Strategy, la empresa con la mayor tesorería de Bitcoin, decidió cuadruplicar su programa de acciones preferentes "Stretch", elevando el monto de financiación de u$s500 millones a u$s2.000 millones.
La fuerte demanda del mercado por estos títulos llevó a la compañía, junto a sus socios financieros Morgan Stanley, Barclays, Moelis y TD Securities, a ampliar la emisión inicial. Según detallaron, todos los fondos recaudados serán destinados exclusivamente a la compra de Bitcoin.
Strategy ya había manifestado esta intención días atrás, cuando usó u$s739,9 millones obtenidos en rondas previas para adquirir 6.220 BTC. Esta operación elevó sus reservas totales a 607.770 unidades de BTC, lo que representa cerca del 3% del suministro máximo de la criptomoneda, fijado en 21 millones.
Actualmente, se estima que sus tenencias superan los u$s72.000 millones, posicionando a la firma como uno de los mayores tenedores institucionales de Bitcoin a nivel global.
La nueva emisión de acciones "Stretch" saldrá al mercado a un precio de u$s90 por unidad, un 10% por debajo de su valor nominal de u$s100. Estas acciones ofrecen un dividendo inicial del 9% anual, con la posibilidad de ajustes mensuales por parte de la compañía.
Se trata del cuarto programa de este tipo lanzado por la compañía. Según Bloomberg, las acciones Stretch tienen prioridad por encima de otras series anteriores como Strike (STRK), Stride (STRD) y las acciones ordinarias, pero quedan por debajo de la serie Strife (STRF) y de las notas convertibles ya emitidas por la empresa.
Esta arquitectura le permite a Strategy financiarse de manera flexible, sin perder el foco en su estrategia de largo plazo centrada en la criptomoneda.
Un análisis reciente de TD Cowen proyecta que, con esta estrategia de emisiones con rendimiento fijo, la empresa podría alcanzar las 900.000 unidades de BTC para 2027, lo que implicaría controlar más del 4% del total existente.
Además, desde TD Cowen explicaron que "cada acción preferente de Strategy controla hoy más bitcoin que hace 18 meses, a pesar de las múltiples rondas de emisión".
Este incremento en la exposición indirecta a BTC sería uno de los argumentos detrás del premio sobre el valor neto de los activos que el mercado está dispuesto a pagar.
Actualmente, las acciones ordinarias de Strategy se negocian en torno a los u$s414, lo que le otorga una valuación bursátil de u$s124.000 millones, según datos del mercado.
La ampliación del programa Stretch refuerza el perfil de la empresa de Michael Saylor como una que apuesta a largo plazo por Bitcoin como su principal reserva de valor.
A través de la emisión de instrumentos financieros con alto rendimiento y preferencia jerárquica, puede seguir acumulando criptomonedas sin depender de ganancias operativas tradicionales.
Este modelo la posiciona de forma diferenciada frente a otras empresas públicas con reservas en BTC, funcionando para muchos como una alternativa indirecta a los fondos cotizados en bolsa (ETF) cripto. De hecho, la estructura de emisiones preferentes combinada con la compra sistemática de Bitcoin posiciona a Strategy como uno de los actores con más peso en el ecosistema de las finanzas digitales.