Qué factores monetarios, compras oficiales de bancos centrales y riesgos fiscales sostienen la tendencia alcista para el metal precioso
21.08.2026 • 13:32hs • MERCADOS GLOBALES
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Rally del oro: bancos de Wall Street lo ven arriba de u$s5.000
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El oro atraviesa una etapa de fuerte aceleración alcista en los mercados internacionales. Tras registrar una suba del 3,4% en las últimas jornadas y cotizar a u$s4.481 la onza (con picos intradía de u$s4.486), alcanzó su nivel más alto desde comienzos de junio y acumula una ganancia de 8,51% en los últimos 30 días, según registros de la agencia Bloomberg.
Ante este dinamismo, Morgan Stanley difundió un informe en el que proyectó que el metal tiene margen técnico y fundamental para superar la barrera de los u$s5.000 por onza durante 2027, luego de haber alcanzado antes de lo previsto su objetivo previo de u$s4.450 estimado para el cierre de 2026.
La entidad estadounidense advirtió, no obstante, que la trayectoria hacia nuevos récords nominales no será lineal y estará acompañada por episodios transitorios de volatilidad en los mercados de materias primas.
¿Por qué Wall Street proyecta que el oro superará los u$s5.000 la onza?
La visión alcista de los analistas de Wall Street se sustenta en tres factores convergentes:
- La política monetaria estadounidense
- La acumulación de reservas soberanas
- Las crecientes preocupaciones por los déficits fiscales globales.
De acuerdo con el análisis de Morgan Stanley, la menor probabilidad implícita de nuevas subas en la tasa de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) reactivó con fuerza el flujo de capitales hacia los fondos cotizados (ETF) respaldados por oro físico.
Estos instrumentos financieros sumaron 70 toneladas entre julio y agosto de 2026, revirtiendo las salidas por 93 toneladas registradas durante el bimestre mayo-junio.
Dado que el oro no genera un rendimiento periódico o interés corriente, una perspectiva de estabilidad o recorte en las tasas de interés reduce el costo de oportunidad de mantener el metal en cartera frente a otros activos de renta fija, favoreciendo la demanda institucional.
¿Qué rol juegan los bancos centrales y las metas de UBS?
El segundo pilar estructural que sostiene el precio del activo radica en las compras continuas ejecutadas por las autoridades monetarias internacionales, una estrategia que reduce la dependencia del mercado de la demanda privada y amortigua la magnitud de eventuales correcciones bajistas.
Según los datos relevados por el banco de inversión:
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Banco Popular de China: Incorporó 60 toneladas de oro en lo que va de 2026, marcando su mayor incremento anual de reservas auríferas desde 2023.
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Banco Nacional de Polonia: Sumó 82 toneladas en el transcurso del año, elevando sus tenencias totales a 632 toneladas en dirección a su objetivo oficial de 700 toneladas.
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Proyecciones de UBS: Los estrategas Dominic Schnider y Giovanni Staunovo ratificaron una previsión de u$s4.600 por onza para fines de 2026 y proyectaron una escala ascendente para 2027: u$s5.000 en marzo, u$s5.200 en junio y hasta u$s5.400 hacia septiembre.
A este escenario se suma la mayor frecuencia en la recompra de títulos de deuda de largo plazo por parte del Tesoro de los Estados Unidos, una dinámica que incide sobre la curva de rendimientos y consolida al oro como el principal activo de cobertura global ante tensiones geopolíticas y desbalances fiscales.
