El 2026 asoma en el horizonte como el año de la "verdad" para el programa económico de Javier Milei. Para Domingo Cavallo, el exministro que ideó la Convertibilidad, el crecimiento vigoroso es posible, pero lanzó una advertencia que ya resuena en la City: "El Gobierno no debe dormirse en los laureles".
Si bien Cavallo reconoce que el ajuste fiscal récord y el RIGI son cimientos sólidos, sostiene que para que la reactivación llegue al mercado interno se necesita una secuencia precisa de reformas estructurales.
Según el último análisis del exministro, el despegue económico depende de tres pasos que el Ejecutivo debe dar sin demoras:
En un giro controversial, Cavallo afirma que bajar el Riesgo País es hoy más relevante que reducir la inflación.
¿Su lógica? Si el riesgo no baja, siempre existirá la "espada de Damocles" de una devaluación abrupta.
"No es prudente anunciar metas de inflación muy ambiciosas (como el 0%) porque el Gobierno corre el riesgo de ser desmentido por la realidad", aclara.
Para el economista, una política monetaria excesivamente restrictiva para forzar la desinflación podría acentuar el clima recesivo.
En comparación con sus análisis de meses anteriores, donde insistía en la libre circulación del dólar, Cavallo ahora pone el foco en la infraestructura y el crédito.
Para él, el único motor que reactivará el consumo familiar es que las tasas de interés se ubiquen por debajo de la capacidad de crecimiento del país.
El mensaje final para la Casa Rosada es político y estratégico: cualquier efecto negativo de la salida total del cepo debe ocurrir lo más lejos posible de la elección de 2027.