En un año clave para el crecimiento del comercio electrónico y las finanzas digitales en América Latina, Mercado Libre logró cifras operativas sin precedentes en 2025, con ingresos netos que alcanzaron u$s28.900 millones y un salto significativo en usuarios y volumen de transacciones.
Pese al fuerte crecimiento global, el mercado bursátil reaccionó con cautela: la acción de la compañía que cotiza en Wall Street, bajo el ticker MELI, experimentó caídas de más de 5% tras la presentación de los resultados, dejando en evidencia las tensiones entre expansión operativa y expectativas de rentabilidad por parte de los inversores.
Resultados financieros contrastados en Wall Street
Los números de Mercado Libre en 2025 estuvieron por encima de sus propios hitos históricos. La empresa reportó un incremento interanual de aproximadamente 39% en ingresos, consolidando su liderazgo en la región y llegando a más de 120 millones de compradores únicos en la plataforma durante el año. El volumen bruto de mercancías vendidas (GMV) y las transacciones procesadas también subieron marcadamente frente a 2024.
En el último trimestre de 2025, las ventas netas crecieron 45% interanual, impulsadas en parte por estrategias como la ampliación de los beneficios de envíos gratuitos, especialmente en Brasil, una de las piezas centrales del negocio de comercio electrónico de la compañía.
La importancia de este crecimiento se puede ver también en cómo la empresa atrae a nuevos usuarios y se expande a través de beneficios como centros de logística y ampliación de servicios fintech.
Pero la agencia de noticias Reuters consignó que la firma de e-commerce registró un retroceso de 12,5% en sus ganancias trimestrales e incumplió las estimaciones de los analistas, ya que las fuertes inversiones en crédito y logística erosionaron los beneficios.
Se trató del último balance de la gestión de Marcos Galperin como CEO, que fue reemplazado desde el 1 de enero por Ariel Szarfsztejn, quien fuera presidente de la división de Commerce.
Participación de Argentina, Brasil y México en el negocio regional
Los mercados de Brasil, México y Argentina continuaron siendo fundamentales para el rendimiento operativo de Mercado Libre, no solo como fuente de ventas, sino también como pilares de su expansión logística y de servicios financieros:
- Brasil: u$s4.637 millones (u$s2.772 M de ecommerce y u$s1.865 M de fintech). El mercado más potente en términos de volumen de ventas y adopción de comercio electrónico
- México: u$s2.096 millones (u$s1.366 M y u$s730 M). Comportamiento análogo al brasileño, con aumentos sólidos en unidades comercializadas y en el impacto del comercio electrónico
- Argentina: u$s1.612 millones (u$s545 M y u$s1.067 M). Si bien creció fuertemente en ecommerce, la billetera sigue siendo el negocio más redituable en este país
- Resto: u$s414 millones (u$s295M y u$s119 M).
De esta forma, Brasil representó el 53% de la facturación total, seguido del 24% de México, 18,4% de Argentina y 4,6% de otros países.
Estas tendencias están alineadas con cómo el e-commerce sigue consolidando su presencia en toda la región y fortaleciendo su alcance. El desempeño reafirma el papel de Mercado Libre como referente del comercio digital en la región, capaz de crecer incluso en contextos económicos complejos.
Además, su brazo financiero, Mercado Pago, experimentó también un crecimiento acelerado en 2025, consolidándose como uno de los mayores negocios fintech de América Latina, con casi 78 millones de usuarios activos mensuales y un volumen total de pagos procesados que superó los u$s278 mil millones.
La amplitud de servicios de Mercado Pago –que van desde la gestión de saldos e inversiones hasta la emisión de tarjetas de crédito– convirtió esta unidad en una plataforma integral de servicios financieros para consumidores y comercios en la región.
Este enfoque integral se complementa con otras iniciativas de la compañía, como las ventas récord durante eventos clave, que muestran cómo el comercio electrónico impulsa la actividad en mercados locales.
El balane de Mercado Libre, en cifras
Mercado Libre priorizó crecer y consolidar liderazgo regional aun a costa de márgenes de corto plazo, invirtiendo fuerte en envíos gratis, logística, crédito y fintech. Eso explica ingresos récord + presión sobre la rentabilidad, la combinación que no convenció a Wall Street:
- Ingresos Q4 2025: u$s8.759 millones (+45% interanual)
- Ingresos 2025: u$s28.893 millones (+39% YoY)
- Resultado operativo Q4: u$s889 millones (margen 10,1%)
- Ganancia neta Q4: u$s559 millones (–13% YoY)
- Free cash flow ajustado 2025: u$s1.481 millones
- Impacto de inversiones estratégicas: restaron 5–6 puntos al margen operativo en Q4
La importancia del comercio electrónico:
- La penetración del ecommerce en LATAM es la mitad que en EE.UU., Europa o China
- Mercado Libre cree que su GMV puede ser varias veces mayor a largo plazo
- Los envíos gratis como clave: en Brasil bajó el mímino a R$19, que permitió aumentar compras y usuarios nuevos
Brasil volvió a ser el corazón de la operación regional del unicornio, gracias a las siguientes cifras:
- GMV FX-neutral: +35%
- Menos del 33% de adultos brasileños compraron en MELI
- Costos logísticos por unidad: –11% YoY
En tanto, México es el mercado con mayor crecimiento:
- GMV FX-neutral: +35%
- Ítems vendidos: +45%
- Fulfillment récord: casi 80%
- TPV Acquiring: +50%
En Argentina, el rendimiento de la firma va mejorando de la mano de la baja de la inflación y la apertura a compras internacionales:
- GMV FX-neutral: +42%
- Ítems vendidos: +36%
- Fuerte foco en logística y fidelización
La logistica y las compras internacionales permiten acentuar el liderazgo:
- 75% de envíos rápidos entregados en menos de 48 horas
- +500 millones de envíos adicionales absorbidos en 2025
- Costos unitarios bajando a medida que escala
- GMV cross-border Q4: +74%
- Apertura del primer centro de fulfillment en China
- China–LatAm será uno de los ejes de inversión en 2026
Mercado Pago, además, es la billetera líder en la región:
- 78 millones de usuarios activos mensuales
- TPV total: u$s277.823 millones (+42% YoY)
- AUM: casi u$s19.000 millones
- Liderazgo en NPS en Brasil, México, Argentina y Chile
- Cartera total de crédito: u$s12.500 millones (+90% YoY)
- Morosidad (15–90 días): 4,4%, mínimo histórico
- Tarjetas: 3 millones emitidas
Otros negocios en aumento:
- IA aplicada a búsqueda, asistentes, atención al cliente
- 90% de los casos resueltos sin intervención humana
- Ingresos Ads Q4: +67% FX-neutral
- Search ads y DSP para anunciantes chinos
Reacción del mercado y expectativa de los inversores
Aunque los ingresos superaron las estimaciones, la rentabilidad por acción quedó por debajo de las expectativas de los analistas, lo que desencadenó una caída significativa en el precio de las acciones durante el trading posterior al cierre del mercado. De esta forma, el papel, que cerró la jornada en u$s1.923, en el after market bajó casi 100 dólares hasta a u$s1.924 (-5,13%).
Concretamente, aunque los ingresos superaron las estimaciones, la utilidad por acción registró una baja cercana al 12% respecto a lo anticipado, un factor que los gestores de fondos e inversionistas institucionales interpretaron como un signo de presión sobre la rentabilidad.
Este fenómeno refleja una tensión clásica entre crecimiento y ganancias: Mercado Libre ha optado por invertir agresivamente en expansión logística y fintech, sacrificando márgenes de ganancia a corto plazo para capturar participación de mercado.
Los analistas financieros han destacado que el mercado de comercio electrónico en América Latina todavía está en sus etapas iniciales de penetración, lo que justifica en parte las inversiones de largo plazo de Mercado Libre. Sin embargo, los inversionistas de corto plazo suelen poner mayor incidencia en métricas de rentabilidad inmediata, lo que puede explicar la reacción negativa en el precio de las acciones pese a los récords de ingresos.
Mercado Libre sigue consolidando su posición dominante en los mercados más dinámicos de América Latina. Su reto será traducir esta escala en beneficios más consistentes y, de esa manera, reconciliar a Wall Street con su propuesta de valor en el futuro cercano.
