JPMorgan eligió a Galicia y Macro como sus favoritos en Argentina, con potencial de suba superior al 45%, pero advirtió por el crédito débil y la mora
26.06.2026 • 09:38hs • ECONOMÍA
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JPMorgan ve atractivas las acciones de bancos argentinos aunque alertó por un riesgo que crece
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JPMorgan, uno de los bancos de inversión más influyentes de Wall Street, considera que este es un buen momento para apostar por las acciones de los bancos argentinos.
El gigante financiero calificó como "atractiva" la relación actual entre riesgo y retorno del sector y eligió a Grupo Financiero Galicia y Banco Macro como sus dos apuestas favoritas.
La recomendación fue clara: sobreponderar ambos papeles. Para Galicia, JPMorgan fijó un precio objetivo de u$s85 de cara a 2027, lo que implica un potencial de suba superior al 70% respecto de los u$s49,42 a los que cotiza hoy. En el caso de Banco Macro, el target es de u$s132, frente a los u$s90,34 actuales, con un recorrido alcista de más del 46%.
La historia es distinta para Grupo Supervielle. El banco mantuvo una postura neutral sobre esa acción, con un precio objetivo de u$s13 contra los u$s9,44 vigentes.
Uno de los factores que explican el optimismo de JPMorgan es la caída de las tasas de interés en pesos, que está abaratando el costo de fondeo de los bancos. La tasa BADLAR del sistema privado se ubica cerca del 21%, muy lejos del 30% que se registraba a principios de año.
Esa baja, según el informe, abre margen para que los bancos mejoren su rentabilidad en los próximos trimestres. De hecho, JPMorgan ya elevó sus estimaciones de ganancias para el segundo trimestre entre un 6% y un 7%, y ajustó al alza las proyecciones para todo 2026 en un rango de entre 4% y 8%.
También jugó a favor la caída del riesgo país, que descendió a cerca de 430 puntos básicos desde los 560 de comienzos de año. Ese movimiento, sumado a las mejoras en la calificación crediticia de la deuda argentina por parte de dos agencias internacionales, refuerza un panorama más favorable para el acceso a financiamiento.
Los desafíos que enfrentan los bancos argentinos según JPMorgan
Pero no todo son buenas noticias. JPMorgan advirtió que el crecimiento del crédito sigue siendo débil y apenas supera a la inflación: los préstamos en pesos avanzan a un ritmo cercano al 2,5% mensual, mientras que la inflación de mayo fue de 2,1%.
Los depósitos, por su parte, muestran un comportamiento frágil, lo que limita la capacidad de los bancos para expandir sus balances.
Otro punto de atención es la morosidad. Los indicadores de préstamos incobrables todavía no tocaron piso y la presión se concentra sobre todo en tarjetas de crédito y préstamos personales. Para JPMorgan, la normalización de la calidad de activos podría demorar algunos trimestres más y es uno de los principales riesgos a monitorear.
Aun así, con las acciones bancarias cotizando entre 1,2 y 1,5 veces su valor libro, el banco de inversión entiende que los precios actuales son atractivos para quienes buscan posicionarse de cara a una mejora en la rentabilidad del sector.
