El escenario económico de 2026 presenta una configuración inédita para la Argentina. Según el reciente Webinar de Expertos organizado por ConoSur Investments, el Gobierno se encuentra frente a un "trilema" de difícil resolución y debe elegir constantemente entre:
Por ahora, la balanza se inclina hacia los últimos dos, dejando a la actividad económica en una zona de "recuperación heterogénea" que el ciudadano de a pie tarda en percibir.
Florencia Calvente, Head of Research de la firma, destaca que aunque el Banco Central logró comprar más de u$s4.000 millones en el mercado de cambios durante el primer trimestre, esta mejora no se traduce linealmente en bienestar social debido a un cambio estructural en la matriz productiva.
Uno de los puntos más agudos del análisis es la brecha entre los números macro y la realidad del mercado laboral.
El PBI muestra signos de mejora, pero concentrados en sectores como Oil & Gas y Minería, que son intensivos en capital pero generan poca demanda de empleo masivo.
"De los 15 sectores del PBI, 11 crecen, pero el crecimiento es heterogéneo", explicaron en el webinar al que asistió iProUP.
Sectores clave para el empleo, como la construcción, recién empiezan a mostrar signos tímidos de reactivación, sujetos a la aparición de financiamiento a largo plazo que hoy todavía luce escaso por los altos costos en dólares.
Aunque la inflación venía mostrando un sendero de estabilidad en torno al 2,5% mensual, el contexto internacional -marcado por el conflicto en Medio Oriente- encendió una luz amarilla.
Según las estimaciones presentadas por ConoSur, el impacto del precio del petróleo Brent podría trasladarse a los surtidores locales con subas de hasta el 20%.
¿Cómo afecta esto al bolsillo?
Un aumento del 20% en las naftas implicaría un 6% adicional en la inflación anual
Se espera un efecto de "segunda vuelta" en los precios por el aumento de costos de logística y transporte
Los analistas prevén que la inflación se mantenga por encima del 2,5% en los próximos meses, retomando la baja recién hacia junio
Para el inversor y el ahorrista, la pregunta del millón es qué pasará con el tipo de cambio. Con tasas reales que se mantienen negativas frente a la inflación, la presión sobre el dólar existe, pero se ve contenida por una oferta de divisas constante proveniente de la cosecha y las colocaciones de deuda corporativa.
"Mientras se mantenga el flujo de oferta de divisas, no esperamos mucha presión sobre el tipo de cambio hasta julio o agosto", señalaron desde ConoSur.
Sin embargo, advierten que la apreciación del tipo de cambio real (un dólar que se queda atrás de los precios) es un factor que el Gobierno deberá monitorear para no afectar la competitividad exportadora.
Ante este panorama de "tasas volátiles" y un mercado internacional virtualmente cerrado para el riesgo soberano argentino, el mercado de capitales local se vuelve el refugio principal.
Los expertos coinciden en que el sector de Oil & Gas (con nombres como Vista e YPF) y las Utilities (distribuidoras de energía) son los grandes ganadores.
Estos sectores presentan balances sólidos y una capacidad de generar dólares que los blinda frente a la volatilidad política que podría reaparecer hacia finales de año, ante la proximidad de los debates electorales de 2027.