuros perpetuos de criptomonedas offshore.
Menos de 24 horas después, el regulador respondió mediante un documento compuesto por 16 páginas donde detalló una nueva política que habilita las actividades solicitadas por la compañía.
La medida permitió que Coinbase ofreciera acceso a futuros perpetuos de criptomonedas offshore desde su plataforma doméstica, ampliando considerablemente las alternativas disponibles para clientes estadounidenses.
Además, el mismo viernes la CFTC autorizó a la plataforma de mercados de predicción Kalshi a desarrollar sus propios futuros perpetuos de Bitcoin dentro de Estados Unidos, creando el primer producto local.
Aunque Coinbase se convirtió en el primer exchange estadounidense con autorización para conectar clientes al mercado global de futuros perpetuos de criptomonedas, difícilmente permanezca mucho tiempo en solitario.
Los lineamientos incluidos en la carta de no acción establecen una referencia regulatoria clara que probablemente impulse a otros exchanges a replicar rápidamente una estrategia semejante.