La calificadora de riesgo Moody's elevó la nota de la deuda soberana argentina de Caa1 a B3 y cambió la perspectiva de estable a positiva.
La decisión, difundida este martes, iguala por primera vez en más de diez años a las tres grandes agencias del mercado, Moody's, S&P y Fitch, todas en el escalón B-.
Ese dato fue el que más destacó el equipo económico. El viceministro José Luis Daza escribió en su cuenta de X que miles de mandatos institucionales que exigen dos o tres calificadoras, o que se guían por el promedio de las notas, "tienen desde hoy luz verde para invertir en Argentina". El ministro Luis Caputo también celebró el anuncio y felicitó a Daza y a Federico Furiase.
En rigor, la mejora se abrió en dos tramos. La calificación en moneda local pasó de B1 a Ba3, mientras que la de moneda extranjera subió de B2 a B1.
Moody's explicó que esa diferencia de tres escalones refleja mayor previsibilidad en las decisiones del Gobierno y menor intervención estatal en la economía y el sistema financiero.
El informe de la agencia sostiene que el riesgo de default cayó de manera significativa y que el programa económico dejó atrás la etapa inicial de ajuste para mostrar mejoras "más duraderas" en los fundamentos crediticios. Según Moody's, "el superávit fiscal sirve como el ancla central del programa de estabilización".
La calificadora puso especial atención en el frente externo, uno de los puntos históricamente débiles de la economía argentina. Detectó una transformación en la capacidad del país para generar dólares, apoyada en el crecimiento de las exportaciones y en el cambio de rol del sector energético, que pasó de demandar divisas a aportar superávit.
El RIGI también entró en el análisis. Moody's contabilizó proyectos significativos bajo ese régimen:
La agencia sumó además que ese movimiento no generó presión sobre el tipo de cambio. Aun así, advirtió que el nivel de reservas "permanece relativamente débil".
Sobre las elecciones legislativas de 2027, el organismo reconoció que persisten riesgos políticos, pero consideró que el abanico de políticas posibles "se ha reducido" respecto de ciclos anteriores. Esa lectura eleva, según la calificadora, la probabilidad de continuidad del rumbo económico actual.
Para el mercado financiero, el impacto no debería ser tan fuerte como en anuncios anteriores, ya que la mejora era esperada.
Aun así, según cálculos privados, el riesgo país argentino, que opera cerca de 410 puntos básicos, tiene un margen de compresión adicional de 120 puntos para converger con el promedio de los países con calificación B, que ronda los 290 puntos.
Los analistas del mercado esperan que los bonos con vencimientos más largos, como los que caen en 2035, 2038 y 2041, sean los más sensibles a esa compresión, con subas estimadas de entre el 2% y el 7% según distintos escenarios. Las acciones bancarias, como las de Galicia y Macro, también figuran entre las más beneficiadas por el nuevo escalón crediticio.