El mercado de capitales no sólo es para quien busca una renta, sino que también es utilizado para financiar a las empresas para conseguir capital de trabajo y proyectos de inversión. Y, en particular, el único salvavidas que funciona para Pymes.
"Los principales instrumentos del mercado de financiamiento para Pymes son los cheques de pago diferido, echeq, pagares bursátiles, obligaciones negociables y cauciones tomadoras", precisa en diálogo con iProUP la economista Elena Alonso, del Grupo Broda Criteria.
"Para poder empezar a utilizar estos instrumentos como herramientas de financiamiento, las pequeñas y medianas empresas tienen que obtener el Certificado Pyme", indica.
"El contexto actual pone en el centro de la escena la necesidad de dar financiamiento para apoyar la evolución de las pequeñas y medianas empresas, ante el proceso de adversidades económicas y financieras", asegura a iProUP Martín Baretta, gerente de Servicios al Cliente de Caja de Valores (BYMA) y Director del Mercado Argentino de Valores (MAV).
Según el ejecutivo, "un aspecto a resolver en este panorama de incertidumbre es la posibilidad de brindarle accesos ágiles al crédito, para que con ello puedan desarrollar sus alternativas productivas o comerciales en este complejo escenario".
"¿De dónde obtenerlo? ¿Cómo? ¿A qué tasas? Una respuesta a estos interrogantes puede ser el mercado de capitales", afirma Baretta, quien remarca que "el mayor atractivo tiene que ver con las tasas promedio que ofrece el mercado de capitales: hoy son más favorables que las que se suelen obtener en bancos".
Por ejemplo, respecto a las condiciones para los cheques diferidos, Alonso precisa que "las tasas a 30 días están alrededor de 72% y a 200 días cotizan a 80%".
"El cheque de pago diferido avalado tiene las siguientes ventajas respecto al que se obtiene por la operatoria bancaria", enumera Alonso:
"Si bien el objetivo de la Pyme no es especulativo ni financiero, estos puntos de tasa que se pueden ganar permiten que la empresa pueda bajar su costo financiero total por tomar préstamos o descubiertos bancarios a los que tuvieron que acceder por algún desfasaje entre cobros y pagos", afirma.
"Los pagarés bursátiles son un instrumento muy utilizado para financiarse en pesos pero atados al dólar oficial. Sirven, por ejemplo, para empresas que exportan y necesitan crédito a corto plazo. Si bien se puede hacer desde 31 días hasta 3 años, el mercado no compra a más de 120 o 180 en la actualidad", completa.
Además, remarca que "para necesidades de financiamiento de más largo plazo, hoy las empresas están utilizando obligaciones negociables, en pesos, dólar o dólar linked".
"A diferencia de un préstamo bancario, estos títulos permiten acomodar los vencimientos de acuerdo a su flujo: lo más común es ver a dos o tres años con pagos de intereses y capital cada seis meses, o trimestrales", apunta.
Dentro de las ON, Baretta remarca que "están las emisiones Pymes CNV, que tienen un régimen simplificado y pueden ser 100% avaladas por una sociedad de garantía recíproca".
De este modo, completa, "no es necesario tener una calificadora de riesgo detrás ni tampoco un estudio jurídico para armarla, porque la SGR ya tiene su calificación y los prospectos de emisión son muy sencillos".
"El aval convierte al instrumento de la Pyme en cheque, pagaré u ON de primera línea: el que lo compra mide el riesgo de la SGR y no de la empresa en sí, lo cual le permite a ésta acceder a condiciones que sin el aval serían imposibles", subraya.
"Recomiendo que las Pymes tengan el camino hecho para salir cuando más les convenga, porque es un financiamiento que nunca termina y que está siempre disponible; sólo hay que ver que las condiciones sean favorables", expresa Alonso. Y enumera los pasos a seguir:
"El agente intermedia entre el vendedor del instrumento (la Pyme) y los compradores, que en su mayoría son fondos comunes de inversión o compañías de seguro. Una vez que el agente vende el instrumento en el mercado, la firma tiene el dinero disponible en la cuenta a las 24 horas", completa.
"El echeq es un cheque generado por medios electrónicos y fue implementado por el Banco Central a mediados del año 2019. Posee las mismas funcionalidades que un cheque tradicional, pero con el distintivo de ser más ágil y seguro", relata a iProUP un vocero del grupo BYMA (Bolsas y Mercados y Mercados Argentinos).
"BYMA, a través de su depositaria Caja de Valores, desarrolló la plataforma EPYME, mediante la cual brinda el servicio para la gestión y custodia de echeqs. La plataforma vincula de manera 100% digital a todos los participantes del ecosistema: Pymes, entidades que avalan los echeqs y depositantes", aclara.
De esta forma, asegura el ejecutivo, "se permite a las Pymes obtener fondos a partir de la negociación de su cartera de echeqs en el Mercado de Capitales. Un cheque emitido desde una chequera electrónica en una entidad financiera puede ser gestionado, avalado y enviado a su descuento en el mercado de capitales de manera totalmente digital".
"Al descontar los echeqs en el mercado de capitales, la Pyme obtiene financiamiento inmediato, con menores requisitos y a las tasas más convenientes", concluye el ejecutivo.