Julio de 2025 marcó un saldo mixto para los inversores argentinos, con claros ganadores y perdedores, según el tipo de activo.
"La desaceleración inflacionaria y la expectativa de estabilidad cambiaria impulsaron estrategias más tácticas, anticipando un segundo semestre de mayor selectividad", explicó a iProUP Isabel Botta, Product Manager en Balanz.
Y añadió: "En el segmento de deuda soberana en dólares, los bonos volvieron a decepcionar, con caídas que oscilaron entre 2% y 6% en el mes, aunque en la última semana se recuperaron parcialmente gracias a señales positivas del exterior, como el desembolso del FMI y una mejor calificación crediticia de Moody's".
Para la experta, "el GD41 resaltó como atractivo por su potencial para capturar bajas del riesgo país, mientras el AL30 y AE38 siguieron negociando por debajo de sus pares bajo ley extranjera, sin fundamentos claros que lo expliquen".
Simultáneamente, los bonos "dollar linked" y los instrumentos ajustados por CER ofrecieron cobertura ante la volatilidad y la presión sobre el tipo de cambio, consolidándose como las preferencias para perfiles defensivos.
En pesos, las LECAP ofrecieron rendimientos positivos, aunque muy por detrás de la inflación mensual, con retornos menores al 1% y señales de mayor presión hacia adelante en las tasas implícitas.
El tramo corto de la curva de LECAPs se posicionó como la mejor alternativa para quienes buscan protegerse de movimientos cambiantes, mientras los Boncer a diciembre 2027 sobresalieron entre los indexados por inflación, con una TNA real por encima de 13%.
"Los fondos Balanz LECAPs y Balanz Long Pesos ofrecieron eficiencia y diversificación, permitiendo capturar tasas elevadas y minimizar riesgos electorales, mientras que los inversores más audaces se animaron a buscar retornos extra en bonos de mayor duración", destacó Botta.
La renta fija en dólares fue la vedette del universo corporativo: papeles como IRCPO (IRSA) e YPF Luz ofrecieron subas de casi 3% en el mes y TIRs entre el 8% y 9%, mientras el Fondo Balanz Dólar Corto Plazo y su TIR sobre el 5% se consolidó como refugio en medio de la volatilidad.
Para quienes buscan exposición internacional, el Fondo Balanz LATAM y el Pack Renta Fija Estratégico sumaron alternativas con retornos superiores a 6% y baja exposición local.
La desaceleración de la inflación y el control del tipo de cambio impulsaron el atractivo de mantener posiciones en instrumentos atados a tasas fijas -sobre todo para plazos cortos- y migrar hacia ajustables o diversificados a partir de octubre.
A pesar de todo, la volatilidad en las tasas y la falta de apalancamiento desde los bancos marcaron límites a la estrategia tradicional en pesos.
"El mercado accionario local cerró julio con un saldo mayormente positivo, destacándose el sector de Real Estate y Utilities, que lideraron las subas", precisó la analista de Balanz.
En términos de contado con liquidación (CCL), empresas como Transener e IRSA marcaron subas de 20% y 15%, desplazando a materiales y bancos, que quedaron rezagados.
Los analistas sugieren seguir atentos a compañías con balances sólidos y valoraciones por debajo de su media, como Pampa Energía y Transportadora de Gas del Norte, para encontrar valor en lo que resta del año.
"Los fondos de renta variable como Balanz Equity Selection permitieron a los inversores minoristas capturar oportunidades dentro del Merval desde una óptica profesional y bien diversificada", añadió.
Entre los CEDEAR, las estrellas del mes fueron Citigroup y NVIDIA, con subas superiores a 20%, aunque buena parte de ese avance fue explicado por el salto en el contado con liquidación.
En el extremo opuesto, VISTA e Intel registraron caídas significativas, mostrando que la selección de activos y la diversificación internacional siguen siendo claves.
De cara al segundo semestre de 2025, los inversores priorizan la flexibilidad táctica en la estructuración de carteras, privilegiando la exposición en tasa fija en el corto plazo y migración a instrumentos CER para el mediano plazo.
La estrategia de diversificar entre bonos dollar linked, fondos de renta fija regional y CEDEAR de empresas con alto nivel de dividendos ofrece cobertura ante la incertidumbre electoral y la volatilidad externa.
El ranking de ganadores en julio lo comparten los bonos corporativos en dólares, el Merval impulsado por real estate y CEDEARs como NVIDIA y Citigroup, mientras que los perdedores del mes fueron los bonos soberanos, algunos bancos y tecnológicos como Vista e Intel.
Los indicadores muestran que la recuperación del riesgo país y la mejora en la nota crediticia abrieron ventanas de oportunidad para la recuperación de deuda, aunque solo en tramos y activos selectos.
La premisa en este contexto es clara: la selectividad, la posibilidad de hacer rotaciones ágiles y la diversificación geográfica serán claves para aprovechar el clima favorable al riesgo en medio de una economía todavía volátil.
Julio dejó el mensaje de que, pese al alivio cambiario y la baja de la inflación, los mercados premian la toma de riesgos informada y la búsqueda de activos con fundamentos sólidos.