Se trata de una suma en pesos que el Tesoro no posee en sus arcas, motivo por el cual se decidió licitar nueva deuda con un menú muy amplio
25.11.2025 • 15:30hs • Economía
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Milei y Caputo afrontan un nuevo roll-over de su deuda este miércoles: el menú elegido para atraer inversores
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El Ministerio de Economía del Gobierno de Javier Milei, liderado por Luis Caputo, a través del Banco Central de la República Argentina (BCRA), deberá afrontar una licitación de deuda este miércoles por un monto cercano a $14,6 billones, correspondiente al vencimiento de instrumentos de corto y mediano plazo.
La situación es compleja, puesto que el Tesoro no cuenta con todo el capital necesario para cubrir con el total de los vencimientos, se estima que posee una tercera parte, motivo por el cual es que realiza este rollover o renovación de deuda con instrumentos nuevos, para desembolsar la cantidad de fondos públicos que se ajusten a los objetivos de la política monetaria.
"El riesgo no es mayor, no creo que sea complicado renovar esta deuda y no es un momento clave, como las últimas licitaciones antes de las Elecciones Legislativas. Si no lo renovase podría ser complicado, no es grave ni definitivo y no veo que tengan problemas para renovar", explicó el economista José Ignacio Bano.
"El monto es bastante grande, pero no es que 'se renueva o no se renueva', no es 'coloco todo o coloco cero', es una compulsa, todos los que tienen ganas, individuos o fondos y bancos, colocan y se va sumando: puede pasar que en vez de 14 billones pongan 12 billones, y ahí el Tesoro tiene que cubrir una diferencia", agregó Bano.
"Con esta medida manejan los pesos que hay en la economía, porque lo que hacen es absorber pesos, para darle al Tesoro y sacarlos de circulación, es una práctica muy común, cada 15 días hay una licitación: el otro día tomó una medida para que haya más pesos circulantes", remarcó.
A lo que se refiere Bano es a las medidas que tomó el BCRA, como que
- bajó las tasas de interés de las "simultáneas" de 22% a 20%
- disminuyó la exigencia de encajes para bancos
- eliminó la exigencia adicional de 3,5% para depósitos a la vista
- permitió que parte del encaje se cubra con títulos públicos
Menú amplio: la oferta que propone el gobierno a los inversores con el rollover de deuda de este miércoles
"Ofrecieron un menú de diez instrumentos para el rollover, usualmente no hay tanta variedad y eso te marca qué es lo que está buscando el mercado, el Gobierno está olfateando y hay una negociación implícita entre las partes", mencionó.
Instrumentos a licitar en pesos a tasa fija:
- T13F6: Bono del Tesoro Nacional capitalizable en pesos con vencimiento 13 de febrero de 2026 (reapertura)
- S30A6: Letra del Tesoro Nacional capitalizable en pesos con vencimiento 30 de abril de 2026 (reapertura)
- S30O6: Letra del Tesoro Nacional capitalizable en pesos con vencimiento 30 de octubre de 2026 (reapertura)
- T30A7: Bono del Tesoro Nacional capitalizable en pesos con vencimiento 30 de abril de 2027 (reapertura)
Instrumentos a licitar en pesos a tasa variable, que toma como referencia la Tasa TAMAR o Tasa Mayorista, que se calcula sobre depósitos a plazo fijo de montos superiores a $1.000 millones:
- Letra del Tesoro Nacional en pesos a tasa TAMAR con vencimiento 30 de abril de 2026 (nueva)
Instrumentos a licitar en pesos ajustados por CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia, es decir, inflación):
- Letra del Tesoro Nacional en pesos ajustada por CER a descuento vencimiento 29 de mayo de 2026 (nueva)
- TZXO6: Bono del Tesoro Nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 30 de octubre de 2026 (reapertura)
- Bono del Tesoro Nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 30 de abril de 2027 (nueva)
Instrumentos a licitar en dólares estadounidenses:
- D30A6: Letra del Tesoro Nacional vinculada al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 30 de abril de 2026 (reapertura)
- Bono del Tesoro Nacional vinculado al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 30 de noviembre de 2026 (nueva)
"Invertir en este tipo de activos, es invertir en que a la Argentina y, por lo tanto, al Gobierno, le va a ir bien, lo mismo con las acciones de empresas argentinas, sería raro que les vaya bien en un país caótico", concluyó.
