El BCRA anunció que desde el 1 de enero el techo y piso del dólar se ajustarán por IPC con rezago de dos meses. El plan para comprar u$s17.000 millones
16.12.2025 • 10:46hs • Dólar
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Cómo se moverán las bandas cambiarias luego del anuncio del Banco Central
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El Banco Central de la República Argentina (BCRA) oficializó el inicio de una nueva fase de su programa monetario para el año 2026. La autoridad monetaria, conducida por Santiago Bausili, anunció una recalibración profunda de las bandas cambiarias y el lanzamiento de un programa de acumulación de reservas internacionales que busca despejar definitivamente las dudas sobre la solvencia del país ante los próximos vencimientos de deuda.
A partir del 1 de enero de 2026, el esquema de flotación administrada entrará en una etapa de "ajuste automático" diseñado para evitar el atraso cambiario y fortalecer las arcas de la entidad. El mercado recibió con optimismo la noticia, interpretándola como un paso necesario hacia la estabilización definitiva de la moneda.
Los cambios se centran en dos ejes técnicos:
- La actualización de los límites del tipo de cambio según la inflación del INDEC
- Una meta de compra de divisas atada a la remonetización de la economía argentina.
El nuevo ajuste de bandas por inflación (IPC)
La principal novedad del esquema que regirá desde el primer día de 2026 es el método de actualización del "techo" y el "piso" de la banda de flotación.
Hasta ahora fijos o sujetos a decisiones discrecionales, los límites pasarán a tener una dinámica indexada.
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Actualización mensual: El techo y el piso se ajustarán mensualmente, hacia arriba y hacia abajo respectivamente.
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Referencia INDEC: El ajuste se realizará en función del último dato de inflación mensual publicado por el INDEC, con un rezago de dos meses (T-2).
Debido a que este ajuste no contempla la inflación de Estados Unidos, el límite máximo de la banda tenderá a incrementarse en términos reales con el paso del tiempo. De esta forma, las bandas de flotación continuarán actuando como un mecanismo para restringir fluctuaciones bruscas y movimientos extremos, pero con una mayor flexibilidad para acompañar la nominalidad de la economía.
Meta 2026: comprar hasta u$s17.000 millones
El segundo componente central es el programa de acumulación de reservas.
El BCRA buscará engrosar sus activos aprovechando el proceso de remonetización (el aumento de la demanda de pesos por parte de la gente).
El escenario base que proyecta el Gobierno prevé aumentar la base monetaria del 4,2% actual al 4,8% del PBI para diciembre de 2026.
Para abastecer esta demanda de dinero, el Central estima que podría comprar hasta u$s10.000 millones, siempre sujeto a la oferta de flujos de la balanza de pagos.
Sin embargo, el objetivo podría ser aún más ambicioso: si la demanda de dinero crece un punto porcentual adicional respecto al PBI, el monto de acumulación de reservas podría ascender hasta los u$s17.000 millones.
Mecánica de compra y liquidez del mercado
Para evitar distorsiones en el precio del dólar mientras realiza estas compras masivas, el BCRA implementará reglas estrictas de participación en el Mercado Libre de Cambios (MLC):
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Tope Diario: En una primera etapa, el monto de ejecución diaria estará alineado con una participación de apenas el 5% del volumen diario operado. Esto busca que el Central no sea el único actor que mueva la aguja del precio.
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Flexibilidad: Si el volumen operado cae (como sucedió recientemente, pasando de us600millonesaus200 millones), el BCRA ajustará su intervención para ser compatible con la liquidez del mercado.
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Compras en Bloque: La autoridad monetaria aclaró que podrá realizar compras de grandes volúmenes de manera directa para evitar interferencias en la estabilidad y el funcionamiento habitual de la operatoria minorista.
