El mercado financiero argentino sumará nuevas herramientas clave para los inversores, ya que la Comisión Nacional de Valores (CNV) aprobó una reforma integral del régimen de Certificados de Depósito Argentinos (CEDEAR) y diseñó una nueva estructura para los Certificados de Valores Argentinos (CEVA).
De esta forma, el objetivo central de esta medida es permitir el desarrollo de productos de inversión pasiva idénticos a los ETF, una herramienta que es furor en los principales mercados del mundo.
La medida se formalizó este lunes tras su publicación en el Boletín Oficial mediante la Resolución General 1142/2026, y con este paso, el regulador busca ampliar la oferta de instrumentos de inversión local, incrementar los volúmenes de liquidez y promover la integración del sistema financiero argentino con el exterior.
La novedad de esta normativa es la incorporación de los CEVA ETP, vehículos financieros que replicarán de forma pasiva índices bursátiles o canastas de activos.
Estos instrumentos podrán estructurarse bajo modalidades abiertas, cerradas o híbridas, y contarán con mecanismos de creación y cancelación de certificados para seguir de cerca el precio de los activos subyacentes.
Para que este ecosistema funcione con eficiencia, la CNV también incorporó un actor clave del formato internacional: los "Participantes Autorizados", agentes habilitados para crear y rescatar unidades de CEVA en tiempo real.
Su rol es vital porque permite arbitrar la diferencia entre el precio de mercado y el valor real de los activos de la cartera, lo que garantiza que el certificado no cotice con distorsiones.
La resolución puso el foco en la transparencia, y por eso los emisores de estos nuevos instrumentos estarán obligados a publicar diariamente tres puntos clave:
Además, deberán reportar de inmediato cualquier hecho relevante que involucre a los custodios, a los hacedores de mercado o a los propios emisores de los activos subyacentes.
A partir de ahora, los CEDEAR se usarán exclusivamente para representar valores negociables emitidos y operados en el exterior, mientras que los CEVA quedarán reservados para activos emitidos bajo oferta pública por residentes argentinos.
La reforma no se limita a los instrumentos locales, ya que la CNV habilitó formalmente la emisión de CEDEAR que representen directamente a ETF del exterior que repliquen índices de acciones, materias primas (commodities) o incluso activos virtuales, siempre que su gestión sea puramente pasiva.
Por otro lado, se eliminaron las distinciones regulatorias entre los CEDEAR patrocinados y no patrocinados, aunque el patrocinio se podrá mantener informándolo en las condiciones de emisión, unificando el ecosistema para simplificar los trámites y bajar los costos de fricción del mercado.
Finalmente, el organismo incluyó un apartado de advertencias de riesgo para los inversores, ya que la normativa obligó a detallar los peligros asociados a la custodia de los activos que respaldan los certificados, contemplando escenarios complejos como la eventual insolvencia de los custodios o las trabas legales para reclamar derechos de propiedad en procesos de quiebra internacionales.
Según lo justificó la CNV, este vuelco regulatorio responde a las nuevas demandas del mercado moderno, con la meta de desburocratizar procesos, achicar costos regulatorios y alinear la normativa local a los estándares globales de IOSCO.