La CNV lanzará de manera inminente la creación de ETF "made in Argentina": fondos de inversión atados a índices bursátiles locales, del agro o hasta Bitcoin. Esto permitirá grandes beneficios y menores costos para los inversores individuales chicos.
La creación de un marco para los ETF abre la puerta a la innovación financiera, permitiendo productos adaptados a tendencias globales, tales como fondos sectoriales (tecnología, agro, energía), de sostenibilidad e, incluso, fondos locales atados a la cotización de Bitcoin o stablecoins.
"Los ETF locales son índices de amplia difusión, incluyendo índices de renta variable, de activos virtuales y de commodities; ampliarán el universo de opciones para los inversores, alineándonos con las prácticas internacionales", afirma a iProUP Martin Lepiane, Socio de Martínez de Hoz & Rueda.
Sergio Tálamo, socio del Estudio Marval, añade que "el mercado lo ve como positivo. Si bien todavía restan varias cuestiones a definirse, los ETF domésticos servirán como una herramienta para ampliar la liquidez y acercar nuevos perfiles de inversores".
La CNV lanzó un período de consulta a inversores institucionales para que opinen sobre lo que debería ser la regulación de estos instrumentos, para asegurar seguridad y flexibilidad para que no fracasen, que ya concluyó y se espera que el organismo publique la letra final de las normas en cualquier momento.
"Las resoluciones 1123 y 1124 de la CNV marcan un hito histórico para el mercado de capitales argentino, permitiendo por primera vez la creación, diseño y listado de ETF locales", indica a iProUP Elena Alonso, CEO de Emerald Group.
Agustín Martínez, Head Portfolio Manager de Dracma, resalta que "son vehículos de inversión que han tenido un gran éxito global, por combinar la diversificación de los fondos comunes de inversión (FCI), con la liquidez y flexibilidad operativa de las acciones que cotizan en bolsa".
"Esta medida coincide con la entrada del Fondo de Asistencia Laboral (FAL), que inyectará flujo mensual de capitales al mercado con el aporte obligatorio de todas las empresas en previsión de eventuales indemnizaciones", sostiene Alonso.
Y agrega que "la combinación de nuevos productos y mayor volumen de dinero promete generar un mercado con más profundidad, mejor formación de precios y mayor transparencia", considera.
Para Martínez, la iniciativa de la Comisión Nacional de Valores (CNV) para crear ETF que repliquen índices y productos financieros que operan en el mercado local apunta a:
Lepiane remarca que "la incorporación al mercado de instrumentos con características similares a los ETF amplía la oferta local de valores negociables, propiciando el incremento de la liquidez de los activos subyacentes, la modernización del mercado de capitales, la mejora en la formación de precios y la especialización de los Agentes".
"A primera vista puede parecer simplemente una modernización. Pero detrás de estas normas estaría ocurriendo algo mucho más profundo: el inicio de la digitalización estructural del mercado de capitales argentino", enfatizan Gilberto y Milagros Santamaría, del Estudio Santamaría.
Alejandro Caramella, de First Capital Markets, resalta a iProUP que "el objetivo primordial parece ser proporcionar un vehículo de inversión familiar para los inversores extranjeros. Al utilizar un formato conocido globalmente como el ETF para productos locales o del Mercosur, se facilita que el capital externo comience a mirar más hacia Argentina".
Alonso enumera los beneficios que ofrecerán en los ETF made in Argentina para los pequeños inversores del país:
"En definitiva, la llegada de los ETF locales busca generar un ecosistema financiero más accesible, económico y líquido para el pequeño inversor en Argentina", resume Alonso.
Gilberto y Milagros Santamaría, del Estudio Santamaría señalan que "permiten invertir en una canasta de activos sin comprarlos directamente. Y pueden existir ETF argentinos vinculados indirectamente a Bitcoin u otros criptoactivos, sin que el inversor tenga Bitcoin real en una wallet".
"En realidad, tendría una 'exposición económica' al precio de Bitcoin mediante un instrumento financiero regulado", explican. Por lo tanto, remarcan que:
Por lo tanto, remarcan "estos ETF funcionan como instrumentos 'sintéticos' o envoltorios (wrappers) regulatorios: permiten exponerse económicamente a criptoactivos sin ingresar técnicamente al mundo descentralizado".
"Lo interesante es que la CNV viene desarrollando desde 2025 una serie de normas que, vistas en conjunto, muestran una tendencia muy clara a la digitalización del mercado", afirman desde el Estudio Santamaría, a saber:
"Argentina no se está moviendo hacia un modelo de finanzas descentralizadas puras (DeFi), sino hacia una Web3 regulada, integrada al mercado financiero tradicional y supervisada por la CNV", advierten los abogados.
En otras palabras, aseguran, "el sistema financiero clásico no está desapareciendo, está empezando a digitalizarse, y quizás el dato más importante sea que la tokenización del mercado de capitales argentino no está llegando mediante una revolución abrupta, sino a través de una transformación gradual, silenciosa y regulada".
"Mientras muchos todavía discuten si Bitcoin es moneda, commodity o activo financiero, el mercado parece estar avanzando hacia algo distinto: la integración progresiva entre finanzas tradicionales y tecnología blockchain. Y los ETF podrían convertirse en uno de los principales puentes entre ambos mundos", concluyen.