Barclays cree que el mercado todavía necesita pruebas antes de volver a entusiasmarse con la rentabilidad de MercadoLibre.
Tras reunirse con ejecutivos de la compañía en Boston, el banco advirtió que muchos inversores esperan ver varios trimestres de estabilidad antes de confiar en que los nuevos niveles de margen operativo pueden sostenerse.
La preocupación apareció después de los resultados del primer trimestre, cuando MercadoLibre volvió a recalibrar sus expectativas para 2026 y dejó una duda abierta entre los analistas: si el margen operativo cercano al 7% será realmente el nuevo piso del negocio.
El número explica buena parte de la cautela del mercado. Ese margen está muy por debajo del 14,6% que la empresa había mostrado en 2023 y, si se mantiene durante este año, implicaría una caída interanual cercana a cuatro puntos porcentuales.
Según Barclays, la compresión de márgenes no sorprendió demasiado a los inversores porque la compañía viene acelerando inversiones en distintas áreas del negocio. El banco señaló que la mayor parte de ese gasto está vinculada al marketplace más que a la fintech.
El objetivo es aumentar la frecuencia de compra dentro de la plataforma y seguir ganando participación en comercio electrónico en América Latina. En ese sentido, algunas de las iniciativas que impulsa MercadoLibre son:
Pese al deterioro de la rentabilidad, Barclays mantuvo su recomendación de sobreponderar las acciones de MercadoLibre y fijó un precio objetivo de u$s2.300.
El banco remarcó que la empresa sigue liderando cómodamente el comercio electrónico en Brasil, con cerca del 40% del mercado y una ventaja amplia frente a competidores como Shopee y Amazon.
Sin embargo, los analistas advirtieron que el mercado podría decepcionarse si espera un rebote rápido de los márgenes en 2027. De hecho, Barclays proyecta un escenario de rentabilidad más baja durante más tiempo.
"La historia todavía parece ser de 'show me' por algunos trimestres", resumió el banco, en referencia a la necesidad de que MercadoLibre demuestre que puede sostener estos niveles de margen mientras mantiene el crecimiento.