La SEC frenó el debut de los primeros ETF vinculados a mercados de predicción en Estados Unidos. La decisión deja en pausa a más de dos docenas de fondos que iban a salir al mercado esta semana.
El regulador estadounidense le pidió información adicional a Roundhill Investments, GraniteShares y Bitwise, las tres gestoras detrás de los lanzamientos.
El foco del pedido está en la mecánica de los productos y en cómo se les explica el riesgo a los inversores minoristas. Según Reuters, la demora sería temporal.
Estos ETF funcionan como una puerta de entrada simple a un mercado en auge: en vez de operar directamente en plataformas como Kalshi, el inversor compra un fondo en bolsa y obtiene exposición a contratos que pagan u$s1 si un evento ocurre o u$s0 si no ocurre.
Los temas propuestos son variados y muy llamativos:
El interés no es solo especulativo. Edward Ridgely, cofundador de la plataforma Strand, explicó que algunos clientes ya usan estos contratos para cubrir exposición en bonos y petróleo.
Pero los riesgos son altos. Roundhill llegó a mencionar la posibilidad de pérdidas "catastróficas" y advirtió sobre "riesgos elevados" relacionados con el uso de información privilegiada.
Hay otro problema operativo: si un evento es disputado o reinterpretado después de liquidado el contrato, el daño puede ser irreversible. La gestora aclaró que en esos casos los inversores no tendrían recurso alguno.
Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, comparó la situación con otros productos innovadores y recordó que los ETF de bitcoin también atravesaron revisiones largas antes de llegar al mercado.
Los mercados de predicción ganaron protagonismo después de que Kalshi y Polymarket proyectaran correctamente la victoria de Donald Trump en 2024. La entrada de gigantes como Interactive Brokers y Robinhood reforzó su expansión.
Sin embargo, las apuestas sobre temas sensibles (como conflictos militares) generaron críticas de legisladores que advierten sobre incentivos perversos.
Los próximos pasos dependen de cómo respondan Roundhill, GraniteShares y Bitwise al pedido de la SEC. Si llega la luz verde, se abrirá una nueva etapa para los mercados de predicción en Wall Street.