En un escenario económico caracterizado por la búsqueda constante de cobertura, la operatoria con Certificados de Depósito Argentinos (CEDEAR) se consolidó durante el primer semestre de 2026 como el instrumento estrella del mercado de capitales local. Para el pequeño y mediano ahorrista, estos activos representan la puerta de entrada más accesible para salir del riesgo argentino y posicionar sus pesos en los gigantes de Wall Street sin necesidad de abrir una cuenta en el exterior.
Sin embargo, el comportamiento de las carteras durante los primeros seis meses del año expuso una transformación llamativa en la conducta del inversor minorista. Lejos de limitarse a replicar ciegamente las tendencias de la bolsa neoyorquina, la plaza argentina mostró una combinación de efervescencia por las nuevas tecnologías, una rotación estratégica hacia la infraestructura dura y un refugio constante en empresas con negocios consolidados.
Para quienes se incorporan al mercado bursátil, es fundamental entender que los CEDEAR son títulos que representan fracciones de acciones de empresas extranjeras o fondos cotizados (ETF). Su cotización local evoluciona en función de dos variables simultáneas:
- La variación del precio de la acción en su mercado de origen
- Los movimientos del dólar contado con liquidación (CCL)
Esta dualidad permite dolarizar los ahorros de forma indirecta, aunque impone un factor de volatilidad diaria que exige comprender los riesgos asociados antes de operar.
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Csracterísticas de los CEDEARs
Del boom de la inteligencia artificial a la búsqueda de la infraestructura
La temática de la IA continuó ejerciendo un magnetismo indiscutible sobre las decisiones de inversión. Sin embargo, las dinámicas de mercado revelaron un giro sutil pero decisivo: el entusiasmo inicial de los inversores comenzó a migrar desde las marcas más famosas del software hacia los cimientos del sistema.
Desde Banco Comafi señalan a iProUP que la operatoria estuvo fuertemente influenciada por la cadena de valor completa de la IA.
En la nómina de los instrumentos más negociados durante el primer semestre del año, señalan desde la entidad a este medio, aparecieron firmas como Micron, Microsoft, Nvidia, Meta y Palantir, beneficiadas por la demanda de centros de datos, memorias y capacidad de procesamiento.
Los analistas de Comafi explican que si bien existió una cuota de comportamiento especulativo o temor a quedarse afuera del fenómeno global, conocido en el ambiente financiero como FOMO, también se consolidó una mayor maduración técnica. El avance de firmas como Micron dentro de las preferencias demuestra que una porción del mercado comprendió que los verdaderos ganadores del ciclo están en la provisión de insumos críticos.
Esta lectura coincide con los datos operativos aportados a iProUP desde Ualá, donde destacan la diferencia entre lo que se negocia día a día y lo que los ahorristas deciden conservar en el tiempo.
Por volumen operado en el semestre, desde la plataforma fundada por Pierpaolo Barbieri revelan que el podio para los CEDEAR favoritos de los argentinos en la primera mitad del año estuvo integrado por activos vinculados al ecosistema cripto, Satellogic, el ETF del S&P 500, Nvidia y Mercado Libre.
Pero al mirar la foto de las tenencias efectivas, subrayan que Nvidia se posicionó como la gran protagonista en crecimiento, acompañando la consolidación de Amazon y Microsoft como pilares difundidos.
Desde Ualá también señalan un dato contundente sobre la sofisticación del ahorrista: en el último año, el ETF de semiconductores multiplicó por quince la cantidad de tenedores en su plataforma.
En ese sentido, añaden que la preferencia se desplazó hacia exponerse al sector completo en lugar de adivinar qué compañía individual ganará la carrera.
En esa misma línea, activos individuales específicos como ASML, fabricante holandés de las máquinas de litografía indispensables para la tecnología chip, llegaron a multiplicar por veinte sus tenencias en las carteras locales.
En el ámbito de la asesoría financiera, esta visión de largo plazo ya se venía gestando de forma previa a la explosión mediática.
Matías Mininni, Portfolio Manager Investment Ideas en Balanz, detalla a iProUP que desde la firma venían monitoreando con atención a los fabricantes de semiconductores y a la infraestructura energética requerida por el ecosistema.
Para Balanz, la premisa nunca fue correr detrás de la acción de moda, sino identificar los cuellos de botella reales en memorias, equipamiento y centros de datos. La adopción de la IA terminó por validar una tesis de inversión previa que sigue encontrando valor en los proveedores de la tecnología básica.
A pesar de que el ingreso a estos instrumentos se puede realizar con montos mínimos muy accesibles desde cualquier aplicación financiera, es preciso señalar que los Cedears de empresas tecnológicas presentan fluctuaciones de precios marcadas.
Al tratarse de renta variable sujeta a los ciclos económicos globales, no constituyen una alternativa adecuada para perfiles con baja tolerancia a las pérdidas temporales de capital o que requieran disponer del dinero en el corto plazo.
Por qué los Cedears de IA impulsaron fiebre compradora entre los argentinos
La rotación de carteras ante el ajuste de las gigantes tecnológicas
A medida que avanzó el primer semestre, las principales compañías de tecnología debieron afrontar abultados desembolsos en bienes de capital para sostener sus desarrollos, lo que despertó dudas en Wall Street sobre la velocidad para monetizar semejantes inversiones.
Esto provocó episodios de corrección y bajas estacionales en las cotizaciones de varios gigantes del sector. Frente a estas caídas, el comportamiento del inversor argentino fue diverso:
- En Ualá observaron que los usuarios no se refugiaron masivamente en sectores clásicamente defensivos como salud o transporte, sino que realizaron una rotación interna dentro del propio universo tecnológico. Muchos inversores redujeron posiciones en algunas hiperescaladoras y redirigieron ese capital hacia sectores con potencial de escala, como los semiconductores, la industria espacial y los activos digitales. Un caso emblemático fue Microsoft, que tras ajustar su precio registró un incremento del 130% en la cantidad de unidades en cartera de los usuarios, aprovechando los valores de descuento
- Por su parte, desde Banco Comafi observan que ante las dudas sobre el gasto en capital, la reacción local fue mixta. Se aprovecharon precios de oportunidad en empresas de alta calidad con fundamentos sólidos, pero también aparecieron flujos hacia sectores rezagados como salud, biotecnología, finanzas y energía, este último impulsado por las tensiones geopolíticas en Medio Oriente. De todas formas, los especialistas de Comafi aclaran que no se dio un vuelco estructural hacia posiciones puramente conservadoras, ya que la tecnología retuvo el liderazgo del volumen diario
- Por último, en Balanz mantienen una mirada más cauta sobre el devenir del sector. Mininni advierte que la corrección de las grandes tecnológicas todavía podría tener recorrido, dado que continúa abierta la discusión sobre cuáles empresas lograrán transformar el avance de los modelos de lenguaje en ingresos y márgenes de rentabilidad sostenibles. Frente a este panorama, en la firma sugieren ser selectivos y evitar asumir que cualquier caída en los precios representa de forma automática una ventana de compra
Dado que la volatilidad de las acciones estadounidenses se traslada de forma directa al mercado local y se combina con las variaciones del tipo de cambio financiero, la recomendación entre los analistas es evitar la concentración de ahorros en un solo sector y revisar periódicamente las posiciones de la mano de asesores especializados.
