Las sociedades de bolsa (ALyC) que no cumplan con los nuevos requisitos de solvencia impuestos por la Comisión Nacional de Valores (CNV) podrán ser suspendidas en apenas dos días hábiles.
Así lo establece la Resolución General 1130/2026, que endurece los controles sobre los intermediarios del mercado de capitales con límites al endeudamiento, exigencias de liquidez y vigilancia diaria sobre sus tenencias en dólares.
La norma pone un freno que hasta ahora no existía: el pasivo financiero total de cada firma no podrá superar 5 veces el excedente entre su patrimonio neto y el capital mínimo que le exige la regulación. En otras palabras, hay un techo concreto a cuánta deuda pueden tomar los agentes bursátiles en relación con su respaldo patrimonial.
Además, las ALyC deberán mantener en todo momento activos líquidos (caja, valores negociables) iguales o superiores a sus compromisos de corto plazo. Si no cumplen y no corrigen la situación en 48 horas hábiles, deberán frenar sus operaciones.
Desde Delphos Investment destacaron que la resolución "fija por primera vez un límite cuantitativo explícito de apalancamiento y un ratio mínimo de liquidez", con suspensión automática ante incumplimientos. La firma advirtió que el cronograma es exigente:
Hay una ventana excepcional de hasta 7 veces, pero solo para situaciones transitorias vinculadas a operaciones con clientes y con condiciones específicas.
El otro gran eje de la norma es el control cambiario: a partir de ahora, las sociedades de bolsa deberán reportar diariamente a la CNV (a través de la Autopista de Información Financiera) todas sus posiciones en dólares y otras monedas extranjeras.
Esto incluye:
La idea es que el regulador cuente con una foto actualizada de cuánto riesgo cambiario asume cada intermediario. En un mercado tan sensible a los movimientos del dólar, detectar acumulaciones a tiempo puede evitar que una corrección brusca arrastre la solvencia de una firma y genere un efecto dominó.
La CNV también prohibió compensar internamente saldos de clientes: los montos a favor y en contra deberán registrarse por separado, aun cuando pertenezcan a la misma persona, para que los balances reflejen la realidad patrimonial sin maquillajes.
Según Delphos, la entrada en vigencia inmediata ya provocó presión vendedora en las primeras ruedas, sobre todo entre agentes que venían operando por encima de los nuevos límites.
La firma conectó esta medida con lo ocurrido en octubre de 2025, cuando el estrés preelectoral, la caída de bonos y la suba del riesgo país pusieron en jaque a intermediarios muy apalancados.
El objetivo oficial es ordenar el mapa de riesgo del mercado y elevar la transparencia, aunque en el corto plazo la norma podría forzar desarmes de posiciones y generar algo de volatilidad.