El mapa de las inversiones argentinas está sufriendo un cambio de frecuencia significativo en este inicio de 2026. Tras un 2025 donde las elecciones legislativas y la agenda política fueron el combustible para la altísima volatilidad y provocaron que el índice Merval y los bonos soberanos atravesaran una montaña rusa de subas y caídas estrepitosas, ahora el ahorrista local ha encontrado un nuevo refugio de valor.
Aquellos que optaron por dolarizarse por miedo al riesgo local tienen hoy en las Obligaciones Negociables (ON) una herramienta estratégica para hacer rendir sus ahorros con tasas que oscilan entre el 6% y el 9% anual en moneda dura.
Y en este escenario, donde el riesgo país lucha por consolidarse por debajo de los 500 puntos, el inversor albiceleste busca opciones de renta fija que brinden previsibilidad.
Renta corporativa: el refugio de la "City"
Como bien definen desde Balanz, una ON "es un activo de renta fija que representa una promesa cierta de repago futuro, brindando un alto grado de certeza tanto en rentabilidad como en frecuencia de pago".
Esta seguridad es el imán que atrajo a pequeños ahorristas, permitiendo que las emisiones superen los u$s1.100 millones en tan solo las dos primeras semanas del año.
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Características de las Obligaciones Negociables
En este contexto, YPF, que acostumbra a emitir estos instrumentos para financiar sus proyectos en Vaca Muerta, anunció una nueva oportunidad para los inversores. Según explica a iProUP Jerónimo Bardin, Head Sales Trader – Inversiones Retail en Balanz Capital, se trata de las Obligaciones Negociables Clase XLII Adicionales, denominadas y pagaderas en dólares.
"La calificación de YPF como emisor AAA.ar se sustenta en un perfil crediticio sólido, apoyado en una estrategia de crecimiento enfocada en el upstream no convencional", detalla Bardin. Para el experto, la incorporación de activos estratégicos fortalece su base productiva, posicionando a la compañía como un jugador relevante de shale a nivel global.
Características técnicas de la licitación de YPF:
- Moneda e Integración: se suscribe en Dólar MEP o en especie (entregando ON Clase XXIX)
- Cupón y Pagos: tasa fija del 7% con pagos de intereses semestrales en junio y diciembre
- Amortización: tipo "Bullet" (se devuelve todo el capital al vencimiento)
- Monto Mínimo: accesible para el minorista, desde los u$s100
- Rescate Anticipado: la compañía podrá rescatarlas al 101% entre septiembre de 2027 y marzo de 2028
Nueva Obligación Negociable de YPF (Fuente: Balanz)
La estrategia para cobrar dólares todos los meses
Más allá de los lanzamientos puntuales, el verdadero "secreto" del inversor sofisticado en 2026 es acertar en el diseño de carteras que permitan recibir intereses casi todos los meses del año. Al combinar títulos de distintas compañías con cronogramas complementarios, se genera un flujo de fondos constante que funciona como un "sueldo" en moneda dura.
Para lograr este objetivo, es vital diversificar entre sectores como energía, telecomunicaciones y consumo. Por ejemplo, mientras Telecom (TLCMD) paga en enero y julio con un cupón del 9,5%, Edenor (DNC5D) cubre febrero y agosto con la misma tasa. Esta rotación permite que el capital siempre esté trabajando y devolviendo renta al bolsillo del ahorrista.
Bardin, desde Balanz, subraya la importancia de este flujo: "La ON Clase XLII de YPF con un cupón fijo del 7% nominal anual y pagos semestrales, que permite al inversor tener una hoja de ruta clara de sus ingresos en dólares para los próximos años".
Calendario de cobros sugerido para 2026:
- Enero/Julio: Telecom (9,5% anual)
- Febrero/Agosto: Edenor (9,5% anual), enfocada en el flujo de caja del sector servicios
- Marzo/Septiembre: YPF (8,75%) y Mastellone (MTCGO), sumando energía y consumo masivo
- Abril/Octubre: YPF Luz (YFCJD), con una tasa del 7,88% y alta accesibilidad minorista
- Mayo/Noviembre: Pan American Energy (PN36D), la opción más conservadora con calificación AAA y rinde del 7,25%
- Junio/Diciembre: MSU Energy (RUCDD), capturando una de las tasas más altas con el 9,75%
Qué mirar antes de invertir: la mirada de los expertos
No todo es la tasa nominal. Christian Ranallo advierte a este medio que la clave es la generación de caja: es vital preferir compañías exportadoras o con posición dominante que aseguren el flujo para honrar los cupones. En la misma línea, el economista Eric Paniagua destaca que, aunque las ON encuadran en cualquier perfil, "son para aquellos que buscan una rentabilidad prefijada", recomendando buscar emisiones más cerca del 8% que del 6%.
Para quienes no llegaron a la licitación primaria, el mercado secundario ofrece una salida, aunque con matices. "El precio fluctúa según la demanda, la tasa vigente y la solvencia de la empresa", advierten los especialistas. Emilio Botto, jefe de estrategia de Mills Capital Group, resalta a iProUP la importancia de la liquidez: "Es importante evaluar si tiene volumen en el mercado secundario para facilitar una salida sin castigar el precio".
El caso de las tasas bajas: Mercado Pago y la regulación
Un fenómeno curioso ocurrió con la ON de Mercado Pago emitida a fines de 2025, que paga apenas un 4,98% anual. A pesar de la baja renta, tuvo una sobredemanda masiva.
Ranallo explica que esto responde a la normativa que impide a quienes compran dólar oficial adquirir ON en el mercado secundario con dólares, forzándolos a licitar directamente y empujando las tasas a la baja.
Fuente: Balanz
En este abanico de opciones, también aparecen pymes garantizadas con trayectoria, como Ratto Hnos., concesionario oficial de John Deere. Esta empresa licitó recientemente obligaciones garantizadas por los bancos CMF y Supervielle por hasta u$s1,5 millones.
Ofrece dos clases: una en pesos a 24 meses (Tasa TAMAR + margen) y otra Dólar Linked a 12 meses con amortización "Bullet". Es una opción para quienes buscan diversificar fuera del sector energético puro, apostando a la eficiencia y calidad de la producción agropecuaria bonaerense.
Para qué perfil de inversor es cada Obligación Negociable
La distinción entre activos es fundamental para no afectar el sueño del inversor. El economista Eric Paniagua destaca a iProUP que, aunque las ON son para cualquier perfil, "encuadran mejor para aquellos que buscan una rentabilidad prefijada".
Por este motivo, sostiene que siguen siendo competitivas, pero pone un piso recomendando aquellas más cerca del 8% que del 6%. En el mercado secundario se pueden encontrar opciones.
Podemos dividir a los inversores en tres categorías:
- Conservadores: buscan empresas AAA como PAE o YPF Luz. Priorizan la seguridad y prefieren la "Ley Nueva York"
- Moderados: se vuelcan a sectores como el financiero (Galicia, Macro o Naranja X) con pagos semestrales
- Agresivos: Bbuscan tasas de doble dígito en empresas con calificaciones menores, asumiendo mayor riesgo de crédito.
El poder del interés compuesto
Damián Vlassich, de IOL invertironline, aporta un dato revelador para el largo plazo: "El capital invertido al 7,2% anual se duplica cada 10 años". Cobrar los cupones y reinvertirlos es la forma más eficaz de crecer, especialmente comparado con un plazo fijo en dólares que rinde apenas entre el 2,5% y el 4,3%.
La selectividad, sin embargo, sigue siendo la regla de oro en 2026. Los analistas coinciden en que no se debe comprar "cualquier cosa que pague mucho", sino entender la solvencia del emisor. José Bano sugiere mirar la duration: "Ahora tenés que ir a 7 años hasta el vencimiento para conseguir una tasa que te deje contento". En este mercado, el conocimiento de la letra chica y el impacto de impuestos como Bienes Personales definen el éxito de la inversión.
