El presidente Javier Milei anunció en cadena nacional este jueves lo que él mismo definió, sin matices, como "el conjunto de reformas estructurales más importante de los últimos 91 años".
El centro de la noche fue la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central, pero el mandatario eligió abrir advirtiendo que la historia del orgranismo es la de "la estafa de falsificar dinero para financiar a la alta política", cuya cara más visible es la inflación.
A esa estafa la bautizó con el nombre que usa desde hace años en sus discursos: el "impuesto inflacionario", uno que –remarcó– permite subir la recaudación sin que el Congreso lo vote.
Para dimensionar el reclamo, Milei recurrió a un número que pocas veces se escucha en una transmisión oficial: la inflación acumulada desde la creación del Banco Central, en 1935, asciende –según sus cálculos– a 12.819.532.788.614.400.000%. Lo repitió dos veces, cifra por cifra. Pero también agregó que solo en lo que va del siglo XXI, tras el fin de la convertibilidad, acumula 168.580%.
Según el mandatario, la Carta Orgánica de 2012 –la vigente hasta hoy– fue diseñada, en parte, para blindar penalmente a los funcionarios del kirchnerismo (con la entonces titular del BCRA Mercedes Marcó del Pont a la cabeza) que decidieron esa operación.
Reforma del BCRA: el diagnóstico de Milei
Sobre ese diagnóstico se montan las cinco reformas centrales que Milei anunció para la nueva Carta Orgánica:
- Un mandato único para el Central, centrado en preservar el valor de la moneda, en reemplazo de los cinco objetivos vigentes desde 2012
- Prohibición taxativa de financiar al Estado –nación, provincias y municipios– mediante la compra de títulos públicos en el mercado primario
- Remoción más exigente del presidente y el directorio del BCRA, que pasará a requerir dos tercios de votos tanto en Diputados como en Senadores
- Restricciones al giro de dividendos, con los resultados por tenencia de activos destinados a una reserva técnica no distribuible
- Lla eliminación de las letras intransferibles, el instrumento que permitió los traspasos de reservas al Tesoro que el propio discurso denunció
El Presidente encadenó esa reforma con otras tres iniciativas que, dijo, "no funcionará sola":
- Una regla fiscal permanente bautizada "Grillete Fiscal", que dispara un shutdown automático –con congelamiento de gastos, contratos y salarios de la clase política, aunque con jubilaciones, salud y seguridad exceptuadas– si el Estado acumula meses de déficit sin corregirlo
- Una liberalización del mercado de capitales, que habilita bonos corporativos en moneda extranjera y promete "destrabar" el financiamiento colectivo después de "quince años perdidos"
- Una reforma del mercado de seguros, con libertad de diseño de productos y un regulador enfocado solo en la solvencia de las aseguradoras.
Milei cerró con la frase que repite en cada cadena nacional desde que asumió: la promesa de hacer "de la Argentina el país más libre del mundo", la confianza en que el Congreso acompañará el paquete y el pedido final de que "las fuerzas del cielo nos acompañen".
Qué dicen los especialistas: de la city a la city cripto
El anuncio llega con una particularidad: a diferencia de otras cadenas nacionales del Gobierno, esta tiene una derivación directa sobre el mundo fintech y cripto.
Según explicó Nelson Aquino, trader y analista cripto, a iProUP, la relación entre la reforma del BCRA y el mercado de activos digitales "no es obvia, pero es concreta".
El especialista recordó que, históricamente, Bitcoin y USDT subieron en la Argentina cada vez que el Central emitía sin respaldo para financiar al Estado, lo que convirtió a esos activos en un refugio de valor.
Su lectura sobre el escenario que abriría la reforma es que, si el Banco Central efectivamente deja de emitir para el Tesoro, la compra de criptomonedas dejaría de ser una huida del peso para pasar a ser una decisión de inversión en sí misma –algo positivo para el ecosistema a largo plazo, aunque con posible caída de volumen en el corto plazo en las plataformas que hoy captan a ahorristas que escapan de la devaluación.
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Las claves de la reforma del BCRA y el impacto en el mercado fintech y cripto
Ese cambio de lógica, señaló Aquino, no necesariamente achica el mercado cripto local, pero sí lo transforma: el USDT como cobertura antiinflacionaria perdería atractivo, mientras que Bitcoin como inversión de largo plazo podría ganarlo, y los proyectos de tokenización de activos reales –que requieren estabilidad para funcionar– ganarían viabilidad.
El impacto también alcanza a las billeteras virtuales. La prohibición de financiar al Tesoro con emisión, si se traduce en tasas de interés más bajas, le quita fuerza a uno de los pilares del negocio fintech actual: los fondos money market en pesos. Es decir, el mecanismo que utilizan para generar rendimientos de los saldos.
La analista financiera Laura Ventura advirtió a iProUP sobre un efecto colateral menos comentado: si el Banco Central pierde margen para mover tasas emitiendo, la política monetaria pasaría a depender mucho más de las licitaciones del Tesoro, lo que puede generar mayor volatilidad de tasas de corto plazo en momentos de tensión cambiaria –un riesgo, dijo, para las fintechs cuyo modelo de negocio está atado a la tasa de referencia del BCRA.
La otra pata del paquete que Milei anunció, la liberalización del mercado de capitales y el impulso al financiamiento colectivo, no es enteramente nueva: la Comisión Nacional de Valores (CNV) ya había avanzado en 2026 con un régimen para canalizar los llamados "dólares del colchón" hacia el crowdfunding bursátil, según reconstruyó iProUP en otra nota.
En ese momento, Gilberto Santamaría, del Estudio Santamaría, había explicado que la normativa incorpora la posibilidad de colocaciones de financiamiento colectivo dentro de los regímenes de oferta pública con autorización automática, ampliando el acceso al mercado de capitales más allá de los inversores sofisticados.
Fuentes de la propia CNV le habían señalado a este medio que, hasta entonces, el crowdfunding "en la práctica, no ha funcionado" en el país por las trabas de la Ley 27.349, y que el objetivo del nuevo esquema era movilizarlo a través de los instrumentos y no de los intermediarios regulados.
El abogado Juan Diehl Moreno, del Estudio Marval, había puntualizado en esa misma nota que el proyecto de la CNV eleva los límites de inversión por proyecto de financiamiento colectivo y crea la figura del "Inversor Súper Calificado" para quienes superan los u$s12,5 millones en activos –categoría que, señaló, elimina límites cuantitativos de emisión e inversión bajo el argumento de que ese perfil no requiere la misma tutela que el inversor minorista.
En conjunto, la propuesta de reforma apunta menos a un evento de impacto inmediato en el precio de Bitcoin y más a redefinir, en los próximos años, el marco dentro del cual van a moverse el peso, el dólar y los activos digitales en la Argentina. Como resumió Aquino, "depende de los votos" que el proyecto consiga en un Congreso que, a partir de este viernes, tiene la palabra.
